近日，市場(chǎng)傳聞國(guó)儲(chǔ)局將收購(gòu)約2.5萬(wàn)噸天膠，收儲(chǔ)標(biāo)的來(lái)源于海膠集團(tuán)的1.2萬(wàn)噸和中化國(guó)際的0.2萬(wàn)噸，余下部分從期貨庫(kù)存中收購(gòu)，同時(shí)獲悉收購(gòu)價(jià)格將定在24600元/噸（含運(yùn)費(fèi)），不過遺憾的是，截至發(fā)稿，該傳言并未得到國(guó)儲(chǔ)局的證實(shí)。由于下游用膠需求持續(xù)疲軟，橡膠產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀低迷，市場(chǎng)短期寄希望于國(guó)儲(chǔ)托市，但收儲(chǔ)政策卻一直“只聞其聲、不見其影”。

　　市場(chǎng)期待收儲(chǔ)提振膠市

　　日前，一位業(yè)內(nèi)人士向記者表示，國(guó)儲(chǔ)局計(jì)劃收儲(chǔ)天膠的消息已經(jīng)基本確認(rèn)，收儲(chǔ)總量約2.5萬(wàn)噸，其中海膠集團(tuán)1.2萬(wàn)噸，中化國(guó)際0.2萬(wàn)噸，其余從期貨庫(kù)存中收儲(chǔ)，有消息稱收儲(chǔ)價(jià)格為24600元/噸（含運(yùn)費(fèi)）。

　　不過昨日橡膠期貨并未出現(xiàn)大漲。這是因?yàn)椋捍藙t收儲(chǔ)傳聞已在市場(chǎng)流傳多日，上周后半周國(guó)內(nèi)天膠價(jià)格的連續(xù)反彈算是已經(jīng)兌現(xiàn)了這一利好。

　　也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前收儲(chǔ)傳聞可信度并不高，一旦遭遇國(guó)儲(chǔ)局辟謠，膠價(jià)將面臨走低風(fēng)險(xiǎn)。該人士稱，“2009年國(guó)儲(chǔ)局已經(jīng)公開收儲(chǔ)了10.5萬(wàn)噸天膠，而在2010年只拋售了6萬(wàn)噸膠，換句話說(shuō)，國(guó)儲(chǔ)局手上還有4.5萬(wàn)噸的舊膠，且當(dāng)時(shí)收儲(chǔ)價(jià)格遠(yuǎn)低于此次的傳聞價(jià)格。”

　　如果傳聞屬實(shí)，收儲(chǔ)一旦成行，橡膠價(jià)格在短期內(nèi)或?qū)�獲得支撐；但有限的政策力度難以有效解決橡膠市場(chǎng)巨大的供需矛盾。

　　倍特期貨分析師康黎表示，“收儲(chǔ)傳聞還沒有正式出臺(tái)，不然橡膠價(jià)格早就上去了。如果收儲(chǔ)成行，膠價(jià)可能要再次上攻26000元關(guān)口。”

　　上海中期分析師陳瑞碧表示，國(guó)家對(duì)天膠實(shí)施收儲(chǔ)不僅將暫時(shí)改善當(dāng)前國(guó)內(nèi)天膠供給寬松的局面，也有望提升現(xiàn)貨市場(chǎng)的交投熱情，從而推動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格的上漲。

　　不過，收儲(chǔ)政策對(duì)橡膠市場(chǎng)的提振效果或有限。未來(lái)需要留意收儲(chǔ)價(jià)格與收儲(chǔ)的具體數(shù)量，要在樂觀的同時(shí)保留一份謹(jǐn)慎。此外，通過觀察前期泰國(guó)、馬來(lái)西亞及印尼的橡膠托市政策可以發(fā)現(xiàn)，在全球天膠供給寬松的大背景下，有限的政策措施僅在短期內(nèi)有效，長(zhǎng)期難以起到明顯的助漲效果。

　　宏源期貨分析師詹建平也認(rèn)為，收儲(chǔ)對(duì)橡膠是短暫的影響，經(jīng)濟(jì)狀況、供求關(guān)系才是影響橡膠中長(zhǎng)期價(jià)格的主要因素。目前，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷，而天膠可割膠面積大幅增加、需求疲軟制約，這些因素都將制約橡膠的中長(zhǎng)期走勢(shì)，橡膠中線或難有大幅上漲的基礎(chǔ)。

　　輪胎企業(yè)用膠需求回落

　　整體來(lái)看，橡膠下游需求依然難言回暖，這是限制橡膠反彈的關(guān)鍵因素。

　　“輪胎企業(yè)用膠量萎縮是導(dǎo)致今年國(guó)內(nèi)天膠市場(chǎng)供需格局處于寬松狀態(tài)的主要原因。”寶城期貨分析師陳棟認(rèn)為，“即使后期天膠收儲(chǔ)消息得到證實(shí)，但要平衡需求不足的弱點(diǎn)，仍舊難以實(shí)現(xiàn)提振膠價(jià)的目的。2.5萬(wàn)噸的收儲(chǔ)量對(duì)于20萬(wàn)噸青島保稅區(qū)天膠現(xiàn)貨庫(kù)存來(lái)講，無(wú)疑是杯水車薪。”

　　陳棟表示，隨著“金九銀十”季節(jié)性消費(fèi)旺季即將結(jié)束，下游輪胎企業(yè)原料采購(gòu)力度和開工率都將放緩，部分半鋼胎生產(chǎn)商甚至已把開工率降至7成，較高峰期出現(xiàn)了明顯回落。加之11月開始?xì)W盟輪胎標(biāo)簽法將正式執(zhí)行，國(guó)內(nèi)超過7成的輪胎企業(yè)都將因缺乏高端產(chǎn)品而面臨出口萎縮的危機(jī)。輪胎行業(yè)被迫重新洗牌將給滬膠帶來(lái)“陣痛”，膠價(jià)面臨回落的風(fēng)險(xiǎn)較大。

　　陳瑞碧也表示，目前下游輪胎企業(yè)用膠需求不振。歐盟將實(shí)施輪胎標(biāo)簽法規(guī)，而歐盟市場(chǎng)占我國(guó)輪胎總出口量的比例約20％，這無(wú)疑將打壓輪胎市場(chǎng)。另外，值得注意的是，輪胎企業(yè)已在前期膠價(jià)下跌時(shí)有效補(bǔ)充原料庫(kù)存，短期對(duì)原料的需求將再度回落。

轉(zhuǎn)自金融界