自2月初以來，連塑結(jié)束前期持續(xù)上漲勢頭展開調(diào)整行情，反復(fù)考驗10700元/噸一線。筆者認為，連塑此波調(diào)整即將結(jié)束，或?qū)⒄归_近兩個月的強勢行情。

　　宏觀風險趨于平靜

　　由于意大利議會選舉以及市場擔憂美聯(lián)儲退出或消減QE，國際市場風險資產(chǎn)價格承壓下行。但這兩項利空僅為短期影響。美聯(lián)儲QE政策短期內(nèi)仍將持續(xù)。從美聯(lián)儲2月28日公布的數(shù)據(jù)來看，美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模為3.092萬億美元，雖然較2月20日減少了45億美元，但仍處于歷史高位。值得注意的是，2月28日公布的美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表顯示美聯(lián)儲持有MBS債券較2月20日減少了近170億美元，美聯(lián)儲的這一短暫緊縮措施或許是上周市場整體弱勢的重要原因。不過量化寬松才是美聯(lián)儲的基本措施。伯南克在美國國會作證時亦反復(fù)表示美聯(lián)儲QE政策仍會持續(xù)。因此在全球貨幣寬松的支撐下，全球風險資產(chǎn)價格不宜過分看空。

　　油價將企穩(wěn)回升

　　在美國原油庫存創(chuàng)歷史新高、消費旺季結(jié)束、伊朗核問題取得突破等因素打壓下，國際油價持續(xù)回落。3月1日布倫特原油跌破110美元/噸，逼近200日均線這一重要心理支撐位。但市場上出現(xiàn)的一些信號顯示原油價格正在為反彈積累能量。首先，從市場心理層面看，看空情緒正在減弱。CBOE原油恐慌指數(shù)在2月21日到達階段性頂部后，近期已經(jīng)開始振蕩下調(diào)。其次，從歷史數(shù)據(jù)看，油價在3月和4月較為強勢，5月份才開始轉(zhuǎn)弱，因此在沒有出現(xiàn)實質(zhì)性系統(tǒng)風險的情況下，油價的下跌行情不可持續(xù)。最后，中國是全球第二大原油消費國，兩會期間中國若能出臺相應(yīng)的刺激政策，或?qū)⒅�推市場對中國�?jīng)濟的樂觀預(yù)期，進而刺激原油價格上漲。而原油價格的上漲將帶動連塑重返漲勢。

　　消費旺季支撐連塑期價

　　3月份的地膜消費旺季亦是后市看漲連塑市場的不可忽視的因素。一般來說，春節(jié)后地膜需求行情開始啟動。而今年情況比較特殊，由于節(jié)前看漲情緒濃重，現(xiàn)貨貿(mào)易企業(yè)節(jié)前大量囤貨，但節(jié)后隨著“倒春寒”的出現(xiàn)，地膜旺季行情遲遲沒有啟動。目前現(xiàn)貨市場社會庫存高企，而需求不振。

　　而隨著未來天氣轉(zhuǎn)好，地膜的剛性需求將使得市場逐步向好。從供給層面看，3月和4月均有大量裝置檢修，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，未來因裝置檢修減少的產(chǎn)量將達40萬噸，此外大慶石化55萬噸裝置的復(fù)產(chǎn)一再推遲，也進一步降低了市場的供給壓力。

　　總之，在全球宏觀面寬松政策不變的基本格局下，隨著油價企穩(wěn)反彈、地膜需求迎來旺季行情，連塑近期迎來上漲行情是大概率事件。

轉(zhuǎn)自期貨日報網(wǎng)