國際油價(jià)承壓深跌
全球石油供應(yīng)增速提高,而需求增速放緩,是油價(jià)下行的主要推力。隨著石油消費(fèi)進(jìn)入淡季,煉廠開工率下降,石油庫存上升。地緣因素對石油供應(yīng)的影響減弱,利比亞、伊朗等地區(qū)供應(yīng)恢復(fù)。此外,在美聯(lián)儲(chǔ)退出QE的背景下,美元上行,對油價(jià)也形成打壓。整體來看,利空因素較為集中,油價(jià)缺乏上行動(dòng)能。
利潤良好削弱挺價(jià)力度
上游原料下跌,特別是石腦油價(jià)格回落,石化企業(yè)PE生產(chǎn)利潤良好,預(yù)計(jì)10月平均利潤在2000元/噸。煤化工裝置陸續(xù)投產(chǎn),使得行業(yè)成本進(jìn)一步下降。煤制聚烯烴的生產(chǎn)成本比油制聚烯烴低1500—2500元/噸。在上游弱勢及利潤豐厚的背景下,企業(yè)挺價(jià)力度會(huì)減弱,降價(jià)過程也會(huì)相對順暢。
石化企業(yè)或降價(jià)出貨
10月底,石化企業(yè)PE和PP庫存一度降至80萬噸。然而,面對石化企業(yè)上調(diào)出廠價(jià)格,下游工廠的采購積極性被打壓,觀望情緒上升。11月中旬,石化企業(yè)PE和PP庫存上升至97萬噸。短期內(nèi),石化企業(yè)面臨出貨壓力。
結(jié)合企業(yè)利潤狀況,從定價(jià)策略的角度看,后續(xù)石化企業(yè)降價(jià)出貨的可能性較大。
農(nóng)膜需求增速放緩
三季度,農(nóng)膜需求表現(xiàn)弱于去年同期。進(jìn)入11月,下游工廠開工率回落,11月中旬在68%左右。隨著農(nóng)膜需求進(jìn)入淡季,企業(yè)采購熱情下降,整體維持低庫存策略,對高價(jià)原料表現(xiàn)出一定的抵觸情緒。
綜合來看,PE市場面臨的市場環(huán)境仍然偏空。成本弱化、供應(yīng)增加、庫存偏高、需求乏力等因素對PE價(jià)格形成打壓。這種壓力短期內(nèi)仍將延續(xù),PE價(jià)格也將繼續(xù)走弱。操作上,建議維持空頭思路,LLDPE1505合約空單持有為主,上方關(guān)注9600元/噸的阻力情況,下方關(guān)注前低的突破情況。
來源:期貨日報(bào)