摘要：今年上半年，原油曾在大宗商品熊市中獨(dú)樹一幟，實(shí)現(xiàn)超過10%的漲幅，直到7月“熄火”勢(shì)頭逐漸顯現(xiàn)。截至10月17日當(dāng)周，美國(guó)原油期貨價(jià)格跌破每桶80美元大關(guān)，創(chuàng)2012年6月以來新低。
一方面，在美國(guó)頁巖油的帶動(dòng)下，原油市場(chǎng)走向供過于求，另一方面，需求疲弱，全球經(jīng)濟(jì)前景難料，油價(jià)開始走下坡路。從“油老虎”到“熊大”，原油市場(chǎng)格局逆轉(zhuǎn)。業(yè)內(nèi)人士表示，美元步入新一輪升值周期，以美元計(jì)價(jià)的原油必然跌入熊市漩渦，并殃及其他大宗商品價(jià)格，但這也減少了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的原材料成本，進(jìn)一步增強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力。
低油價(jià)助力經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇
原油或逐步進(jìn)入真正的“低價(jià)時(shí)代”。劉心田告訴中國(guó)證券報(bào)記者，原油將和曾經(jīng)達(dá)到“天價(jià)”的天膠、鐵礦石、動(dòng)力煤一樣，逐步去泡沫化，步入理性價(jià)格區(qū)間；同為基礎(chǔ)能源品種的天然氣、動(dòng)力煤較原油已存在過大的成本價(jià)差，三者價(jià)格博弈將使得“氣漲、煤穩(wěn)、油跌”。此外，原油的金融屬性有減弱的趨勢(shì)，以中國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)高油價(jià)的排斥，以及光伏、風(fēng)電、新能源汽車等新興產(chǎn)業(yè)的普及，使原油的話語權(quán)正在由賣方向買方轉(zhuǎn)移，價(jià)跌成為必然。
硬幣還有另一面。“低油價(jià)成為常態(tài)的概率較低，畢竟當(dāng)前不少油田的生產(chǎn)成本高企，比如深海、油砂、頁巖油等。如果原油價(jià)格長(zhǎng)期低于80美元/桶，諸多邊際油田開采將成虧本買賣，勘探開采投資力度自然會(huì)下滑。”一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士說，基于生產(chǎn)周期的考慮，2017年開始生產(chǎn)增速就會(huì)面臨回落壓力。沙特選擇“價(jià)格戰(zhàn)”也正是考慮這一訴求，從而避免重蹈80年代減產(chǎn)但油價(jià)繼續(xù)回落、市場(chǎng)份額被大幅侵蝕的覆轍。
盡管如此，有業(yè)內(nèi)人士稱，油價(jià)大跌相當(dāng)于一次超大規(guī)模量化寬松計(jì)劃，它將有助于刺激磕磕絆絆的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，全球經(jīng)濟(jì)會(huì)因此受益。另外，油價(jià)大幅下滑對(duì)美國(guó)在年底消費(fèi)高峰來臨時(shí)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)也可能構(gòu)成利好，因?yàn)槟茉磧r(jià)格的走低將釋放其他領(lǐng)域的消費(fèi)需求。
花旗集團(tuán)最新報(bào)告指出，石油價(jià)格處在四年低位，相當(dāng)于給全球經(jīng)濟(jì)提供了1.1萬億美元的刺激動(dòng)力，這降低了燃料及其他大宗商品的成本，給消費(fèi)者和企業(yè)以額外的資金來消費(fèi)并提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
但也有分析人士指出，原油作為全球經(jīng)濟(jì)最為敏感的晴雨表之一，其價(jià)格持續(xù)大幅下跌顯示了全球經(jīng)濟(jì)前景不樂觀，這種情緒可能波及投資者和全球市場(chǎng)。

來源： 中國(guó)證券報(bào)