連塑自9月中旬沖高回落以來，一直處于盤整局面，現(xiàn)貨價格亦穩(wěn)定為主。中秋國慶雙節(jié)之后，部分地區(qū)現(xiàn)貨價格有回落跡象，但整體而言連塑期價依舊較現(xiàn)貨處于貼水狀態(tài)。

　　國際油價短期承壓

　　9月上旬，投資者對德國憲法法院裁決和美聯(lián)儲會議持謹慎樂觀態(tài)度，國際油價小碎步上行。9月中旬，QE3的如期推出對市場信心有所提振，油價由此出現(xiàn)突破局面，但好景不長，因為此前市場長時間對QE3的預期，其利好實際上已經(jīng)得到一定消化，加上市場傳言美國可能釋放石油戰(zhàn)略儲備，而且沙特也將采取行動平抑國際油價，使得原油期價慘遭市場回吐打壓。進入10月，隨著利比亞局勢不斷升級，美國首次申請失業(yè)救濟人數(shù)數(shù)據(jù)明顯改善，原油在經(jīng)歷前一波下跌之后有企穩(wěn)跡象。

　　隨后歐債危機再次主導原油市場，相關國家經(jīng)濟數(shù)據(jù)加劇了全球經(jīng)濟放緩的擔憂，加上美國大選對油價產(chǎn)生的打壓作用，盡管地緣政治因素時而能提振市場，但其很難改變國際油價短期承壓。

　　乙烯價格將面臨調整壓力

　　考慮到內(nèi)地和中國臺灣地區(qū)裝置的陸續(xù)開車，乙烯供應壓力會有所緩解，前期乙烯漲勢有望止步。臺塑2號裝置于9月21日重啟，月底滿負荷運行，乙烯產(chǎn)能為103萬噸/年；揚子石化9月23日重啟位于南京的兩組蒸汽裂解裝置中的一個，2號裝置乙烯產(chǎn)能為35萬噸/年，1號裝置乙烯產(chǎn)能為45萬噸/年；中沙天津于10月初重啟位于天津東北部的蒸汽裂解裝置，該裝置乙烯產(chǎn)能為100萬噸/年。總之，近期乙烯供應壓力較前期緩和，短期內(nèi)乙烯回調壓力較大， 對于上方空間不宜過于樂觀。

　　有市場消息稱，中石油因虧損問題將從10月開始執(zhí)行減產(chǎn)保價政策，旗下石化企業(yè)將開始降低開工率或者停車檢修，目前蘭州石化的高壓裝置和線性裝置停車。但這一舉動并不能給聚乙烯市場帶來較大支撐，因為只有需求的實質性好轉才能給商品帶來真正的上行動力。

　　消費旺季將不盡如人意

　　按照慣例，步入10月份，塑料的需求端有兩個亮點值得期待。第一，國內(nèi)的農(nóng)地膜需求，季節(jié)性因素使得線性料正逐步步入備貨階段，但目前國內(nèi)經(jīng)濟較往年疲軟，季節(jié)性的需求給予現(xiàn)貨乃至期價的支撐有待市場檢驗，不宜過分樂觀；第二，進入四季度，歐美等國家的圣誕節(jié)預期料會對國內(nèi)塑料制品形成提振，但目前全球經(jīng)濟放緩的局面難改，這一因素對國內(nèi)市場的支撐或將有限。因此，在國內(nèi)外經(jīng)濟放緩引起的需求減淡的影響下，市場上行動能不足。

　　后市展望

　　截至2012年10月11日，線性基差依舊處于較高水平，主力合約期價依舊較現(xiàn)貨貼水400—500元/噸，貼水現(xiàn)象反映了市場對于后市的悲觀預計。在經(jīng)濟形勢不佳的背景下，需求難以有效提振，貿(mào)易商謹慎心態(tài)較為明顯，貼水局面或將持續(xù)，短期內(nèi)基差對連塑期價的支撐將難以顯現(xiàn)。因此，近期國內(nèi)連塑在保價和需求不旺的互相牽制下，10200—10900區(qū)間內(nèi)維持振蕩的可能性較大。

轉自期貨日報