上周，歐盟峰會取得超出市場預(yù)期的成果令悲觀的市場情緒轉(zhuǎn)向樂觀。以國際原油為龍頭，下游一系列化工品受益于市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖提振，期現(xiàn)報(bào)價(jià)均出現(xiàn)明顯回升。其中連塑1209合約在本周前三個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)漲幅超過4%，期價(jià)重新站上萬元大關(guān)。考慮到下游需求步入旺季，在宏觀環(huán)境趨穩(wěn)的背景下，7月連塑有望在萬元關(guān)口之上強(qiáng)勢運(yùn)行。

　　多空因素對沖，宏觀面暫失方向

　　近期宏觀面多空因素接連出現(xiàn)，對沖效應(yīng)較為明顯。盡管上周歐盟峰會取得意外成果，利多因素涌現(xiàn)激發(fā)全球商品迎來報(bào)復(fù)性反彈，但本周一，中歐美幾大經(jīng)濟(jì)體陸續(xù)公布制造業(yè)PMI指數(shù)以后，商品市場剛剛建立起來的信心就被遠(yuǎn)遜于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)所擊潰。在救市預(yù)期推動(dòng)下，市場預(yù)計(jì)歐洲央行可能會在今晚的會議上就下調(diào)基準(zhǔn)利率展開討論，并可能公開支持歐元區(qū)4400億歐元救助基金用于購買主權(quán)債券。不過，考慮到美國ISM制造業(yè)和消費(fèi)者信心數(shù)據(jù)疲弱，市場同樣擔(dān)憂本周五公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將遠(yuǎn)遜于預(yù)期。在新一輪多空因素對沖的背景下，宏觀環(huán)境將暫時(shí)迷失方向，基本面強(qiáng)弱將成為主導(dǎo)連塑價(jià)格的關(guān)鍵因素。

　　油價(jià)重振雄風(fēng)

　　7月1日開始，歐盟對伊朗石油禁運(yùn)正式生效。而作為回應(yīng)，伊朗議會在2日提交法案建議攔截所有經(jīng)過霍爾木茲海峽輸往歐洲國家和支持美國經(jīng)濟(jì)制裁國家的油輪。為了提高該法案的震懾力，伊朗革命衛(wèi)隊(duì)隨即在霍爾木茲海峽附近舉行為期三天的軍演，并成功試射多款導(dǎo)彈。

　　透過現(xiàn)象看本質(zhì)，伊朗采取一系列回應(yīng)措施無非有兩個(gè)目的：一是制造地緣政治危機(jī)，促使國際油價(jià)再度飆升，進(jìn)而令本國原油出口受益。事實(shí)證明，今年前三個(gè)月因?yàn)榈鼐壵�治因素推�?dòng)，WTI油價(jià)一度逼近110美元/桶。二是震懾?cái)硨�國，如若采取軍事打擊必遭�?qiáng)有力報(bào)復(fù)。目前來看，伊朗局勢依舊戰(zhàn)和難定，雖經(jīng)歷幾輪核問題談判，但最終還是未能取得重大進(jìn)展。短期地緣政治風(fēng)險(xiǎn)再度燃起，成為推動(dòng)油價(jià)走強(qiáng)的有利因素。

　　上下游利多涌現(xiàn)，連塑由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)

　　步入7月之后，塑料上游原料石腦油和乙烯價(jià)格相繼大漲。在成本推動(dòng)預(yù)期下，國內(nèi)PE市場報(bào)價(jià)連續(xù)三日上揚(yáng)，其中華東地區(qū)漲幅最大，現(xiàn)貨整體價(jià)格較為堅(jiān)挺。從需求角度看，7月是傳統(tǒng)塑料需求旺季的第一個(gè)月，需求變化對提振市場信心不容小覷。眼下農(nóng)膜行業(yè)進(jìn)入生產(chǎn)期，裝置開工率企穩(wěn)回升，企業(yè)備貨行情展開將有助于提高塑料需求。此外，從季節(jié)性走勢來看，除去2008年全球金融危機(jī)帶來的特殊影響外，2009—2011年7月塑料期價(jià)均呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，且平均漲幅接近8%。因此筆者認(rèn)為，連塑期貨有望迎來“紅七月”行情。

　　從周K線上看，連塑1209合約在40周均線（10150元/噸）附近有較強(qiáng)壓力，因此經(jīng)過前期快速拉漲之后，短期存在技術(shù)性調(diào)整要求。不過，考慮到塑料上游成本支撐效應(yīng)提升，下游需求旺季拉動(dòng)，在季節(jié)性因素影響下，7月連塑有望在萬元關(guān)口之上強(qiáng)勢運(yùn)行。

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