自二月下旬PVC受到資金關(guān)注被炒作一番未果之后，三月初價(jià)格隨即掉轉(zhuǎn)直下，1105期價(jià)從8700附近被打壓至8000下方，近來(lái)雖然期價(jià)有所回升，但是成交和持倉(cāng)都處于萎縮狀態(tài)，再一次被大資金所拋棄。

 從基本面上來(lái)看，利空消息重重。首先便是龐大的庫(kù)存壓制，在下游需求持續(xù)不旺的情況下，過剩的產(chǎn)能如達(dá)摩克利斯之劍一般高懸在投機(jī)多頭的上方，使得大資金不敢輕易拉抬價(jià)格；其次就是市場(chǎng)普遍擔(dān)憂國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控將愈發(fā)趨于嚴(yán)厲，目前樓市黯淡的成交量給PVC上行也帶來(lái)了無(wú)形的壓力；另外近期全球大環(huán)境都處于激烈動(dòng)蕩之中，也使得商品期貨市場(chǎng)的操作陷入上下兩難的境地。

 如果僅僅著眼于此，似乎放空是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。不過在上述顯性利空的背后，我們也不得不對(duì)隱性利好加以分析關(guān)注。

 目前供大于求的局面很大一部分是因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)后期房地產(chǎn)市場(chǎng)的悲觀，但是大量保障房工程的上馬卻能有效緩解這樣的情緒，后期供大于求的情況將會(huì)得到有效改觀。而目前高企的原油價(jià)格也為PVC帶來(lái)了成本支撐，雖說(shuō)我國(guó)是以電石法生產(chǎn)為主。還有逐漸走出人們視野的節(jié)能減排政策也是埋在空頭陣營(yíng)中的一顆不定時(shí)炸彈。

 此外眼下最重要的一點(diǎn)在于，對(duì)于1105合約7萬(wàn)余手的雙邊持倉(cāng)量來(lái)說(shuō)，交易所現(xiàn)在的零庫(kù)存顯得非常惹眼。沒有倉(cāng)單至少意味著貿(mào)易商對(duì)當(dāng)前期價(jià)的不認(rèn)可，那么如若后期倉(cāng)單不能大幅有效流入交割庫(kù)的話，PVC期價(jià)的上漲也只是一個(gè)時(shí)間問題。

 綜上所述，目前可以重點(diǎn)關(guān)注，一旦企穩(wěn)，多單即可適量介入，同時(shí)注意控制好止損點(diǎn)位即可。

南京營(yíng)業(yè)部  沈寅