隨著滬膠期價的快速拉漲，短期利多因素被消化，多頭繼續(xù)推漲意愿減弱，選擇主動性減持，而空頭抓住有利時機發(fā)起進攻，令上周1701合約期價呈現(xiàn)大幅回落態(tài)勢，累計跌幅超過5%。

交易所持倉數(shù)據(jù)表明，多頭信心回落引發(fā)持倉規(guī)模下降。可以看到，上周滬膠1701合約前20席位中，多、空陣營持倉規(guī)模雖雙雙回落，但前者減倉力度明顯強于后者。其中，多頭持倉量從10月14日的78717手大幅下滑至10月21日的64104手，累計減少14613手；空頭持倉量從10月14日的89038手顯著回落至10月21日的79743手，累計減少9295手。由于多頭主力資金撤退力度強于空頭，凈空頭寸規(guī)�；厣�。數(shù)據(jù)顯示，前20席位的凈持倉自10月14日的凈空10321手猛增至10月21日的凈空15639手，增幅達51.53%。

具體到上周五，滬膠1701合約多頭前20席位的累計持倉量雖然下降，但減持席位數(shù)對比增持席位數(shù)，并不占太大優(yōu)勢，有11個席位減持，9個席位增持。其中，國泰君安(17.77 +0.74%,買入)期貨席位、新湖期貨席位和中信期貨席位分別減持637手、545手和412手，位居前三甲，其余如海通期貨席位、中信建投期貨席位、廣發(fā)期貨席位、申萬期貨席位、南華期貨席位和國投安信(16.11 +0.19%,買入)期貨席位也分別減少284手、176手、273手、171手、134手和120手。增持方面，除了永安期貨席位、方正中期期貨席位、華泰期貨席位和浙商期貨席位分別增加265手、308手、270手和403手外，其余增持力度均較為有限。

相較而言，空頭主力減持力度更大，主要因為期價大幅回落釋放短期風險，空方追空意愿不強，更多選擇獲利了結(jié)。上周五，1701合約空頭前20席位中，有14個席位減持，有6個席位增持。其中，光大期貨席位、中糧期貨席位、永安期貨席位、華泰期貨席位和南華期貨席位分別減持625手、448手、288手、643手和215手，較為顯著。而增持方面，力度有限。

上周滬膠期價大幅回落，前期積累的市場風險得到宣泄和釋放。在膠市格局依然偏多的氛圍下，空頭繼續(xù)追擊的意愿并不強，落袋為安的舉動較為明顯，多頭有望重整旗鼓，在本周發(fā)起反擊。

來源：期貨日報