全球原油貿(mào)易量萎縮

　　近日，國際能源署（IEA）發(fā)布的一份中期原油市場報告中，除了將北美地區(qū)能源革命稱之為“未來五年市場的變革性力量”外，對全球未來石油貿(mào)易的重心將從原油向成品油貿(mào)易的轉(zhuǎn)移的表述同樣引人關(guān)注。

　　據(jù)IEA預(yù)測，到2018年，全球原油貿(mào)易量將會縮減至3240萬桶/天，較去年水平減少了90萬桶/天。而隨著全球需求上升，成品油貿(mào)易量將會出現(xiàn)顯著增長。

　　“海外石油巨頭開始關(guān)注成品油貿(mào)易，直接原因是近幾年石油貿(mào)易收益下降，而背后則是國際原油市場內(nèi)部結(jié)構(gòu)出現(xiàn)的變化。”中證期貨分析師劉建說。一方面隨著美國在頁巖氣商業(yè)化開發(fā)等方面取得了顯著進(jìn)展，能源自給率的提升減少了美國對外部原油進(jìn)口的依賴；另一方面，最近三年來，國際油價起伏不大，過去大型石油公司和貿(mào)易商依靠價格大幅波動賺取利潤的機(jī)會減少，傳統(tǒng)石油貿(mào)易的盈利空間在縮減。這些結(jié)構(gòu)性變化迫使大型石油企業(yè)和貿(mào)易商開始尋求新的市場機(jī)會。

　　全球成品油消費的區(qū)域性轉(zhuǎn)變也在影響并塑造著成品油貿(mào)易新趨勢。有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，歐美等成熟市場的成品油消費能力已經(jīng)開始下滑，而新興市場國家的成品油消費增速則出現(xiàn)快速提升。2007—2011年，西亞地區(qū)的成品油消費量增長了22.1%，拉丁美洲增長了19.3%，非洲增長了16.8%，亞太地區(qū)增長了13.8%。

　　“經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)由于消費能力的下降，必然會尋求成品油對外出口。”廣發(fā)期貨能源研究員張卉瑤說，以往這些地區(qū)集中了比較大的煉油產(chǎn)能來滿足區(qū)域性市場需求。在金融危機(jī)影響下，市場消費能力降低，企業(yè)要么壓產(chǎn)限能，要么擴(kuò)大對外成品油出口。而亞洲等新興經(jīng)濟(jì)體盡管成品油消費增速很快，但其成品油消費基數(shù)比較低，絕對數(shù)量還和發(fā)達(dá)地區(qū)有不小的差距。所以，“盡管成品油貿(mào)易趨勢有了新的變化，但是要超過全球原油貿(mào)易規(guī)模還需要很長時間”。

　　隨著近年來全球煉油業(yè)重心的逐漸東移，目前亞太地區(qū)的煉油加工能力已占到全球產(chǎn)能的近1/3。同時，作為全球最大的成品油消費地區(qū)，亞太地區(qū)也極大地吸引了海外石油巨頭的目光，使得成品油的市場定價權(quán)問題變得愈發(fā)重要。

　　“國內(nèi)在籌備原油期貨市場的同時，也應(yīng)在成品油衍生品方面有所準(zhǔn)備。”劉建表示，從海外市場經(jīng)驗來看，成品油衍生品市場發(fā)展速度很快。目前ICE的成品油期貨交易比較活躍，甚至有些時候能與Brent原油期貨交易量不相上下。而亞太地區(qū)成品油類衍生品市場發(fā)展尚在初級階段，如果國內(nèi)能在這方面盡早行動，未來有可能會掌握亞太地區(qū)的基準(zhǔn)價格。

轉(zhuǎn)自期貨日報