近年來，發(fā)達國家掀起一輪又一輪的貨幣寬松浪潮，此次日本央行開閘放水，更是變本加厲，致使全球大宗商品市場面臨前所未有的沖擊

　　近期日本央行大規(guī)模開閘放水

　　繼歐洲央行無上限購債援助、美聯(lián)儲QE4之后，近期日本央行也開閘放水，宣布將用兩年左右時間實現(xiàn)2%通脹目標，扭轉長達15年的通貨緊縮局面。日本央行主要手段是將基礎貨幣量擴大一倍，到2014年底達到270萬億日元(約合2.83萬億美元)，同時擴大購買更長期限的國債和風險資產。

　　日本央行此次開閘放水，其貨幣寬松力度前所未有，遠超歐元區(qū)與美國同行。按照境外機構(巴克萊銀行(行情 專區(qū)))測算，新政策下日本央行每月資產購買額相當于日本國內生產總值的1%，而美聯(lián)儲現(xiàn)階段每月資產購買額僅相當于國內生產總值的0.54%，這意味著日本央行的資產擴充速度高出美聯(lián)儲近1倍。

　　日本央行開閘放水得到了部分西方國家的默認與支持，幾乎聽不到批評之聲，包括在前不久召開的二十國集團(G20)會議之上。國家貨幣基金組織(IMF)總裁對此也表示歡迎，認為這是為促進全球增長邁出的受歡迎的一步。

　　西方國家這么做的主要原因在于：極度量化寬松是西方發(fā)達國家主流貨幣政策，反對日本就是否定自己；如果此項非常措施能夠幫助日本擺脫經濟疲軟，也會有利于全球增長，大家都可從中獲得好處。還有一點最為重要，即決策者們認為經濟增長、擴大就業(yè)遠比控制物價更為重要，況且通貨膨脹并非眼前威脅。

　　日本此舉一定引發(fā)各國貨幣競相貶值

　　日本開閘放水勢必導致日元迅速貶值。在日本央行公布消息當日，美元兌日元狂飆3.52%，此后持續(xù)上揚，居高不下。到4月上旬，已逼近99關口， 比較2011年10月匯率水平，累計漲幅在30%左右。與此同時，人民幣兌日元也大幅揚升，其中 4月8日人民幣兌日元一天就升值5%，4月16日人民幣兌日元中間價又大幅升值1069點。對于日元后市，很多觀點持看空態(tài)度。

　　日元大幅貶值，當然有利于日本出口，增加就業(yè)，但卻會引發(fā)其他國家貨幣相對升值，損害對外貿易，對此，其他國家政府不會無動于衷，勢必加入本幣貶值隊伍中來。預計歐洲央行會積極跟進，以更寬松貨幣政策應對，比如下階段降息、啟動購債計劃等。

　　美聯(lián)儲雖然可以容忍日元、歐元一段時間內的貶值，甚至是較大幅度貶值。 因為這有利于增強美元避險功能，為今后更大規(guī)模的美國印鈔與出售國債提供有利環(huán)境，但也只是暫時的。因為美元的持續(xù)升值勢必損害美國長遠經濟戰(zhàn)略利益，抑制出口、就業(yè)和經濟復蘇。

　　因此一段時期后，美聯(lián)儲一定會以更大規(guī)模印鈔來應對，由此出現(xiàn)世界各國央行競相注入流動性、競相貨幣貶值局面，有人因此將其比喻為貨幣戰(zhàn)爭�，F(xiàn)今這種局面已經難以避免，即使信誓旦旦也無濟于事。

　　貨幣貶值意在輕松還債推動經濟增長

　　發(fā)達國家政府競相印鈔、貶值本幣的做法，雖然因為彼此匯率對沖抵消，在擴大出口方面不一定會獲得多少實際好處，但卻可以借此大規(guī)模稀釋既有債務含金量，以另類方式徹底解決沉重債務包袱，為啟動消費，推動經濟增長創(chuàng)造有利環(huán)境。這才是發(fā)達國家政府的最主要目的。

　　目前來看，沉重債務已經成為阻礙全球經濟，尤其是發(fā)達國家經濟增長的最主要障礙。 現(xiàn)今世界各國都被沉重債務壓得喘不過氣來，從政府到家庭都要考慮削減赤字，存錢還債，致使當期需求嚴重不足，經濟引擎有氣無力。為此，世界經濟發(fā)動機重新轟鳴的必要條件，必須甩掉沉重債務包袱。