在周二場內(nèi)交易期間大漲逾4％之后，昨日電子盤交易中，紐約與布倫特兩市原油期貨雙雙回落。有分析認為，目前原油價格已基本反映了利好預期，除非近期內(nèi)歐債危機能取得更加令人欣喜的進展，否則油價將繼續(xù)徘徊，甚至有再度回落可能。

　　截至北京時間7月4日17:23，NYMEX原油期貨8月合約跌0.44美元，至每桶87.22美元，稍早曾觸及每桶87.77美元的高位，該合約上日結(jié)算價報每桶87.66美元，為5月30日來最高收位。布蘭特原油期貨則下跌0.69美元，至每桶100.01美元，3日該合約漲3.34美元至每桶100.68美元，為5月31日來最高結(jié)算價。

　　警惕三方面利空

　　業(yè)內(nèi)人士認為，由于之前的原油價格一直受到歐債危機壓制，紐約原油期貨甚至跌破了每桶80美元重要關口。所以，在歐債危機有望穩(wěn)定、進而世界經(jīng)濟好轉(zhuǎn)的預期情況下，投資者的壓抑情緒得到釋放，原油價格分別在上周五和本周二大幅上揚。而圍繞伊朗核計劃的緊張局勢不斷升級，以及由此引發(fā)將威脅供應的擔憂進一步推動了原油反彈勢頭。

　　盡管對于原油后期走勢持謹慎樂觀態(tài)度，但除了歐洲利好消息之外，還不得不注意其他利空消息。

　　興業(yè)期貨研發(fā)中心總經(jīng)理鄭智偉認為，首先，美國原油庫存持續(xù)上漲對原油價格造成壓力。美國原油庫存自去年底以來基本呈上升態(tài)勢，表明原油消費需求不足。一方面是受經(jīng)濟放緩影響，另外一方面也受美國頁巖氣等新能源的沖擊。

　　其次，中國經(jīng)濟放緩對原油價格造成長期負面影響。中國是世界能源消費第一大國，原油消費第二大國，中國需求對能源價格具有舉足輕重的作用。但是中國經(jīng)濟放緩是大概率事件，一方面是世界整體經(jīng)濟大環(huán)境不利中國經(jīng)濟增長，另一方面也是中國轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的主動要求。近期中國PMI指數(shù)持續(xù)下降也表明了中國經(jīng)濟放緩的客觀事實。所以從中國需求角度看，不利于原油價格。

　　最后，歐債危機未來的不確定性制約原油價格。盡管歐盟峰會取得超預期的成果，但是這些協(xié)議未來能否落實，以及落實的程度還需要進一步觀察。而且，歐盟峰會達成的協(xié)議并沒有從根本上解決歐債危機。

　　商品和股市或受壓

　　中投期貨研究員張衛(wèi)濤認為，原油暴漲對其他商品期貨的多頭有一定提振，特別是化工品種。周一至今，PTA、LLDPE、PVC、橡膠甚至油脂等品種期價連續(xù)攀升。不過從日內(nèi)走勢看，這些期貨品種雖然屢屢大幅高開，但隨后都出現(xiàn)了震蕩回落走勢，這是因為原油到下游化工品的產(chǎn)業(yè)鏈較長，且化工品只是其下游產(chǎn)品的一個小分支，產(chǎn)值占比較小，原油與化工品價格的相關性近期越來越弱。相對而言，化工品受下游需求的影響更大，而近期下游需求持續(xù)低迷限制了化工板塊的上漲。另外，油價上漲一定程度上受地緣政治的影響，地緣政治對實體經(jīng)濟需求則有一定的傷害，從這個角度分析，對大宗商品反而有一定的利空影響。

　　對于后市，張衛(wèi)濤認為，歐債危機的解決很難一蹴而就，未來還會反復。雖然伊朗石油禁運令7月1日已經(jīng)生效，但禁運對油價產(chǎn)生的影響有限，這是因為禁運預期已經(jīng)消化，歐佩克其他國家增產(chǎn)也抵消了伊朗減產(chǎn)影響，短期國際油價難以再繼續(xù)大幅反彈。中長期來看，目前原油仍處于供大于求的大格局中，同時美國11月份將進行大選，在此之前，美國也不愿意看到原油暴漲，國際原油中長期上漲趨勢難以形成。當然，除非歐債危機出現(xiàn)重大利空，目前價位的原油仍具有較高投資價值。“原油價格處于歐佩克國家目標區(qū)間的下位，出現(xiàn)大幅下跌的概率也較小，7月甚至8月美國原油在80-90美元之間寬幅震蕩的概率較大。”

轉(zhuǎn)自中國證券報