在周二場(chǎng)內(nèi)交易期間大漲逾4％之后，昨日電子盤(pán)交易中，紐約與布倫特兩市原油期貨雙雙回落。有分析認(rèn)為，目前原油價(jià)格已基本反映了利好預(yù)期，除非近期內(nèi)歐債危機(jī)能取得更加令人欣喜的進(jìn)展，否則油價(jià)將繼續(xù)徘徊，甚至有再度回落可能。

　　截至北京時(shí)間7月4日17:23，NYMEX原油期貨8月合約跌0.44美元，至每桶87.22美元，稍早曾觸及每桶87.77美元的高位，該合約上日結(jié)算價(jià)報(bào)每桶87.66美元，為5月30日來(lái)最高收位。布蘭特原油期貨則下跌0.69美元，至每桶100.01美元，3日該合約漲3.34美元至每桶100.68美元，為5月31日來(lái)最高結(jié)算價(jià)。

　　警惕三方面利空

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于之前的原油價(jià)格一直受到歐債危機(jī)壓制，紐約原油期貨甚至跌破了每桶80美元重要關(guān)口。所以，在歐債危機(jī)有望穩(wěn)定、進(jìn)而世界經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的預(yù)期情況下，投資者的壓抑情緒得到釋放，原油價(jià)格分別在上周五和本周二大幅上揚(yáng)。而圍繞伊朗核計(jì)劃的緊張局勢(shì)不斷升級(jí)，以及由此引發(fā)將威脅供應(yīng)的擔(dān)憂進(jìn)一步推動(dòng)了原油反彈勢(shì)頭。

　　盡管對(duì)于原油后期走勢(shì)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，但除了歐洲利好消息之外，還不得不注意其他利空消息。

　　興業(yè)期貨研發(fā)中心總經(jīng)理鄭智偉認(rèn)為，首先，美國(guó)原油庫(kù)存持續(xù)上漲對(duì)原油價(jià)格造成壓力。美國(guó)原油庫(kù)存自去年底以來(lái)基本呈上升態(tài)勢(shì)，表明原油消費(fèi)需求不足。一方面是受經(jīng)濟(jì)放緩影響，另外一方面也受美國(guó)頁(yè)巖氣等新能源的沖擊。

　　其次，中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)原油價(jià)格造成長(zhǎng)期負(fù)面影響。中國(guó)是世界能源消費(fèi)第一大國(guó)，原油消費(fèi)第二大國(guó)，中國(guó)需求對(duì)能源價(jià)格具有舉足輕重的作用。但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩是大概率事件，一方面是世界整體經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不利中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，另一方面也是中國(guó)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的主動(dòng)要求。近期中國(guó)PMI指數(shù)持續(xù)下降也表明了中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的客觀事實(shí)。所以從中國(guó)需求角度看，不利于原油價(jià)格。

　　最后，歐債危機(jī)未來(lái)的不確定性制約原油價(jià)格。盡管歐盟峰會(huì)取得超預(yù)期的成果，但是這些協(xié)議未來(lái)能否落實(shí)，以及落實(shí)的程度還需要進(jìn)一步觀察。而且，歐盟峰會(huì)達(dá)成的協(xié)議并沒(méi)有從根本上解決歐債危機(jī)。

　　商品和股市或受壓

　　中投期貨研究員張衛(wèi)濤認(rèn)為，原油暴漲對(duì)其他商品期貨的多頭有一定提振，特別是化工品種。周一至今，PTA、LLDPE、PVC、橡膠甚至油脂等品種期價(jià)連續(xù)攀升。不過(guò)從日內(nèi)走勢(shì)看，這些期貨品種雖然屢屢大幅高開(kāi)，但隨后都出現(xiàn)了震蕩回落走勢(shì)，這是因?yàn)樵�油到下游化工品的產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，且化工品只是其下游產(chǎn)品的一個(gè)小分支，產(chǎn)值占比較小，原油與化工品價(jià)格的相關(guān)性近期越來(lái)越弱。相對(duì)而言，化工品受下游需求的影響更大，而近期下游需求持續(xù)低迷限制了化工板塊的上漲。另外，油價(jià)上漲一定程度上受地緣政治的影響，地緣政治對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求則有一定的傷害，從這個(gè)角度分析，對(duì)大宗商品反而有一定的利空影響。

　　對(duì)于后市，張衛(wèi)濤認(rèn)為，歐債危機(jī)的解決很難一蹴而就，未來(lái)還會(huì)反復(fù)。雖然伊朗石油禁運(yùn)令7月1日已經(jīng)生效，但禁運(yùn)對(duì)油價(jià)產(chǎn)生的影響有限，這是因?yàn)榻�運(yùn)預(yù)期已經(jīng)消化，歐佩克其他國(guó)家增產(chǎn)也抵消了伊朗減產(chǎn)影響，短期國(guó)際油價(jià)難以再繼續(xù)大幅反彈。中長(zhǎng)期來(lái)看，目前原油仍處于供大于求的大格局中，同時(shí)美國(guó)11月份將進(jìn)行大選，在此之前，美國(guó)也不愿意看到原油暴漲，國(guó)際原油中長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)難以形成。當(dāng)然，除非歐債危機(jī)出現(xiàn)重大利空，目前價(jià)位的原油仍具有較高投資價(jià)值。“原油價(jià)格處于歐佩克國(guó)家目標(biāo)區(qū)間的下位，出現(xiàn)大幅下跌的概率也較小，7月甚至8月美國(guó)原油在80-90美元之間寬幅震蕩的概率較大。”

轉(zhuǎn)自中國(guó)證券報(bào)