近日，上海天膠頻創(chuàng)歷史新高，而自本周來，上漲動(dòng)能明顯不足，昨日出現(xiàn)大幅回調(diào)。據(jù)知情人士透露，天膠合約的交易單位或?qū)⑿薷�，目前還待監(jiān)管部門審批。該利空消息影響昨日橡膠走勢。不過，業(yè)內(nèi)人士稱，橡膠基本面依然向好，目前只是技術(shù)性盤整，后市再度走強(qiáng)的概率較高。

 　　橡膠沖高后回調(diào)盤整

　　一位知情人士向記者透露，理事會(huì)已討論修改上期所交易品種天然橡膠合約的交易單位，目前意見稿已經(jīng)出臺(tái)，具體措施還有待中國證監(jiān)會(huì)審議審批后決定。

　　盡管證監(jiān)會(huì)尚未批復(fù)，市場卻已流傳出天膠合約的交易單位修改將形成兩個(gè)版本。一個(gè)版本是，從原來每手5噸擴(kuò)大至每手50噸；另一個(gè)版本是，從原來每手5噸擴(kuò)大至每手10噸。

　　雖然以上傳聞?wù)婕傥幢�，但市場已�?jīng)對(duì)此消息做出反應(yīng)。東亞期貨分析師胡楊潔向記者表示，“一般而言，品種創(chuàng)下新高后，一有利空消息，就會(huì)出現(xiàn)砸盤現(xiàn)象。昨日早盤，橡膠確實(shí)受此利空消息打壓。如果交易單位改大了，參與者或?qū)�減少，那資金流動(dòng)性也不充裕。”

　　東證期貨分析師閆新兵表示，“進(jìn)入本周以來，橡膠盤口開始表現(xiàn)疲乏，資金離場情緒比較明顯，市場選擇休整以待，基本面沒有變化，變化的是投資者的情緒，更多是出于高位回吐和假期資金撤離的疊加效應(yīng)。”

　　象嶼期貨分析師徐云錦認(rèn)為，一方面市場擔(dān)憂國家進(jìn)一步收緊流動(dòng)性、市場短期資金較為緊張，導(dǎo)致股市疲軟，不利于滬膠的上漲；另一方面，滬膠前期多頭有獲利了結(jié)需求，獲利盤的離場會(huì)導(dǎo)致形成階段性的回跌。

　　“昨日，大宗商品市場人氣普遍較低，多數(shù)商品出現(xiàn)回調(diào)。最近市場流動(dòng)性有所收緊是原因之一，央行進(jìn)行四年來首次逆回購3000億元和最近較高的SHIBOR利率，也都說明目前市場資金比較搶手。橡膠價(jià)格在這種環(huán)境下出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)也屬正常。”永安期貨分析師郭誠告訴記者。

　　膠價(jià)有望再度走強(qiáng)

　　對(duì)于橡膠的后市走勢，業(yè)內(nèi)人士多認(rèn)為，目前只是技術(shù)性盤整，橡膠基本面依然向好，后市走強(qiáng)的概率較高。

　　胡楊潔表示，“從技術(shù)層面看，昨日滬膠早盤在10日均線上止跌了，整體多頭趨勢沒有被破壞，調(diào)整后上漲空間仍存。”

　　閆新兵認(rèn)為，天膠的調(diào)整空間料有限，關(guān)注前期高點(diǎn)38920一帶的支撐。因?yàn)橄鹉z基本面偏緊的局面沒有變化，市場流動(dòng)性在一季度還會(huì)不錯(cuò)，除非央行近期要出臺(tái)加息。進(jìn)入新年度，橡膠全球供應(yīng)將逐步轉(zhuǎn)淡，而剛性需求不減，下游采購需求還未釋放，支撐橡膠價(jià)格。

　　“最重要的還是在于政策面，中國宏觀政策沒有特別緊，而歐美步入加息之路也需要一段時(shí)間。因此，這段時(shí)間處于政策"溫室期"，近期橡膠的調(diào)整更多是出于高位兌現(xiàn)和資金離場壓力的反應(yīng)。”閆新兵告訴記者。

　　徐云錦表示，從目前來看，近兩日滬膠的回調(diào)只能看作是技術(shù)性的回調(diào)，階段性的回調(diào)并不會(huì)改變滬膠中長線的上漲趨勢。“個(gè)人認(rèn)為回調(diào)之后仍然是較好的買入時(shí)機(jī)，而且現(xiàn)貨的基本面情況并無太大改觀，趨勢線上漲行情還沒有結(jié)束。”

　　郭誠也認(rèn)為，天膠只是暫時(shí)回調(diào)，后市并不會(huì)大幅走低，依然看好橡膠走勢。由于3月前沒有新的膠源下來，2月東南亞就停割了，因而供應(yīng)是偏緊的。另外，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，春節(jié)過后將迎來購車高峰期，這也將刺激膠價(jià)上行。

【上海證券報(bào)】