在1月29日之后的短短四天內(nèi)，受諸多利好刺激，原油期貨暴漲，其中WTI從43.2美元/桶暴漲至2月3日的53美元/桶以上。受此帶動，本周國內(nèi)液化、塑料等產(chǎn)品紛紛出現(xiàn)異動，部分產(chǎn)品一度漲停。面臨市場急速轉(zhuǎn)多的預期，連更多看重基本面的正丁醇亦在周中出現(xiàn)暴漲，業(yè)內(nèi)甚至出現(xiàn)了以下論調(diào)——本輪正丁醇反彈幅度可以參照2013年11月底那波行情的漲幅。正丁醇多頭盛宴真的到來了嗎？筆者將從以下幾個方面一一論證：

　　啟動因素不同。與2013年底的那波行情相比，本輪正丁醇走勢更多的是受外界利好刺激的影響而產(chǎn)生的，當然丙烯的暴漲亦占據(jù)了一部分因素。但從14年底以來丙烯的走勢來看，丙烯在8000元/噸點位屢受狙擊，與前期工廠屢屢忍受虧損的境況不同，本輪廠家推漲更多的是參照原油和其他液化產(chǎn)品走勢；反觀13年11月底啟動的逼空行情，則更多地是由產(chǎn)品自身供需面啟動的。

　　虧損貨源占比不同。13年4季度以來，正丁醇陷入了長期的巨虧，進而導致正丁醇行業(yè)開工率一度下降至70%左右，持續(xù)性的供應偏緊導致社會庫存劇降；另外，從13年全年的走勢來看，大量的虧損盤擠壓。基于此，年底多頭為了自救而展開了大漲1000元/噸的盛宴；而從14年的走勢來看，年中的上漲導致上半年幾乎沒有套牢盤，而年底的下跌則更多地是原料層面的暴跌引發(fā)的，從年內(nèi)情況來看，幾乎沒有套牢盤。

　　時間點與下游配合程度不同。13年底的市場反彈開始于11月底/12月初，短期內(nèi)迅速拉漲到位，配合多頭推漲強烈的意愿，順應市場大勢，因下游并無更多的貨源渠道選擇，多選擇了被迫跟進的策略；反觀本輪推漲，因市場在低位盤整的時間足夠長，另外年底下游工廠多有備貨停車的習慣，在下游備貨基本掃尾的背景下，臘月中下旬開始推漲的舉動難以獲得剛需的配合。

　　控盤能力不同。13年的推漲過程中主力控盤能力較強，在國內(nèi)工廠低開工率的背景下，主力迅速籠齊為數(shù)不多的進口貨，當時主力控盤一度達到市場貨源的60%以上；反觀今年，廠家貨源牢牢占據(jù)供應的絕對主力，另外該時間段恰逢“圣誕節(jié)清倉”進口貨到港時間，在供應較充裕和下游即將停車的背景下，追高顯然太不明智。

　　從2月5日隔夜原油走勢來看，在連續(xù)4個交易日大漲之后，多頭出現(xiàn)了獲利了結(jié)跡象，預計該利空將對國內(nèi)化工品短期走勢形成較大的壓制；對于正丁醇而言，在最后一個年前備貨理由即將消失的情況下，不排除買盤出現(xiàn)戛然而止的情形。

來源：中國石油化工網(wǎng)