近期有不少品種都出現(xiàn)了暴漲。像橡膠也是近期市場的熱點(diǎn)的關(guān)注的品種之一。本周焦點(diǎn)話題咱們就來探索一下橡膠大幅上漲之后，到底機(jī)會和風(fēng)險哪個更大。

　　先來介紹一下本周請到的兩位嘉賓，分別是橡谷智庫的王海濱，歡迎海濱。

　　王海濱：主持人好。

　　主持人：另外一位我們邀請到的是中信期貨的高級研究員童長征也歡迎童長征。

　　童長征：主持人好。

　　產(chǎn)地出現(xiàn)群集效應(yīng) 橡膠反彈兇快

　　主持人：好，咱們先來回顧一下這個橡膠近期上漲，了解一下它上漲的理由是什么原因是什么，再來談?wù)労笫惺欠襁�能夠繼續(xù)強(qiáng)勢，海濱先來說一說吧？

　　王海濱：我們先回顧一下為什么最近橡膠它反彈的這樣兇快，其實(shí)它是有一些征兆，但是在行業(yè)之內(nèi)，其實(shí)是有一些誤區(qū)。一般的來講春節(jié)之后都會下跌，這就造成了整個行業(yè)之內(nèi)，措手不及。

　　實(shí)際上從我們回顧往年的一些信貸數(shù)據(jù)跟利息的占比來講的話，我們可以看的出來，13、14年的時候這個利息占到的比例都召開一半以上，但是15年突然降到一半，而且整個的信貸總額在上升。

　　而且一季度的社融和信貸是猛增，它其實(shí)反應(yīng)的是一個什么現(xiàn)象呢？就是在利息下降的這個過程當(dāng)中，其實(shí)是它的源頭是來自于地方債的的一個轉(zhuǎn)債，還有一個就是央行在調(diào)低利率。同時它又維持了這樣一個貨幣總量跟匯率堅挺這個同時存在一個結(jié)構(gòu)性矛盾。

　　它就造成的避險資金的一個出現(xiàn)，它流向了首先是一線地產(chǎn)，當(dāng)一線地產(chǎn)被受限制的時候，它又推向它一個外溢效應(yīng)就是找這個避險資產(chǎn)，同時原油的一個反彈，它在黑色系首先起到了作用。因?yàn)樵诤谏�系最低價格的時候，它的成本原油的，船運(yùn)的成本已經(jīng)占到三分之一，實(shí)際上原油的暴漲對黑色系推動是直截了當(dāng)?shù)摹?/span>

　　那么當(dāng)這個原油跟貨幣的這樣兩個結(jié)構(gòu)性的矛盾，反應(yīng)在商品之上，就推動了整個商品就往上反彈。橡膠它其實(shí)是，這是其中的一個原因。

　　第二個原因是在于說這個產(chǎn)地這一塊的突然出現(xiàn)一個膠農(nóng)和二盤商還有大的膠商部分出現(xiàn)了一個群集效應(yīng)就是大家集體挺價，那么呈現(xiàn)一個內(nèi)弱外強(qiáng)的格局。最終就從外盤跟內(nèi)盤的一個價差消失之后，就推動內(nèi)盤跟著往上走。

　　輪胎供不應(yīng)求 橡膠反彈將持續(xù)？

　　主持人：那你覺得，剛剛這個多重因素的這樣一種綜合到了橡膠的價格上漲的一種體現(xiàn)，它是不是還能夠持續(xù)呢，你的判斷是什么？

　　王海濱：目前來看這樣一個貨幣格局沒有發(fā)生明顯的變化，那么央行行長周小川他是在最近，他是有一些回籠資金的動作，包括最近有2750億的資金回籠，但是他并沒有非常激烈的這樣一個行為。

　　二季度來講在整體上貨幣會偏緊，尤其是在季末的時候，這個時候他回收流動性更加不可能。

　　美聯(lián)儲這個加息這樣一個猶豫給了中國一定的空間，所以我覺得目前這樣一個貨幣外溢的效應(yīng)沒有結(jié)束，這個通脹一個格局跟避險的一個格局還是存在。

　　主持人：我們再來聽聽童長征的看法，你覺得橡膠這個上漲的理由的話，是不是還支撐它的價格繼續(xù)漲呢？

　　童長征：我覺得應(yīng)該還有，未來還有再上漲的空間，但是未來可能也會出現(xiàn)一些不確定因素。所以的話總體來講，我覺得可能到5、6月份就是慢慢的，新膠上市之前的話，我覺得還是會會相對比較樂觀一些。

　　主持人：那我們是不是更多關(guān)注它的需求到底怎么樣，是不是能夠消化掉？

　　童長征：對，需求這一塊的話，應(yīng)該來說我認(rèn)為在春節(jié)以后，還是出現(xiàn)了一些比較令人意外的一些驚喜。因?yàn)橄鹉z的話其實(shí)大部分的，它的一個消費(fèi)主要來自于輪胎。

　　輪胎的話我們最近關(guān)注了一些輪胎這方面數(shù)據(jù)，就是開工這一塊數(shù)據(jù)特別好，就是基本上在春節(jié)以后的話，開工已經(jīng)是達(dá)到的七八成以上。有一些工廠的話，甚至可以達(dá)到滿產(chǎn)或者九成以上。

　　所以說甚至最近有一些新聞?wù)f，一些輪胎廠要提價，就是肯定這是需求很好，就是部分，它有些部分規(guī)格的一些輪胎型號可能是供不應(yīng)求了，就是很緊缺了這樣一個情況。

　　主持人：雖然供應(yīng)可能會逐漸的加大，但是這個需求你覺得也能夠覆蓋掉？

　　童長征：對，供應(yīng)這一塊其實(shí)還是有一些不確定性的，因?yàn)樵趶氐淄耆�開割之前的話，我們都不能說供應(yīng)一定能夠多少怎么樣去掌握。但是至少在目前這個階段，在現(xiàn)在以前的話，新膠上市是非常少。

　　橡膠1609期貨合約會漲到1萬6千5？

　　主持人：所以這是一個值得關(guān)注的點(diǎn)，但并不是說有新膠上市供應(yīng)就一定會過剩或者很高，是這樣一種判斷？

　　童長征：我覺得還是有一個不確定因素是一個問號在里面。

　　主持人：所以整體的對于橡膠的這個價格的判斷的話，你傾向于還是上漲的動力在，還是有一定的空間？

　　童長征：對，還會再漲一點(diǎn)。

　　童長征：我可以給一個明確的，1609的話我可能期貨會看到可能1萬3千5，就是1609的話。

　　主持人：確實(shí)也是，還有一點(diǎn)空間？

　　童長征：對。

　　主持人：好，來聽聽海濱怎么看的這個價格？

　　王海濱：這個比較有趣，其實(shí)1萬3千5這個價格大家都是都會關(guān)注這個點(diǎn)位。

　　主持人：為什么？

　　王海濱：目前是一個博弈格局，因?yàn)椴┺母窬志统霈F(xiàn)在說，剛剛已經(jīng)講了春節(jié)之后出現(xiàn)一個內(nèi)外產(chǎn)業(yè)普遍的一個誤區(qū)，大量的套保環(huán)在春節(jié)之后存在，他們面臨被擠爆的一個危險。其次外盤的這樣膠商也有大量的在放這個，1200以下放空，他們也面臨一個原材料將來沒辦法收到廉價原材料的一個問題。

　　所以這是一個博弈狀態(tài)，那這個博弈狀態(tài)之下，結(jié)合這個宏觀并沒有完全把貨幣這樣一個結(jié)構(gòu)改變過來，那么其實(shí)對空頭來講是比較危險。那么如果這個格局下去的，我們傳統(tǒng)上有一句話叫做，就是對手盤不死，行情不止。

　　所以1萬3千5在技術(shù)上來講，它是一個重要點(diǎn)位，但如下這個點(diǎn)位被突破的話，我相信有更高的點(diǎn)位，那會造成一個比較激烈的一個搏殺�？赡軙�出現(xiàn)1609的一個搏殺，這是一個終局，今年的終局。

　　主持人：就是現(xiàn)在大家看，比如1萬3千5這個位置上，就是至關(guān)重要的一個位置，是不是？

　　王海濱：對，這是一個心里關(guān)口，如果這個心里關(guān)口被打破的話，對很多博弈方來講是比較驚喜。

　　王海濱：這要看國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)空頭方跟套保環(huán)是不是會反手，如果他們要反手的話，恐怕這個上方的空間會比較大，甚至我們不妨猜一些價格，有可能會去1萬6左右，或者1萬6千5左右。

　　主持人：那就是這個價格上漲的空間就不止一點(diǎn)了。

　　王海濱：對，只是一個想象。

　　主持人：那我們還要說，除了說道這個價格的上漲之外，現(xiàn)在整體來看這個行業(yè)基本面的情況也好，包括其他的因素也好，你覺得是機(jī)會更大一些還是風(fēng)險更大一些

　　王海濱：風(fēng)險存在，因?yàn)槲覀冏羁粗械娘L(fēng)險就在于說是天量的一個倉單，現(xiàn)在有25萬噸的倉單。然后庫存也有28萬噸，那么更加，我相信產(chǎn)業(yè)都會知道，今年的這個全乳膠交割標(biāo)的物會增加，可能會達(dá)到30萬噸到35萬噸，如果這個格局出現(xiàn)的話，未來來講對于所有的多頭來講是一個巨大的陰影。所以說這個博弈不能說完全明確說，多頭會贏。

　　主持人：好，那給大家一些操作的建議吧，你的建議是什么？

　　童長征：我覺得在1609，現(xiàn)在我主要看主力板，就是1609合約的話，如果能夠回落到1萬兩千以下的話，可以再進(jìn)一步的多頭加倉，會期待說等到再到1萬3千5這樣一個階段。

　　那么在那個位置的話，是進(jìn)是退我們就看到時候的一個發(fā)展情況。

　　主持人：就是看突破還是說回來了？

　　童長征：對，如果說實(shí)在站不住的話，那就那個時候就收走，我們就只贏一場。

　　主持人：好，明白了，那海濱的操作建議是什么呢？

王海濱：我點(diǎn)位上沒有太大的意見，我認(rèn)同童長征講的這個技術(shù)點(diǎn)位是比較明朗，這個沒有太大的意見。只是說現(xiàn)在多頭已經(jīng)獲利比較大，那么它是不是有退路這樣一個心思，大家要比較注意。

來源：金融界網(wǎng)站