玻璃期貨走勢從年后開始轉(zhuǎn)弱，從1600元上方下滑至1400元附近，周四與螺紋焦炭齊演暴跌一幕，主要是因?yàn)閲�五條嚴(yán)厲的樓市調(diào)控政策以及地產(chǎn)需求恢復(fù)緩慢。玻璃現(xiàn)貨價格在生產(chǎn)廠家極力調(diào)漲后也開始無奈下滑。庫存消化緩慢，樓市調(diào)控的利空影響仍在持續(xù)，玻璃期貨破位下行。我們認(rèn)為玻璃期貨近期將延續(xù)弱勢，后期可關(guān)注玻璃在1400元一線是否會企穩(wěn)。

　　從純堿和燃料的基本面來看，玻璃成本將仍保持低位。純堿企業(yè)由于行業(yè)產(chǎn)能過剩而下游無明顯改觀而處于虧損狀態(tài)，純堿價格長期圍繞1400元/噸的低位運(yùn)行，對玻璃成本變化影響不大。燃料方面來看，生產(chǎn)一噸玻璃所用燃料油、煤焦油和石油焦的量為0.2噸-0.24噸左右，根據(jù)每種燃料的熱值所用量稍有差別。燃料油價格跟隨原油走勢較為明顯，而原油價格隨著消費(fèi)淡季的來臨和美元的走強(qiáng)將下跌。各地的3#B石油焦價格從2月份至3月份有50元/噸-140元/噸左右的漲幅，短期的石油焦供應(yīng)緊張或難敵下游需求恢復(fù)緩慢，后期石油焦價格或以穩(wěn)為主。此外國內(nèi)的采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)下降、通脹壓力抬升給燃料價格一定壓力。

　　玻璃生產(chǎn)線仍在增加，產(chǎn)量壓力依舊，庫存消化緩慢。截至3月上旬，全國的玻璃產(chǎn)能為4809萬噸/年，實(shí)際產(chǎn)能為3927萬噸/年，相比2月份浮法玻璃生產(chǎn)線的日熔化量增加了2900噸/天，主要是由于3月份增加了沙河安全八線、沙河鑫磊玻璃一線、中航三鑫三線共2400噸/天的產(chǎn)能，在3月份后期將點(diǎn)火投產(chǎn)，玻璃供應(yīng)壓力依舊。而春節(jié)后玻璃庫存有所降低，3月上旬浮法玻璃庫存小幅反彈至2878萬重箱，去庫存化過程依然緩慢。

　　玻璃現(xiàn)貨價格漲勢乏力，玻璃需求恢復(fù)預(yù)期一般。隨著天氣的轉(zhuǎn)暖，由南至北逐漸復(fù)蘇的房屋施工和玻璃加工使玻璃出貨情況尚可，生產(chǎn)廠家調(diào)漲意愿興起，北京、廣州、上海地區(qū)的玻璃價格春節(jié)后上漲了40元/噸-70元/噸不等，而國五條的出臺使國內(nèi)建材品種承壓轉(zhuǎn)向弱勢。嚴(yán)厲的樓市調(diào)控政策給本尚未完全啟動的玻璃需求打了“清涼劑”。雖然房屋成交量價齊升，而與玻璃需求走勢關(guān)系較為密切的房屋施工面積增速卻處相對較低的水平。從以往的玻璃產(chǎn)銷率走勢來看，3、4月份的玻璃產(chǎn)銷率下滑或者持平的可能性較大，因此我們認(rèn)為玻璃需求恢復(fù)情況緩慢，玻璃價格或?qū)⑾禄��?/span>

　　期現(xiàn)和跨期價差縮小，市場心態(tài)變?nèi)�。玻璃期貨主力合約與玻璃華東現(xiàn)貨價格的價差已經(jīng)從高位250元/噸下降至平水狀態(tài)，1401合約與1309合約價差從+60元/噸左右變?yōu)?/span>-20元/噸左右，價差變化則是市場心態(tài)變差和預(yù)期落空的表現(xiàn)。技術(shù)走勢上看，玻璃期貨從1650元跌破1500元支撐后不斷下滑，技術(shù)指標(biāo)整體弱勢，玻璃期價將下行考驗(yàn)1400元一線支撐。

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