PX近期漲勢難以持續(xù)

 

　　原油價格8月初一度上漲至83美元,PX價格也從7月最低的818美元漲至8月最高點(diǎn)940美元,但周末再度回落至900美元下方,PX上漲行情難以持續(xù)，更多受制于供應(yīng)過剩壓制。

 

　　從PX供需格局看：亞洲PX供應(yīng)過剩很難得到根本改變，導(dǎo)致2010年2月份以來PX-MX價差始終維持在80-100美元間小幅震蕩,PX生產(chǎn)一直在虧損邊緣掙扎,雖然經(jīng)歷了長達(dá)半年的不景氣后,PX生產(chǎn)商正在降低裝置開工率,但較難改變延續(xù)了近半年的PX供應(yīng)過剩格局。另外，以目前900美元左右的PX價格而言，核算至PTA的成本僅6150元/噸左右，這對當(dāng)前7200元/噸的現(xiàn)貨價格難以形成實(shí)質(zhì)性成本支撐。

 

　　停產(chǎn)檢修難改供應(yīng)過剩格局

 

　　8月12日，商務(wù)部公布了對韓國和泰國PTA實(shí)施的反傾銷稅,因目前PTA現(xiàn)貨利潤尚維持在1000元/噸附近，而從韓國進(jìn)口的PTA僅征收2.0-3.7%的反傾銷稅，這個幅度已經(jīng)低于PTA反傾銷初裁時所公布的稅率，短期內(nèi)不會影響從韓國和泰國的進(jìn)口。從中長期來看，一旦PTA行業(yè)供需矛盾激化，PTA利潤嚴(yán)重縮水時，反傾銷政策能有效抑制國外貨源大量涌入，從而有利于維護(hù)國內(nèi)PTA供需平衡。

 

　　從供應(yīng)層面看，揚(yáng)子石化從上周五開始檢修，涉及產(chǎn)能約130萬噸，翔鷺石化在8月份也有短期檢修計劃，這些裝置的檢修已在市場預(yù)期中，根據(jù)檢修裝置的產(chǎn)能和其檢修時間統(tǒng)計，市場供應(yīng)量將減少12-15萬噸左右，相對于1-6月的PTA產(chǎn)量和進(jìn)口量而言，影響并不明顯。根據(jù)2009年底PTA的社會庫存量和2010年每月的產(chǎn)量和需求量進(jìn)行核算，行業(yè)內(nèi)得到認(rèn)可的PTA社會庫存量數(shù)據(jù)為170萬噸。

 

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，大量社會庫存依舊囤積在貿(mào)易商環(huán)節(jié),前期成本為1000美元的PTA現(xiàn)貨套牢盤，至今仍無機(jī)會解套，更多傾向于在PTA期貨市場上進(jìn)行期現(xiàn)套利，而這些套牢盤將對PTA現(xiàn)貨和期貨行情造成明顯壓制，一直處在歷史高位的PTA期貨倉單數(shù)據(jù)可以成為高企的PTA社會庫存的一個佐證。

 

　　需求隱患漸浮水面

 

　　高溫限電政策對紡織和加彈企業(yè)的沖擊遠(yuǎn)甚于聚酯工廠。據(jù)筆者了解，國內(nèi)紡織重鎮(zhèn)浙江長興織機(jī)根據(jù)節(jié)能減排要求執(zhí)行停產(chǎn)50天，加彈機(jī)將停產(chǎn)20天，紡織企業(yè)和加彈工廠基本停止采購滌絲產(chǎn)品。與此同時，海寧，常熟，盛澤，福建等地織機(jī)開工負(fù)荷降至50%附近，同時過高的絲價也令紡織企業(yè)對新訂單持觀望態(tài)度。終端低迷的需求或?qū)⒀永m(xù)至9月中旬,而讓市場寄予厚望的傳統(tǒng)旺季何時到來，仍是一個未知數(shù)。

 

 

轉(zhuǎn)自中國證券報