近期受到國際貨幣市場影響，油價大幅波動，歐美股市高歌猛進(jìn)。而PTA期貨則略顯沉悶，上周按絕對值計算的1309合約日均漲跌幅僅為0.50%，成交量同比減少16%。從K線圖上分析，1309合約價格處于3月以來振蕩區(qū)間中軸線位置，雖然20日均線處多次實(shí)現(xiàn)有效防守，但依然缺乏足夠的上攻動能。

　　美國市場信心回暖

　　雖然美國退出QE3的預(yù)期在增強(qiáng)，國際大宗商品也因此承壓，但美國股市卻不斷創(chuàng)出新高。市場信心的恢復(fù)從道瓊斯走勢中充分體現(xiàn)出來，而上周末公布的密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)也支持這一看法。最新數(shù)據(jù)顯示，5月份消費(fèi)者信心指數(shù)的初值增至83.7點(diǎn)，明顯超出經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)期的78點(diǎn)，高于4月76.4點(diǎn)的終值，同時也創(chuàng)下2007年7月以來新高。信心指數(shù)走高沖淡了市場對于退出QE3的擔(dān)憂。

　　政策松動刺激投資

　　在諸多國家降息和歐美股市走高的背景下，國內(nèi)市場對于推出更多刺激政策的預(yù)期逐漸加強(qiáng)。雖然降息言之尚早，但政府動作已經(jīng)開始落實(shí)。國務(wù)院近期下發(fā)文件，取消和下放一批行政審批項(xiàng)目等事項(xiàng)，共計117項(xiàng)，其中涉及多項(xiàng)化纖項(xiàng)目，國內(nèi)股市和大宗商品聞訊普漲，截至5月20日收盤，上證連續(xù)三日收漲，漲幅3.38%。

　　下游開工維持穩(wěn)定

　　“五一”假期采購消化了原料庫存，隨著下游補(bǔ)庫存需求提高，PTA工廠開工率升高至72%—78%水平，而下游織機(jī)和聚酯工廠開工率維持穩(wěn)定，中國輕紡城（行情,資金,股吧,問診）成交量上周維持在750萬—900萬米，成交量季節(jié)性回落行情一般持續(xù)到7月中下旬，在此之前大量采購原料的場景難以顯現(xiàn)。

　　綜合分析，短時間內(nèi)下游需求釋放力度不強(qiáng)，這將限制PTA期價的上行速度和空間。而宏觀市場著眼于美元走勢及國內(nèi)政策動向，筆者認(rèn)為，美元走強(qiáng)對大宗商品的打壓效益將逐漸減退，未來中美數(shù)據(jù)回暖概率較大。隨著國內(nèi)刺激政策逐漸兌現(xiàn)，PTA期價易漲難跌。操作上建議，把握振蕩行情中的逢低吸納機(jī)會。

轉(zhuǎn)自期貨日報