近期，在上游成本支撐減弱和需求低迷的影響下，焦炭期價跌破前期整理平臺，主力合約期價一度創(chuàng)出新低。面對低迷的鋼市，鋼企加大對上游焦炭的壓價力度，加之焦炭行業(yè)供需矛盾仍然嚴重，預計焦炭市場仍將延續(xù)弱勢格局。

　　成本支撐減弱

　　從6月底起，煤企紛紛下調(diào)煉焦煤價格，個別企業(yè)連續(xù)數(shù)周下調(diào)價格，市場信心明顯受到?jīng)_擊。

　　煤炭行業(yè)今年新增產(chǎn)能投產(chǎn)的壓力仍然較大，然而煤炭需求表現(xiàn)低迷，煤炭企業(yè)經(jīng)營困難。在煤炭行業(yè)不景氣的背景下，山西、內(nèi)蒙古等地方政府加大對煤企的支持力度。雖然煤炭生產(chǎn)經(jīng)營成本因稅費減免有所下降，但是在產(chǎn)能過剩和市場低迷的情況下，煤企為了爭奪市場，競爭反而更加激烈，導致煤炭市場跌勢再起。由于上游煉焦煤價格大幅下挫，6月底以來，焦炭價格展開新一輪下調(diào)，焦化企業(yè)利潤持續(xù)縮減，焦化企業(yè)經(jīng)營壓力更加突出。

　　鋼廠壓價意愿增強

　　面對需求淡季和對于未來市場信心不足，鋼廠方面以控制產(chǎn)量和加快去庫存為主。中鋼協(xié)公布的數(shù)據(jù)顯示，6月下旬，重點企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量為177.8萬噸，旬環(huán)比下降3.2%；截至6月中旬末，重點企業(yè)鋼材庫存為1391.5萬噸，較上一旬下降7.9%。但目前鋼廠盈利狀況良好，生產(chǎn)積極性較高，公布的數(shù)據(jù)顯示鋼廠減產(chǎn)幅度并不大，市場供應壓力不減。

　　自6月底以來，建材銷售萎靡不振，房地產(chǎn)市場低迷使得淡季需求更顯清淡。由于鋼價弱勢運行，加之大中型鋼廠的焦炭庫存可用天數(shù)比較穩(wěn)定，鋼廠短期對原料價格的打壓力度加大，焦化企業(yè)不得不面對下游鋼廠打壓價格和回款難的問題。

　　下游需求增速放緩

　　前期焦炭現(xiàn)貨價格保持平穩(wěn)，總體波動不大，企業(yè)生產(chǎn)信心有所恢復，開工率有所回升。近期產(chǎn)能在100萬—200萬噸的焦化企業(yè)開工率在74%，產(chǎn)能大于200萬噸的焦化企業(yè)開工率在88%，開工率處于相對高位。但與焦炭需求緊密聯(lián)系的生鐵產(chǎn)量增長有限，5月全國生鐵產(chǎn)量 6151.萬噸，同比微增0.6%；1—5月累計產(chǎn)量為 30099萬噸，同比僅增長0.5%。從生鐵產(chǎn)量的變化來看，下游需求增速放緩。

　　庫存方面，進入 6 月下旬，多地焦炭社會庫存高企，天津港(行情,問診)庫存處于歷史高位。截至7月11日，天津港焦炭庫存達到300萬噸。筆者認為，由于焦炭市場出現(xiàn)成交不暢及產(chǎn)品積壓的狀況，焦炭生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)不得不向國外市場尋找出口，導致今年以來焦炭出口量大幅增長，出口價格卻持續(xù)走低。

　　綜上分析，目前鋼材產(chǎn)量下降幅度相對有限，鋼市供需矛盾仍將壓制鋼價。不過鋼廠減產(chǎn)勢在必行，從而會殃及上游原料需求和價格。近期，焦炭期現(xiàn)貨價格都出現(xiàn)下行走勢，后期焦炭期價仍將延續(xù)弱勢。

來源：期貨日報