12月3日玻璃期貨在鄭州商品交易所上市，首日行情走勢(shì)無疑是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。根據(jù)以往股指期貨、鋼材期貨等上市首日的表現(xiàn)，預(yù)計(jì)玻璃期貨首日行情高開低走或沖高回落。

　　宏觀上中國城鎮(zhèn)化建設(shè)要繼續(xù)發(fā)展，長期對(duì)于玻璃價(jià)格有一定支撐，但是短期支撐影響有限�？紤]到行業(yè)方面玻璃供給過剩，需求處于淡季。加之房地產(chǎn)調(diào)控政策未改變，近期玻璃價(jià)格反彈阻力較大，我們預(yù)計(jì)，玻璃期貨首日可能出現(xiàn)高開低走或沖高回落的局面，建議投資者以偏空操作為主。

　　供給過剩，市場(chǎng)壓力難以緩解

　　目前，玻璃消費(fèi)開始進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，而玻璃供給卻無法及時(shí)轉(zhuǎn)舵適應(yīng)市場(chǎng)。

　　平板玻璃市場(chǎng)在經(jīng)歷9、10月上漲行情后，企業(yè)供給力度不斷加大。10月底玻璃在產(chǎn)生產(chǎn)線為209條，日產(chǎn)能為12萬噸，庫存為137萬噸。進(jìn)入11月，在產(chǎn)生產(chǎn)線、日產(chǎn)能和庫存仍在持續(xù)增加。11月初玻璃生產(chǎn)線在產(chǎn)為281條，日產(chǎn)能為12.3萬噸，11月末的庫存環(huán)比上漲40萬箱。由于玻璃生產(chǎn)的特殊性，使得目前的產(chǎn)量在短期內(nèi)難以降低。后市供給過剩將對(duì)玻璃價(jià)格造成巨大調(diào)整壓力。

　　淡季漸近，需求暫時(shí)無法提升

　　雖然我國玻璃產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩，供給壓力持續(xù)存在，但受惠于我國地產(chǎn)市場(chǎng)“金九銀十”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，9、10月玻璃價(jià)格小幅反彈。而隨著北方冬季來臨，地產(chǎn)開工持續(xù)下降，玻璃需求逐步進(jìn)入淡季。

　　據(jù)貿(mào)易市場(chǎng)數(shù)據(jù)了解，近期北方玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌。另外，在地產(chǎn)開工率方面，10月我國新開工面積累計(jì)同比仍然維持在-8.5%的年內(nèi)相對(duì)低位�？傮w來看，玻璃市場(chǎng)需求偏軟，短期內(nèi)難以改觀。

　　城鎮(zhèn)化建設(shè)與房產(chǎn)調(diào)控，難解近渴

　　日前，為規(guī)范土地儲(chǔ)備融資行為，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，我國土地、財(cái)政、貨幣及銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)將進(jìn)一步嚴(yán)格控制土地儲(chǔ)備總規(guī)模和融資規(guī)模，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。此前，財(cái)政部表示房地產(chǎn)稅將在全球逐步推廣。國家對(duì)于房產(chǎn)調(diào)控政策不動(dòng)搖，房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)于玻璃行業(yè)消費(fèi)需求拉動(dòng)難以出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改觀，抑制玻璃期貨后市價(jià)格。

　　但最近有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)人表示，中國已經(jīng)進(jìn)入中等收入國家行列，中國城鎮(zhèn)化建設(shè)還有較大的發(fā)展空間。長期來看，中國城鎮(zhèn)化的推進(jìn)將促進(jìn)玻璃需求，對(duì)玻璃價(jià)格也有一定支撐。

　　年底行情特點(diǎn)以平穩(wěn)為主

　　從上市時(shí)間來看，由于玻璃期貨是在年末的12月上市，估計(jì)年底前難有像樣的大漲行情出現(xiàn)。相反，由于年底市場(chǎng)資金偏緊，期貨市場(chǎng)交投也相對(duì)清淡，玻璃期貨上市初期交易量和持倉量可能相對(duì)較小，投資者多數(shù)處于觀望和學(xué)習(xí)中。玻璃相關(guān)現(xiàn)貨企業(yè)也處在試水和觀望，年底前玻璃期貨行情將比較平淡。上市首日玻璃期貨波動(dòng)可能稍大點(diǎn)，之后將進(jìn)入一個(gè)相對(duì)較小幅度的調(diào)整行情之中。

　　用技術(shù)分析來把握入場(chǎng)價(jià)格

　　玻璃期貨首日操作宜以偏空思路操作。考慮到上市首日玻璃期貨各合約基準(zhǔn)價(jià)為1420元/噸，相對(duì)于平板玻璃現(xiàn)貨價(jià)格（以鄭州價(jià)格為例）而言，玻璃期貨將存在一定幅度的貼水，玻璃期現(xiàn)貼水幅度應(yīng)該在2%以上。

　　從基差角度考慮，以1420元/噸為基準(zhǔn)價(jià)，期貨市場(chǎng)價(jià)格在1390元/噸附近較為合理。根據(jù)歷史資料，2010年至2011年8月608個(gè)工作日中，上海5mm國標(biāo)一等品的平板玻璃日波動(dòng)幅度在4%以內(nèi)的占97.2%，在2%以內(nèi)的占95%，預(yù)計(jì)玻璃期貨上市后價(jià)格或?qū)⒌��?/span>1390元/噸附近。

　　年初至今鄭州平板玻璃價(jià)格指數(shù)

　　從國內(nèi)平板玻璃現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)來看，經(jīng)過今年9月至10月的上漲，11月初平板玻璃價(jià)格上漲乏力，短線出現(xiàn)小幅回調(diào)。綜合來看，玻璃期貨價(jià)格近期將振蕩下調(diào)，短期內(nèi)投資者宜以偏空操作為主。據(jù)測(cè)算，首日玻璃期貨FG303上行阻力位將在1450—1460元/噸左右，支撐位將在1390—1380元/噸附近，建議在1440元/噸附近或上方逢高做空，在1390元/噸附近或下方注意空單減倉或止盈。

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