“導致近期滬膠期價呈現(xiàn)跳水式下跌的因素有多方面，其一、國內(nèi)資金面緊張態(tài)勢加劇導致商品"貧血"現(xiàn)象頻發(fā)；其二、流動性趨緊以及市場看跌膠價預期強烈誘發(fā)下游輪胎貿(mào)易商節(jié)前備貨心態(tài)趨于謹慎，終端采購力度匱乏直接導致目前中國橡膠社會顯性庫存持續(xù)攀升；其三、最大產(chǎn)膠國泰國爆發(fā)政治動亂，市場擔憂內(nèi)亂會造成該國車市對天膠需求的癱瘓。多重利空因素疊加，導致滬膠期價呈現(xiàn)加速趕底。”寶城期貨分析師陳棟分析近期滬膠走勢時表示。

 

　　銀河期貨研究員董世光則認為，老生常談的弱勢基本面、先期收儲利多出盡以及后期資金因素共同導演了此輪三千點的急跌行情。后期能否止跌需要關(guān)注兩點，一是目前的高倉單如何演變，二是是否會有宏觀利好出現(xiàn)帶動空頭平倉，雖然新低之后，部分投資者選擇背靠前低高拋低平防止反彈。“但由于目前并無明顯利多契機，整體思路上仍然以保持偏空為佳。”

 

　　由于當下國內(nèi)缺乏季節(jié)性需求備貨旺季支撐，加之海外產(chǎn)膠國正處于生產(chǎn)高峰期，國內(nèi)橡膠顯性庫存居高不下，供需失衡態(tài)勢尤為突出。據(jù)統(tǒng)計，截至12月31日，青島保稅區(qū)橡膠庫存再度增加0.8萬噸至29.07萬噸，其中天膠庫存增加1.14萬噸至15.94萬噸。而在上期所天膠庫存方面，截至1月3日當周滬膠期貨庫存超過2008年高點，達到176027噸，而注冊倉單亦刷新近9年新高，攀升至129290噸。

 

　　“高庫存現(xiàn)狀不但凸顯今年下游輪胎制造商和貿(mào)易商放棄節(jié)前備貨之舉，而且也壓得滬膠期價只能維持單邊尋底姿態(tài)。”陳棟指出，滬膠期價存在繼續(xù)下探的可能，當下正處于加速趕底階段。短期1405合約下方的17000元/噸一線關(guān)口恐難久守，不排除刷新去年7月創(chuàng)出階段性低點的可能。

 

轉(zhuǎn)自中國證券報