自2月初以來，連塑結(jié)束前期持續(xù)上漲勢(shì)頭展開調(diào)整行情，反復(fù)考驗(yàn)10700元/噸一線。筆者認(rèn)為，連塑此波調(diào)整即將結(jié)束，或?qū)⒄归_近兩個(gè)月的強(qiáng)勢(shì)行情。

　　宏觀風(fēng)險(xiǎn)趨于平靜

　　由于意大利議會(huì)選舉以及市場(chǎng)擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)退出或消減QE，國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格承壓下行。但這兩項(xiàng)利空僅為短期影響。美聯(lián)儲(chǔ)QE政策短期內(nèi)仍將持續(xù)。從美聯(lián)儲(chǔ)2月28日公布的數(shù)據(jù)來看，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模為3.092萬億美元，雖然較2月20日減少了45億美元，但仍處于歷史高位。值得注意的是，2月28日公布的美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表顯示美聯(lián)儲(chǔ)持有MBS債券較2月20日減少了近170億美元，美聯(lián)儲(chǔ)的這一短暫緊縮措施或許是上周市場(chǎng)整體弱勢(shì)的重要原因。不過量化寬松才是美聯(lián)儲(chǔ)的基本措施。伯南克在美國(guó)國(guó)會(huì)作證時(shí)亦反復(fù)表示美聯(lián)儲(chǔ)QE政策仍會(huì)持續(xù)。因此在全球貨幣寬松的支撐下，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格不宜過分看空。

　　油價(jià)將企穩(wěn)回升

　　在美國(guó)原油庫(kù)存創(chuàng)歷史新高、消費(fèi)旺季結(jié)束、伊朗核問題取得突破等因素打壓下，國(guó)際油價(jià)持續(xù)回落。3月1日布倫特原油跌破110美元/噸，逼近200日均線這一重要心理支撐位。但市場(chǎng)上出現(xiàn)的一些信號(hào)顯示原油價(jià)格正在為反彈積累能量。首先，從市場(chǎng)心理層面看，看空情緒正在減弱。CBOE原油恐慌指數(shù)在2月21日到達(dá)階段性頂部后，近期已經(jīng)開始振蕩下調(diào)。其次，從歷史數(shù)據(jù)看，油價(jià)在3月和4月較為強(qiáng)勢(shì)，5月份才開始轉(zhuǎn)弱，因此在沒有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，油價(jià)的下跌行情不可持續(xù)。最后，中國(guó)是全球第二大原油消費(fèi)國(guó)，兩會(huì)期間中國(guó)若能出臺(tái)相應(yīng)的刺激政策，或?qū)⒅�推市�?chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的樂觀預(yù)期，進(jìn)而刺激原油價(jià)格上漲。而原油價(jià)格的上漲將帶動(dòng)連塑重返漲勢(shì)。

　　消費(fèi)旺季支撐連塑期價(jià)

　　3月份的地膜消費(fèi)旺季亦是后市看漲連塑市場(chǎng)的不可忽視的因素。一般來說，春節(jié)后地膜需求行情開始啟動(dòng)。而今年情況比較特殊，由于節(jié)前看漲情緒濃重，現(xiàn)貨貿(mào)易企業(yè)節(jié)前大量囤貨，但節(jié)后隨著“倒春寒”的出現(xiàn)，地膜旺季行情遲遲沒有啟動(dòng)。目前現(xiàn)貨市場(chǎng)社會(huì)庫(kù)存高企，而需求不振。

　　而隨著未來天氣轉(zhuǎn)好，地膜的剛性需求將使得市場(chǎng)逐步向好。從供給層面看，3月和4月均有大量裝置檢修，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，未來因裝置檢修減少的產(chǎn)量將達(dá)40萬噸，此外大慶石化55萬噸裝置的復(fù)產(chǎn)一再推遲，也進(jìn)一步降低了市場(chǎng)的供給壓力。

　　總之，在全球宏觀面寬松政策不變的基本格局下，隨著油價(jià)企穩(wěn)反彈、地膜需求迎來旺季行情，連塑近期迎來上漲行情是大概率事件。

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