美盤原油指數(shù)自7月初突破100美元至今已超過1個月，受多空因素交織作用，后市短線仍延續(xù)強(qiáng)勢，但中期走勢仍難排除回落的可能性。

　　從利多層面看，首先，目前全球原油日均產(chǎn)量為8984萬桶，而日均消費量則為8890萬桶，供需維持緊平衡狀態(tài)，全球原油庫存量為42億桶，庫存/消費比不足48天，供需關(guān)系對其走勢構(gòu)成利多作用。其次，原油指數(shù)自7月初漲破100美元以來，始終維持在該價位以上區(qū)域震蕩。非商業(yè)性多頭持倉大幅增加，小幅縮減，多頭投機(jī)資金增倉意愿較強(qiáng)，而商業(yè)性空頭持倉則相對穩(wěn)定，總持倉量則維持在120-130萬手規(guī)模，說明空方投機(jī)資金打壓程度和總資金進(jìn)出規(guī)模均較為平穩(wěn)，由此對期貨價格走勢構(gòu)成偏強(qiáng)支撐作用。第三，雖然埃及不是原油主產(chǎn)國，但埃及控制全球兩大重要的原油輸送管道蘇伊士運河和蘇麥德輸油管道，該國政治局勢動蕩，仍對原油價格產(chǎn)生偏多影響。另外敘利亞國內(nèi)沖突不斷，目前原油出口幾乎已停止。另外受政治因素影響，利比亞、尼日利亞、伊拉克、伊朗等國原油產(chǎn)量均有不同程度縮減，對原油供應(yīng)產(chǎn)生不確定利多作用。

　　盡管如此，原油市場仍存在部分利空因素。其一，隨著北半球由夏季轉(zhuǎn)向秋季，美國夏季駕車旅游用油旺季逐漸過去，消費漸趨平淡。其二，從近遠(yuǎn)期合約關(guān)系分析，不論是美盤原油還是布倫特原油，合約均呈現(xiàn)近高遠(yuǎn)低逆基差排列態(tài)勢，說明主力資金看空遠(yuǎn)期合約。其三，商品整體走勢弱于原油，無疑對原油產(chǎn)生向下牽制作用。因此，原油雖然短線維持高位區(qū)域波動，但中期仍可能回調(diào)。

轉(zhuǎn)自：中國證券報