美盤原油指數(shù)自7月初突破100美元至今已超過1個(gè)月，受多空因素交織作用，后市短線仍延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，但中期走勢(shì)仍難排除回落的可能性。

　　從利多層面看，首先，目前全球原油日均產(chǎn)量為8984萬桶，而日均消費(fèi)量則為8890萬桶，供需維持緊平衡狀態(tài)，全球原油庫存量為42億桶，庫存/消費(fèi)比不足48天，供需關(guān)系對(duì)其走勢(shì)構(gòu)成利多作用。其次，原油指數(shù)自7月初漲破100美元以來，始終維持在該價(jià)位以上區(qū)域震蕩。非商業(yè)性多頭持倉大幅增加，小幅縮減，多頭投機(jī)資金增倉意愿較強(qiáng)，而商業(yè)性空頭持倉則相對(duì)穩(wěn)定，總持倉量則維持在120-130萬手規(guī)模，說明空方投機(jī)資金打壓程度和總資金進(jìn)出規(guī)模均較為平穩(wěn)，由此對(duì)期貨價(jià)格走勢(shì)構(gòu)成偏強(qiáng)支撐作用。第三，雖然埃及不是原油主產(chǎn)國，但埃及控制全球兩大重要的原油輸送管道蘇伊士運(yùn)河和蘇麥德輸油管道，該國政治局勢(shì)動(dòng)蕩，仍對(duì)原油價(jià)格產(chǎn)生偏多影響。另外敘利亞國內(nèi)沖突不斷，目前原油出口幾乎已停止。另外受政治因素影響，利比亞、尼日利亞、伊拉克、伊朗等國原油產(chǎn)量均有不同程度縮減，對(duì)原油供應(yīng)產(chǎn)生不確定利多作用。

　　盡管如此，原油市場仍存在部分利空因素。其一，隨著北半球由夏季轉(zhuǎn)向秋季，美國夏季駕車旅游用油旺季逐漸過去，消費(fèi)漸趨平淡。其二，從近遠(yuǎn)期合約關(guān)系分析，不論是美盤原油還是布倫特原油，合約均呈現(xiàn)近高遠(yuǎn)低逆基差排列態(tài)勢(shì)，說明主力資金看空遠(yuǎn)期合約。其三，商品整體走勢(shì)弱于原油，無疑對(duì)原油產(chǎn)生向下牽制作用。因此，原油雖然短線維持高位區(qū)域波動(dòng)，但中期仍可能回調(diào)。

轉(zhuǎn)自：中國證券報(bào)