摘要：今年上半年，原油曾在大宗商品熊市中獨樹一幟，實現(xiàn)超過10%的漲幅，直到7月“熄火”勢頭逐漸顯現(xiàn)。截至10月17日當周，美國原油期貨價格跌破每桶80美元大關，創(chuàng)2012年6月以來新低。
一方面，在美國頁巖油的帶動下，原油市場走向供過于求，另一方面，需求疲弱，全球經(jīng)濟前景難料，油價開始走下坡路。從“油老虎”到“熊大”，原油市場格局逆轉。業(yè)內(nèi)人士表示，美元步入新一輪升值周期，以美元計價的原油必然跌入熊市漩渦，并殃及其他大宗商品價格，但這也減少了全球經(jīng)濟復蘇的原材料成本，進一步增強了經(jīng)濟復蘇動力。
低油價助力經(jīng)濟復蘇
原油或逐步進入真正的“低價時代”。劉心田告訴中國證券報記者，原油將和曾經(jīng)達到“天價”的天膠、鐵礦石、動力煤一樣，逐步去泡沫化，步入理性價格區(qū)間；同為基礎能源品種的天然氣、動力煤較原油已存在過大的成本價差，三者價格博弈將使得“氣漲、煤穩(wěn)、油跌”。此外，原油的金融屬性有減弱的趨勢，以中國為代表的新興經(jīng)濟體對高油價的排斥，以及光伏、風電、新能源汽車等新興產(chǎn)業(yè)的普及，使原油的話語權正在由賣方向買方轉移，價跌成為必然。
硬幣還有另一面。“低油價成為常態(tài)的概率較低，畢竟當前不少油田的生產(chǎn)成本高企，比如深海、油砂、頁巖油等。如果原油價格長期低于80美元/桶，諸多邊際油田開采將成虧本買賣，勘探開采投資力度自然會下滑。”一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士說，基于生產(chǎn)周期的考慮，2017年開始生產(chǎn)增速就會面臨回落壓力。沙特選擇“價格戰(zhàn)”也正是考慮這一訴求，從而避免重蹈80年代減產(chǎn)但油價繼續(xù)回落、市場份額被大幅侵蝕的覆轍。
盡管如此，有業(yè)內(nèi)人士稱，油價大跌相當于一次超大規(guī)模量化寬松計劃，它將有助于刺激磕磕絆絆的經(jīng)濟復蘇，全球經(jīng)濟會因此受益。另外，油價大幅下滑對美國在年底消費高峰來臨時的經(jīng)濟表現(xiàn)也可能構成利好，因為能源價格的走低將釋放其他領域的消費需求。
花旗集團最新報告指出，石油價格處在四年低位，相當于給全球經(jīng)濟提供了1.1萬億美元的刺激動力，這降低了燃料及其他大宗商品的成本，給消費者和企業(yè)以額外的資金來消費并提振經(jīng)濟增長。
但也有分析人士指出，原油作為全球經(jīng)濟最為敏感的晴雨表之一，其價格持續(xù)大幅下跌顯示了全球經(jīng)濟前景不樂觀，這種情緒可能波及投資者和全球市場。

來源： 中國證券報