風險來臨時，投資者習慣性選擇獲利了結(jié)。7月下旬，紐約WTI原油期價持續(xù)回落，似乎扭轉(zhuǎn)了前期強勁反彈勢頭，截至7月31日17時，WTI原油期價報每桶103.24美元。市場人士分析，因擔憂美聯(lián)儲量化寬松政策或生變數(shù)，市場多頭獲利回吐，但料本次利率決議并無新意，美國原油有望蓄勢再漲。

　　7個交易日回落近5%

　　在一個月前，紐約油價經(jīng)過多次“過山車”行情終破每桶100美元，并開啟了一波強勁反彈，在7月19日一度探至108.93美元高位。也是在7月19日，紐約油價開始回落，截至7月30日，低點探至102.67美元。

　　對于油價回落，獲利盤回吐的分析頗為市場認同。寶城期貨分析師程小勇表示，油價回調(diào)是技術(shù)上的調(diào)整，前期國際原油特別是WTI原油漲勢過猛，獲利離場的較多。同時，中國經(jīng)濟增長放緩擔憂加大，不管是匯豐中國制造業(yè)PMI預覽值，還是1-6月份規(guī)模以上企業(yè)利潤增速的下滑，這都增加了市場的壓力。商品的基本面與價格的波動相輔相成，其中最關(guān)鍵的是要考慮到絕對價格。當基本面的指標逐步上升的時候，價格也一起攀升，而之后指標維持平穩(wěn)，沒有新的利好支撐，期價再度上漲的動力就將減弱。

　　國泰君安期貨分析師董丹丹認為，目前原油市場正是這樣的格局，美國的油品消費從1800萬桶/日升至1950萬桶/日，煉廠開工率從83%升至93%，這些指標均出現(xiàn)了高位企穩(wěn)的狀況，WTI原油目前的回調(diào)除了需求企穩(wěn)的因素外，投機資金的減持也是很大一部分原因。CFTC凈多持倉在上周二（7月23日）達到2006年紀錄以來的高位，而當周即使投機資金再度增加多單，期價也僅僅是高位震蕩，后期投機買盤的回落就將逐步引發(fā)價格的調(diào)整。

　　兩地價差再次拉開

　　前期，因地緣政治因素以及消費旺季的提振，國際油價連續(xù)上行。北京中期期貨分析師隋曉影表示，近期市場消息面較前期相對匱乏，地緣政治因素對油價的影響在逐漸減弱，同時油價在連漲后有技術(shù)性修復需求，因此近期油價出現(xiàn)弱勢回調(diào)走勢。

　　7月份以來，Brent原油和WTI原油之間的價差連連走低，月初WTI突破100美元大關(guān)，直沖108美元的高位，抹平了二者的價差。不過，這種情況并未持續(xù)下去，截至記者發(fā)稿，兩地價差為每桶3美元左右。

　　一些市場人士認為，對于原油而言，只要中東局勢不在惡化，回調(diào)還將持續(xù)，且WTI和Brunt原油價差會再次擴大。萬達期貨分析人士指出，美國原油產(chǎn)量的增加以及國內(nèi)原油運能的提高使得美國地區(qū)使用Brent級原油的數(shù)量有所減少，而作為第三大原油進口國的韓國在7月初不再支持與其簽訂自由貿(mào)易國3%的成品油出口退稅以彌補關(guān)稅漏洞，打擊了對Brent級原油的需求，對Brent原油需求的減弱，使得7月Brent油價漲勢弱于WTI油價。未來隨著美國產(chǎn)量及運能的提高，二者價差可能會繼續(xù)改變，WTI油價或?qū)⑦M一步走高。

　　短期蓄勢再漲幾率大

　　隔夜風險事件令原油、黃金等市場謹慎。不過，多數(shù)分析師認為，風險事件和美聯(lián)儲的利率調(diào)整以及經(jīng)濟指標都只會短時間影響商品價格，真正的趨勢仍然依據(jù)商品自身的供需面而波動。

　　董丹丹認為，經(jīng)濟數(shù)據(jù)是目前經(jīng)濟現(xiàn)狀的一種說明，經(jīng)濟現(xiàn)狀早已反映在了原油的供需當中。美聯(lián)儲推出寬松貨幣政策是對經(jīng)濟強勢復蘇的一種確認，而美國占據(jù)了全球20%的原油消費量，這將對原油價格形成支撐。

　　不過，生意社分析師李宏表示，短期受季節(jié)性因素帶動，原油價格或仍有走高可能，但因供需基本面支撐作用有限，四季度來看，原油繼續(xù)上行空間或不大。

　　若看今年油價的頂部，每桶110美元很可能成為今年油價的最高點，后期較難突破。隋曉影說，因目前為夏季傳統(tǒng)消費旺季，美國油品消費量達到一年中的最高峰，且前期地緣政治因素對油價形成持續(xù)影響，使油價一度逼近110美元，但未能形成突破，目前消費旺季僅剩一個月，且油價仍在回調(diào)途中，而四季度消費將回歸弱勢，因此后期油價較難對這一點位形成突破。今年的底部預計在85美元左右，也是整個上半年的震蕩區(qū)間下沿，當消費旺季結(jié)束后，油價將重回這一震蕩區(qū)間，但下半年全球經(jīng)濟形勢較上半年將有所改善，在此支撐下，油價可能不會跌破上半年的低位。

    轉(zhuǎn)自中國證券報