雖然有較多利多因素引發(fā)橡膠回升，但相對(duì)而言，原油強(qiáng)勁反彈，成為橡膠短線走強(qiáng)的主要因素之一。

　　從原油和合成橡膠的關(guān)系看，雖然從原油到合成橡膠，需要經(jīng)過從上游石腦油、中游各類中間體等較長的產(chǎn)業(yè)鏈提煉、分離、加工過程，雖然原油市場(chǎng)存在較強(qiáng)壟斷性，而合成橡膠市場(chǎng)則處于充分競(jìng)爭狀態(tài)，但合成橡膠價(jià)格與原油價(jià)格依然維持較強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系，在其他影響因素相對(duì)較弱之際，原油價(jià)格波動(dòng)始終是影響合成橡膠價(jià)格走勢(shì)的重要因素之一。

　　從天然橡膠與合成橡膠的關(guān)系看，由于按照現(xiàn)代生產(chǎn)工藝，在生產(chǎn)諸如輪胎等橡膠制品時(shí)，原材料往往不僅限于使用天然橡膠，還會(huì)添加較高比例的合成橡膠，作為替代品或互補(bǔ)品。因此，天然橡膠和合成橡膠的價(jià)格具有較高的相關(guān)性，這也就搭起了橡膠與原油的產(chǎn)業(yè)鏈橋梁。

　　以輪胎為例，一般情況下當(dāng)天然橡膠和合成橡膠的價(jià)差超過3000-4000元/噸時(shí)，輪胎制造商會(huì)有提高合成橡膠配方比例的成本需求，而當(dāng)兩者價(jià)差低于3000-4000元/噸時(shí)，生產(chǎn)輪胎時(shí)則可適當(dāng)提高天然橡膠的使用比率，也就是說，當(dāng)天然橡膠和合成橡膠的價(jià)差出現(xiàn)大幅變動(dòng)時(shí)，會(huì)迫使其中一個(gè)的價(jià)格跟隨另一個(gè)的價(jià)格走勢(shì)。

　　從兩種橡膠的消費(fèi)性能看，合成橡膠是以原油為主要原料，采用化學(xué)方法制成。伴隨原油工業(yè)的發(fā)展，合成橡膠開始大規(guī)模工業(yè)生產(chǎn)。未來合成橡膠消費(fèi)量增長空間將超過天然橡膠，合成橡膠的生產(chǎn)不受地域限制、短期內(nèi)可大規(guī)模生產(chǎn)、產(chǎn)品的一致性較好，個(gè)別性能，如耐酸堿、高低溫下物理性質(zhì)的穩(wěn)定等方面要優(yōu)于天然橡膠。

　　截至目前，中石化順丁橡膠和丁苯橡膠經(jīng)銷價(jià)分別為7820元和8900元，雖然較前期依然下跌，但跌勢(shì)漸趨緩和。天膠橡膠則面臨中長期底部支撐作用，滬膠期價(jià)和日膠期價(jià)短線走強(qiáng)。合成橡膠和天然橡膠分別抗跌和反彈，均與原油反彈密切相關(guān)。不過，合成膠價(jià)格對(duì)滬膠期價(jià)貼水超過4000元，也對(duì)滬膠繼續(xù)上漲，產(chǎn)生一定程度的制約作用。

來源：中國證券報(bào)