自主力合約開始移倉換月以來，焦炭期價(jià)整體呈現(xiàn)震蕩回落的走勢。11月30日，焦炭主力合約1305收于1528元，較前期最高點(diǎn)1687元下跌9.4％。筆者認(rèn)為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象明顯，焦炭現(xiàn)貨表現(xiàn)良好，且焦煤供應(yīng)仍然緊張，成本支撐明顯，因此焦炭期價(jià)下跌空間有限。

　　國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，前三季度我國GDP同比增長7.7％，其中三季度增長7.4％，環(huán)比增長2.2％。目前國內(nèi)工業(yè)增加值、消費(fèi)品零售總額、固定資產(chǎn)投資均有好轉(zhuǎn)，此外，PPI環(huán)比增速轉(zhuǎn)正，企業(yè)盈利狀況逐漸好轉(zhuǎn)，由此說明，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)。

　　焦炭現(xiàn)貨表現(xiàn)良好。焦炭產(chǎn)量減少的速度大于鋼鐵增產(chǎn)的速度，焦炭現(xiàn)貨出現(xiàn)了連續(xù)上漲行情，截至目前焦炭現(xiàn)貨市場已連漲兩個(gè)月，漲幅達(dá)20.24％。11月初鋼廠紛紛上調(diào)焦炭采購價(jià)，加上前期限產(chǎn)影響焦企庫存處于低位，庫存低位是提振焦炭上漲的主要原因，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示10月份焦炭產(chǎn)量3684萬噸，扭轉(zhuǎn)了增速連續(xù)3個(gè)月下滑的趨勢。另外鋼廠恢復(fù)生產(chǎn)，對焦炭需求量上升，使得焦炭占據(jù)有利地位，迅速拉漲。目前大多數(shù)焦企對于市場持看好心態(tài)，特別是近期北方地區(qū)雨雪增加，或推動(dòng)焦炭備貨積極性，市場需求維持平穩(wěn)。

　　焦煤供應(yīng)緊張。近期，國內(nèi)焦煤市場形勢依然向好，部分地區(qū)有所上漲，市場成交良好，延續(xù)了近期的強(qiáng)勁趨勢。受“十八大”召開的影響，國內(nèi)安全生產(chǎn)監(jiān)管升級。據(jù)了解，全國主要資源地區(qū)除大型煤炭企業(yè)外，中小煤礦均停產(chǎn)整頓，以確保煤炭安全穩(wěn)定生產(chǎn)。根據(jù)中國煤炭資源網(wǎng)測算，粗略估計(jì)此次減產(chǎn)停產(chǎn)風(fēng)可能造成國內(nèi)20％以上的產(chǎn)量減少。

　　煤礦限產(chǎn)導(dǎo)致國內(nèi)煤炭市場整體供應(yīng)量減少，尤其是較為緊俏的焦煤市場后期或更加明顯，加上此前焦化企業(yè)原料庫存均不高，并且焦化企業(yè)大多焦煤來自地方中小礦企，這直接導(dǎo)致了近期全國各地焦煤價(jià)格的連續(xù)走高，預(yù)計(jì)焦煤后期以穩(wěn)中上漲格局為主。

　　綜上所述，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象明顯，對焦炭及其產(chǎn)業(yè)鏈都是利好，焦炭現(xiàn)貨表現(xiàn)良好，焦煤價(jià)格走高對焦炭的成本支撐作用仍繼續(xù)存在，預(yù)計(jì)焦炭主力合約1305下跌空間有限，建議投資者未來以偏多思路操作為宜。

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