反彈苗頭未能持續(xù)，焦煤昨日再度大幅下探，創(chuàng)出近期新低。受其拖累，焦炭、動(dòng)力煤兩大煤炭品種也難有良好表現(xiàn)，動(dòng)力煤相對(duì)較強(qiáng)。多數(shù)分析人士認(rèn)為，焦煤與動(dòng)力煤之間將延續(xù)分化，但對(duì)于后市漲跌，業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)存在分歧。

　　焦煤在三大煤炭品種中表現(xiàn)最為疲軟。截至周一收盤，焦煤主力jm1405合約收?qǐng)?bào)1129元/噸，較前日結(jié)算價(jià)跳水22元/噸，跌幅高達(dá)1.91%；合約當(dāng)日增倉64064手至28.1萬手，成交量亦有所上升，市場(chǎng)看空意愿明顯。焦炭主力j1405合約下跌9元/噸至1605元/噸；動(dòng)力煤主力TC401合約微漲0.8元/噸至557.4元/噸。

　　寶城期貨分析師何曄瑋表示，目前市場(chǎng)對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期較為悲觀，特別是同樣受宏觀經(jīng)濟(jì)影響深遠(yuǎn)的鋼材價(jià)格早就提前下跌。從過去數(shù)據(jù)來看，鋼鐵行業(yè)變化一般領(lǐng)先煤炭行業(yè)一到兩個(gè)月的時(shí)間。近期焦煤跌幅較大，尤其是近月合約已經(jīng)創(chuàng)下新低，預(yù)計(jì)這種產(chǎn)業(yè)鏈自上而下的輪跌節(jié)奏將會(huì)持續(xù)；焦炭港口庫存持續(xù)處于歷史次高位，粗鋼日均產(chǎn)量接近天花板，焦炭跟跌的空間可能更大。

　　國內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)主流持穩(wěn)，山東地區(qū)部分小礦煉焦煤采購價(jià)格出現(xiàn)小幅下調(diào)，兗礦庫存高企，整體市場(chǎng)成交較弱。截至11月1日，全國50家主要鋼廠和獨(dú)立焦化企業(yè)總庫存量為1238.23萬噸，較上周相比升高39.11萬噸，環(huán)比增幅為3.26%，總庫存繼續(xù)大幅拉漲，創(chuàng)下今年以來的新高，但其下游焦炭同樣庫存過高，后市需求看淡。

　　“預(yù)計(jì)煤炭板塊將出現(xiàn)動(dòng)力煤和焦煤之間的強(qiáng)弱分化。動(dòng)力煤臨近消費(fèi)旺季，是煤炭產(chǎn)業(yè)鏈中基本面稍好的品種，不過其供應(yīng)端也處于過剩格局之中，也不宜太過看好。”何曄瑋稱。

　　動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場(chǎng)最近一周出現(xiàn)一定分歧。其中代表產(chǎn)地煤價(jià)的中國太原動(dòng)力煤交易價(jià)格指數(shù)達(dá)到了87.09，與上期持平，而代表港口煤價(jià)的環(huán)渤海動(dòng)力煤綜合價(jià)格指數(shù)是達(dá)到了537元/噸，環(huán)比上漲0.75%。而中國最大的煤炭企業(yè)神華集團(tuán)在31日發(fā)布最新一期動(dòng)力煤價(jià)格函顯示，公司動(dòng)力煤價(jià)格漲幅有所擴(kuò)大，發(fā)熱量5500大卡動(dòng)力煤上漲4元/噸，其他煤種上漲11元/噸，這是9月中下旬以來中國神華(行情 股吧 買賣點(diǎn))動(dòng)力煤價(jià)格連續(xù)第六期上漲。

　　也有一些分析人士相對(duì)看好煤炭后市。國泰君安期貨分析師金韜認(rèn)為焦煤難有趨勢(shì)性下跌機(jī)會(huì)。“在今年二季度焦煤下跌中，大量的中小煤礦減產(chǎn)。從供需平衡表上，5月份以來的減產(chǎn)，在6月份開始形成了煉焦煤的供需缺口，我們認(rèn)為當(dāng)前的下跌不會(huì)比二季度低點(diǎn)更低，目前5月合約下跌更多是遠(yuǎn)月升水的回歸。”

　　金韜建議關(guān)注煤焦品種在1401向1405換月帶來的做多機(jī)會(huì)。在他看來，伴隨著換月進(jìn)行，投機(jī)多頭逐步撤出1401合約，并展期至1405合約。1405合約距今超過半年，現(xiàn)貨企業(yè)當(dāng)前在該合約上套保面臨著較高的持倉以及資金成本，空頭拋壓可能性低。同時(shí)，明年的去產(chǎn)能等問題尚不明朗，均為多頭在遠(yuǎn)月建倉向上提供了機(jī)會(huì)。

　　動(dòng)力煤相對(duì)更被看好。“盡管動(dòng)力煤和焦煤同屬煤炭的分類，但兩者不管是供給或者用途均有較大不同，這也決定了兩者的走勢(shì)差異較大。焦煤主要用于煉焦，動(dòng)力煤的主要用途為發(fā)電。動(dòng)力煤經(jīng)歷了接近一年的下跌后，在當(dāng)前位置企穩(wěn)的概率較大。北方冬季供暖將消耗大量的動(dòng)力煤，而國家對(duì)于劣質(zhì)煤的環(huán)保限制也將令高熱值、低硫動(dòng)力煤更受青睞。我們認(rèn)為，四季度動(dòng)力煤將繼續(xù)企穩(wěn)向上。”金韜指出。