原油近期反彈對瀝青市場形成較強支撐，同時市場傳言將對瀝青、芳烴等成品油征收消費稅進一步支撐瀝青價格，此外雄安新區(qū)概念的炒作對瀝青等基建品種帶來提振，而煉廠方面當前開工水平及庫存仍然較低，市場剛性需求有限，供需面支撐力度不大。整體來看，雖然現(xiàn)貨穩(wěn)定，但原油上漲以及消息面炒作對瀝青支撐較強，瀝青期價有望延續(xù)偏強走勢，但量能跟進不足上漲空間受限，上阻力區(qū)2800-3000元/噸。 原油連續(xù)反彈提振下游瀝青市場

近期WTI原油在下探至47美元關口后出現(xiàn)連續(xù)回升，一方面市場對減產(chǎn)協(xié)議的延期存較為樂觀的預期，近期主要產(chǎn)油國的表態(tài)也釋放了積極的信號，另外一方面隨著二季度煉油廠檢修的陸續(xù)結束，煉廠開工率回升并提升原油加工量，原油需求開始回暖，需求端對市場形成一定支撐。但利比亞產(chǎn)量的恢復以及美國頁巖油產(chǎn)量的回歸給原油帶來的長期壓力仍然存在，并限制油價反彈的幅度。短期來看，油價在利好支撐下將重新回到前期盤整區(qū)間，但進一步上行的動力似乎并不強。而我們觀察到近期瀝青與原油走勢相關性較強，近1個月相關性達到0.8以上，因此原油的反彈對瀝青的走勢也形成一定的帶動作用。 市場傳言國家將對瀝青征收消費稅 本周又消息稱，中國考慮向更多成品油征收消費稅，包括混合芳烴、輕循環(huán)油和稀釋瀝青。征稅方案正由財政部、稅務總局以及海關總署三部門聯(lián)合制定，可能最早于本月完成。混合芳烴和輕循環(huán)油適用的消費稅率可能根據(jù)現(xiàn)有的汽油與柴油的消費稅率確定；中國政府已經(jīng)就該計劃向行業(yè)公司征詢意見。成品油消費稅是指消費者在消費汽油、柴油、石腦油、溶劑油、航空煤油、潤滑油、燃料油等七種成品油時交納的消費稅。目前，國內(nèi)汽油、石腦油等的消費稅單位稅額為1.52元/升，將柴油、航空煤油和燃料油的消費稅單位稅額為 1.2元/升。

目前消費稅傳言還未得到權威部門證實，但市場有傳言說部分商家已開始囤積涉及到的品種，這進一步增加了市場的緊張情緒，短期來看，市場或?qū)Υ祟}材進行進一步的炒作，市場波動也會因此加大。 瀝青煉廠開工及庫存維持低位

年初以來，國內(nèi)瀝青煉廠開工率整體偏低，一季度開工率僅在50%左右，處于歷史低位，一方面因于春節(jié)因素導致煉廠開工下降，同時市場需求也不溫不火，另一方面1、2月份成品油價格的走高令部分煉廠轉(zhuǎn)產(chǎn)焦化料，導致瀝青整體開工率較低，此外，由于瀝青價格在過去幾年持續(xù)處于低位，瀝青煉廠持續(xù)虧損，煉廠壓低開工以達到挺價目的。至3月底，國內(nèi)主要瀝青煉廠開工率仍然在60%以下，華南、東北及山東地區(qū)開工率相對較高，而長三角地區(qū)開工率仍在50%以下。短期來看，由于當然部分煉廠檢修以及需求仍處淡季，瀝青煉廠開工水平很難有提升，但隨著氣溫的進一步回升以需求的回暖，煉廠開工率有望出現(xiàn)一定程度的回升。

而國內(nèi)瀝青煉廠開工水平偏低，導致煉廠庫存水平整體也不高，尤其去年底市場供需錯配導致庫存被消耗，令今年一季度煉廠庫存水平持續(xù)偏低，3月底煉廠庫存仍在30%以下。從各地區(qū)來看，山東主產(chǎn)區(qū)、長三角及華南地區(qū)庫存相對較高，達到30%左右，東北地區(qū)由于焦化和船燃需求穩(wěn)定，庫存降至20%左右。因煉廠開工短期內(nèi)不會大幅增長，同時需求變化也不大，因此預計煉廠庫存未來一段時間仍將維持較低水平。 剛性需求有限 等待后期回暖

前期原油價格的下跌令下游市場觀望情緒加重，貿(mào)易商及終端用戶采購需求放緩，一方面用戶手里有存貨，另一方面當前終端需求相對有限。目前來看，市場仍處于需求淡季，前期部分貿(mào)易商有一定備貨，市場整體需求相對不足，而南方在4、5月份也將進入梅雨期，對道路施工造成一定影響，進而制約瀝青需求的釋放。整體來看，二季度前期市場剛性需求仍難樂觀，若二季度后期需求端在公路施工項目增加的推動下有回暖可能。

來源：金融界網(wǎng)站