雖然上游產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)回落，但現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)，對(duì)市場(chǎng)有所支撐。而目前期現(xiàn)價(jià)差較大，也限制了塑料下跌空間。因此，短期塑料期價(jià)難有趨勢(shì)性下跌。但受供應(yīng)增加、消費(fèi)旺季結(jié)束等因素影響，LLDPE中長(zhǎng)期維持偏空判斷。

　　成本支撐轉(zhuǎn)弱

　　原油連續(xù)三周持續(xù)下跌，塑料的直接原料乙烯也跟跌，上游價(jià)格大幅回落將直接拖累塑料的成本支撐力度。近期原油下跌主要有兩方面原因：其一，颶風(fēng)對(duì)原油價(jià)格造成負(fù)面影響較多，美國(guó)政府批準(zhǔn)一項(xiàng)豁免，允許外國(guó)油輪從美國(guó)港口將燃料送往東海岸，緩和因超級(jí)颶風(fēng)“桑迪”造成供應(yīng)中斷的部份承諾；同時(shí)美國(guó)釋放取暖油緊急儲(chǔ)備，緩解因颶風(fēng)“桑迪”造成的市場(chǎng)供應(yīng)不足。其二，雖然本周美國(guó)原油進(jìn)口量驟然減少630萬(wàn)桶，導(dǎo)致原油庫(kù)存意外下降。美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截至10月26日當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存比前一周下降205萬(wàn)桶，但庫(kù)存量高于五年同期平均范圍上限。其中美國(guó)墨西哥灣地區(qū)原油庫(kù)存減少了170萬(wàn)桶，美國(guó)庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存減少了67.1萬(wàn)桶。另外，颶風(fēng)過(guò)后，美國(guó)東海岸煉油廠將恢復(fù)開(kāi)工，原油加工量將增加，后期庫(kù)存仍將處于高位。對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢考慮，需求面仍舊令人擔(dān)憂(yōu)。但進(jìn)入冬季后，原油消費(fèi)主要轉(zhuǎn)移至取暖油，后期油價(jià)有望得到一定支撐。原油短期或?qū)⒕S持低位震蕩格局，但成本支撐明顯轉(zhuǎn)弱。

　　石化挺價(jià)意愿較強(qiáng)

　　今年下半年以來(lái)，石化廠家陸續(xù)進(jìn)行停產(chǎn)檢修，企業(yè)庫(kù)存始終保持較低水平。在此背景之下，石化挺價(jià)不難理解。本月初石化公布11月定價(jià)政策，高低壓普降，但線性因貨源偏緊穩(wěn)中有升，短期對(duì)市場(chǎng)心態(tài)形成明顯支撐。而在流通環(huán)節(jié)，雖然貿(mào)易商對(duì)后市分歧較大，但始終保持著低庫(kù)存，當(dāng)價(jià)格進(jìn)入上漲通道后，低庫(kù)存自然也利于期價(jià)的走強(qiáng)。此外，交易所庫(kù)存也呈持續(xù)下降狀態(tài)，截至11月5日，倉(cāng)單僅余136手�？梢�(jiàn)，在現(xiàn)貨貨源偏緊情況下，市場(chǎng)做空意愿并不堅(jiān)決。但進(jìn)入11月后，前期檢修裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，而包括大慶石化、撫順石化等新增產(chǎn)能投放，供應(yīng)壓力將逐漸增加。石化企業(yè)是否會(huì)加大促銷(xiāo)力度，目前尚不能判斷，后期需要持續(xù)關(guān)注。

　　下游市場(chǎng)仍舊溫吞

　　農(nóng)膜生產(chǎn)仍處于消費(fèi)旺季，產(chǎn)量情況繼續(xù)好轉(zhuǎn)，但市場(chǎng)銷(xiāo)售情況并不盡如人意，謹(jǐn)慎觀望氣氛濃厚，多小單接貨為主，維持較低庫(kù)存。包裝膜方面更多以出口為主，而人民幣持續(xù)升值，提升了大量中小型企業(yè)的出口成本，國(guó)內(nèi)出口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)壓力增加，企業(yè)出口減少也將影響到國(guó)內(nèi)包裝膜市場(chǎng)，從而對(duì)原料塑料的需求也將萎縮。

轉(zhuǎn)自中國(guó)證券報(bào)