自今年7月初以來，焦炭期貨價(jià)格觸底反彈。

　　理解焦炭期貨價(jià)格反彈，需從煤焦鋼現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)鏈入手。我國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈完整，同時(shí)又是產(chǎn)能過剩行業(yè)，終端需求對(duì)其價(jià)格影響甚大。焦炭下游是鋼鐵，鋼鐵下游是交通運(yùn)輸和房地產(chǎn)業(yè)。交通運(yùn)輸業(yè)在2012年第三、四季度新增項(xiàng)目投資額同比猛增50%左右，2013年第一季度房地產(chǎn)新開工面積增速從-5%以下躍升至5%以上，這些項(xiàng)目的鋼鐵、焦炭需求會(huì)逐步釋放。此外，近期美聯(lián)儲(chǔ)延遲結(jié)束QE政策以及中國政府“保下限”的說法，都給煤焦期貨市場(chǎng)營造多頭氣氛。

　　但是我們必須清醒認(rèn)識(shí)到，焦炭期貨價(jià)格反彈是技術(shù)性和階段性的，這是行業(yè)特征和經(jīng)濟(jì)背景共同決定的。因此，最近反彈遇阻也是不可避免的。若將焦煤、焦炭和螺紋鋼期貨行情對(duì)比分析，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，焦炭技術(shù)阻力特征更加明顯。焦炭上游焦煤在1080點(diǎn)出現(xiàn)兩個(gè)十字星，焦炭下游螺紋鋼數(shù)次摸頂3700點(diǎn)無功而返，且焦煤和螺紋鋼主力合約成交量逐漸減小，空頭形態(tài)逐漸明晰。焦炭期貨主力合約反彈遇40日均線壓制，上行動(dòng)力不足。

　　總之，隨著終端需求改善和焦炭企業(yè)限制產(chǎn)能，焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)供需矛盾有所緩解，期現(xiàn)貨價(jià)格觸底反彈。在空頭市場(chǎng)中，焦炭價(jià)格在反彈中遇技術(shù)阻力也在情理之中，但總體反彈趨勢(shì)并未改變，而反彈力度和幅度需看房地產(chǎn)市場(chǎng)以及交通運(yùn)輸項(xiàng)目進(jìn)展程度。另外，近期國內(nèi)銀行業(yè)風(fēng)波、利率市場(chǎng)化改革等對(duì)市場(chǎng)信心和預(yù)期影響不確定較大，整體波動(dòng)加劇也將影響焦炭期貨市場(chǎng)。

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