近期有不少品種都出現(xiàn)了暴漲。像橡膠也是近期市場(chǎng)的熱點(diǎn)的關(guān)注的品種之一。本周焦點(diǎn)話題咱們就來(lái)探索一下橡膠大幅上漲之后，到底機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)哪個(gè)更大。

　　先來(lái)介紹一下本周請(qǐng)到的兩位嘉賓，分別是橡谷智庫(kù)的王海濱，歡迎海濱。

　　王海濱：主持人好。

　　主持人：另外一位我們邀請(qǐng)到的是中信期貨的高級(jí)研究員童長(zhǎng)征也歡迎童長(zhǎng)征。

　　童長(zhǎng)征：主持人好。

　　產(chǎn)地出現(xiàn)群集效應(yīng) 橡膠反彈兇快

　　主持人：好，咱們先來(lái)回顧一下這個(gè)橡膠近期上漲，了解一下它上漲的理由是什么原因是什么，再來(lái)談?wù)労笫惺欠襁�能夠繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)，海濱先來(lái)說(shuō)一說(shuō)吧？

　　王海濱：我們先回顧一下為什么最近橡膠它反彈的這樣兇快，其實(shí)它是有一些征兆，但是在行業(yè)之內(nèi)，其實(shí)是有一些誤區(qū)。一般的來(lái)講春節(jié)之后都會(huì)下跌，這就造成了整個(gè)行業(yè)之內(nèi)，措手不及。

　　實(shí)際上從我們回顧往年的一些信貸數(shù)據(jù)跟利息的占比來(lái)講的話，我們可以看的出來(lái)，13、14年的時(shí)候這個(gè)利息占到的比例都召開(kāi)一半以上，但是15年突然降到一半，而且整個(gè)的信貸總額在上升。

　　而且一季度的社融和信貸是猛增，它其實(shí)反應(yīng)的是一個(gè)什么現(xiàn)象呢？就是在利息下降的這個(gè)過(guò)程當(dāng)中，其實(shí)是它的源頭是來(lái)自于地方債的的一個(gè)轉(zhuǎn)債，還有一個(gè)就是央行在調(diào)低利率。同時(shí)它又維持了這樣一個(gè)貨幣總量跟匯率堅(jiān)挺這個(gè)同時(shí)存在一個(gè)結(jié)構(gòu)性矛盾。

　　它就造成的避險(xiǎn)資金的一個(gè)出現(xiàn)，它流向了首先是一線地產(chǎn)，當(dāng)一線地產(chǎn)被受限制的時(shí)候，它又推向它一個(gè)外溢效應(yīng)就是找這個(gè)避險(xiǎn)資產(chǎn)，同時(shí)原油的一個(gè)反彈，它在黑色系首先起到了作用。因?yàn)樵诤谏�系最低價(jià)格的時(shí)候，它的成本原油的，船運(yùn)的成本已經(jīng)占到三分之一，實(shí)際上原油的暴漲對(duì)黑色系推動(dòng)是直截了當(dāng)?shù)摹?/span>

　　那么當(dāng)這個(gè)原油跟貨幣的這樣兩個(gè)結(jié)構(gòu)性的矛盾，反應(yīng)在商品之上，就推動(dòng)了整個(gè)商品就往上反彈。橡膠它其實(shí)是，這是其中的一個(gè)原因。

　　第二個(gè)原因是在于說(shuō)這個(gè)產(chǎn)地這一塊的突然出現(xiàn)一個(gè)膠農(nóng)和二盤(pán)商還有大的膠商部分出現(xiàn)了一個(gè)群集效應(yīng)就是大家集體挺價(jià)，那么呈現(xiàn)一個(gè)內(nèi)弱外強(qiáng)的格局。最終就從外盤(pán)跟內(nèi)盤(pán)的一個(gè)價(jià)差消失之后，就推動(dòng)內(nèi)盤(pán)跟著往上走。

　　輪胎供不應(yīng)求 橡膠反彈將持續(xù)？

　　主持人：那你覺(jué)得，剛剛這個(gè)多重因素的這樣一種綜合到了橡膠的價(jià)格上漲的一種體現(xiàn)，它是不是還能夠持續(xù)呢，你的判斷是什么？

　　王海濱：目前來(lái)看這樣一個(gè)貨幣格局沒(méi)有發(fā)生明顯的變化，那么央行行長(zhǎng)周小川他是在最近，他是有一些回籠資金的動(dòng)作，包括最近有2750億的資金回籠，但是他并沒(méi)有非常激烈的這樣一個(gè)行為。

　　二季度來(lái)講在整體上貨幣會(huì)偏緊，尤其是在季末的時(shí)候，這個(gè)時(shí)候他回收流動(dòng)性更加不可能。

　　美聯(lián)儲(chǔ)這個(gè)加息這樣一個(gè)猶豫給了中國(guó)一定的空間，所以我覺(jué)得目前這樣一個(gè)貨幣外溢的效應(yīng)沒(méi)有結(jié)束，這個(gè)通脹一個(gè)格局跟避險(xiǎn)的一個(gè)格局還是存在。

　　主持人：我們?cè)賮?lái)聽(tīng)聽(tīng)童長(zhǎng)征的看法，你覺(jué)得橡膠這個(gè)上漲的理由的話，是不是還支撐它的價(jià)格繼續(xù)漲呢？

　　童長(zhǎng)征：我覺(jué)得應(yīng)該還有，未來(lái)還有再上漲的空間，但是未來(lái)可能也會(huì)出現(xiàn)一些不確定因素。所以的話總體來(lái)講，我覺(jué)得可能到5、6月份就是慢慢的，新膠上市之前的話，我覺(jué)得還是會(huì)會(huì)相對(duì)比較樂(lè)觀一些。

　　主持人：那我們是不是更多關(guān)注它的需求到底怎么樣，是不是能夠消化掉？

　　童長(zhǎng)征：對(duì)，需求這一塊的話，應(yīng)該來(lái)說(shuō)我認(rèn)為在春節(jié)以后，還是出現(xiàn)了一些比較令人意外的一些驚喜。因?yàn)橄鹉z的話其實(shí)大部分的，它的一個(gè)消費(fèi)主要來(lái)自于輪胎。

　　輪胎的話我們最近關(guān)注了一些輪胎這方面數(shù)據(jù)，就是開(kāi)工這一塊數(shù)據(jù)特別好，就是基本上在春節(jié)以后的話，開(kāi)工已經(jīng)是達(dá)到的七八成以上。有一些工廠的話，甚至可以達(dá)到滿產(chǎn)或者九成以上。

　　所以說(shuō)甚至最近有一些新聞?wù)f，一些輪胎廠要提價(jià)，就是肯定這是需求很好，就是部分，它有些部分規(guī)格的一些輪胎型號(hào)可能是供不應(yīng)求了，就是很緊缺了這樣一個(gè)情況。

　　主持人：雖然供應(yīng)可能會(huì)逐漸的加大，但是這個(gè)需求你覺(jué)得也能夠覆蓋掉？

　　童長(zhǎng)征：對(duì)，供應(yīng)這一塊其實(shí)還是有一些不確定性的，因?yàn)樵趶氐淄耆�開(kāi)割之前的話，我們都不能說(shuō)供應(yīng)一定能夠多少怎么樣去掌握。但是至少在目前這個(gè)階段，在現(xiàn)在以前的話，新膠上市是非常少。

　　橡膠1609期貨合約會(huì)漲到1萬(wàn)6千5？

　　主持人：所以這是一個(gè)值得關(guān)注的點(diǎn)，但并不是說(shuō)有新膠上市供應(yīng)就一定會(huì)過(guò)�；蛘吆芨�，是這樣一種判斷？

　　童長(zhǎng)征：我覺(jué)得還是有一個(gè)不確定因素是一個(gè)問(wèn)號(hào)在里面。

　　主持人：所以整體的對(duì)于橡膠的這個(gè)價(jià)格的判斷的話，你傾向于還是上漲的動(dòng)力在，還是有一定的空間？

　　童長(zhǎng)征：對(duì)，還會(huì)再漲一點(diǎn)。

　　童長(zhǎng)征：我可以給一個(gè)明確的，1609的話我可能期貨會(huì)看到可能1萬(wàn)3千5，就是1609的話。

　　主持人：確實(shí)也是，還有一點(diǎn)空間？

　　童長(zhǎng)征：對(duì)。

　　主持人：好，來(lái)聽(tīng)聽(tīng)海濱怎么看的這個(gè)價(jià)格？

　　王海濱：這個(gè)比較有趣，其實(shí)1萬(wàn)3千5這個(gè)價(jià)格大家都是都會(huì)關(guān)注這個(gè)點(diǎn)位。

　　主持人：為什么？

　　王海濱：目前是一個(gè)博弈格局，因?yàn)椴┺母窬志统霈F(xiàn)在說(shuō)，剛剛已經(jīng)講了春節(jié)之后出現(xiàn)一個(gè)內(nèi)外產(chǎn)業(yè)普遍的一個(gè)誤區(qū)，大量的套保環(huán)在春節(jié)之后存在，他們面臨被擠爆的一個(gè)危險(xiǎn)。其次外盤(pán)的這樣膠商也有大量的在放這個(gè)，1200以下放空，他們也面臨一個(gè)原材料將來(lái)沒(méi)辦法收到廉價(jià)原材料的一個(gè)問(wèn)題。

　　所以這是一個(gè)博弈狀態(tài)，那這個(gè)博弈狀態(tài)之下，結(jié)合這個(gè)宏觀并沒(méi)有完全把貨幣這樣一個(gè)結(jié)構(gòu)改變過(guò)來(lái)，那么其實(shí)對(duì)空頭來(lái)講是比較危險(xiǎn)。那么如果這個(gè)格局下去的，我們傳統(tǒng)上有一句話叫做，就是對(duì)手盤(pán)不死，行情不止。

　　所以1萬(wàn)3千5在技術(shù)上來(lái)講，它是一個(gè)重要點(diǎn)位，但如下這個(gè)點(diǎn)位被突破的話，我相信有更高的點(diǎn)位，那會(huì)造成一個(gè)比較激烈的一個(gè)搏殺�？赡軙�(huì)出現(xiàn)1609的一個(gè)搏殺，這是一個(gè)終局，今年的終局。

　　主持人：就是現(xiàn)在大家看，比如1萬(wàn)3千5這個(gè)位置上，就是至關(guān)重要的一個(gè)位置，是不是？

　　王海濱：對(duì)，這是一個(gè)心里關(guān)口，如果這個(gè)心里關(guān)口被打破的話，對(duì)很多博弈方來(lái)講是比較驚喜。

　　王海濱：這要看國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)空頭方跟套保環(huán)是不是會(huì)反手，如果他們要反手的話，恐怕這個(gè)上方的空間會(huì)比較大，甚至我們不妨猜一些價(jià)格，有可能會(huì)去1萬(wàn)6左右，或者1萬(wàn)6千5左右。

　　主持人：那就是這個(gè)價(jià)格上漲的空間就不止一點(diǎn)了。

　　王海濱：對(duì)，只是一個(gè)想象。

　　主持人：那我們還要說(shuō)，除了說(shuō)道這個(gè)價(jià)格的上漲之外，現(xiàn)在整體來(lái)看這個(gè)行業(yè)基本面的情況也好，包括其他的因素也好，你覺(jué)得是機(jī)會(huì)更大一些還是風(fēng)險(xiǎn)更大一些

　　王海濱：風(fēng)險(xiǎn)存在，因?yàn)槲覀冏羁粗械娘L(fēng)險(xiǎn)就在于說(shuō)是天量的一個(gè)倉(cāng)單，現(xiàn)在有25萬(wàn)噸的倉(cāng)單。然后庫(kù)存也有28萬(wàn)噸，那么更加，我相信產(chǎn)業(yè)都會(huì)知道，今年的這個(gè)全乳膠交割標(biāo)的物會(huì)增加，可能會(huì)達(dá)到30萬(wàn)噸到35萬(wàn)噸，如果這個(gè)格局出現(xiàn)的話，未來(lái)來(lái)講對(duì)于所有的多頭來(lái)講是一個(gè)巨大的陰影。所以說(shuō)這個(gè)博弈不能說(shuō)完全明確說(shuō)，多頭會(huì)贏。

　　主持人：好，那給大家一些操作的建議吧，你的建議是什么？

　　童長(zhǎng)征：我覺(jué)得在1609，現(xiàn)在我主要看主力板，就是1609合約的話，如果能夠回落到1萬(wàn)兩千以下的話，可以再進(jìn)一步的多頭加倉(cāng)，會(huì)期待說(shuō)等到再到1萬(wàn)3千5這樣一個(gè)階段。

　　那么在那個(gè)位置的話，是進(jìn)是退我們就看到時(shí)候的一個(gè)發(fā)展情況。

　　主持人：就是看突破還是說(shuō)回來(lái)了？

　　童長(zhǎng)征：對(duì)，如果說(shuō)實(shí)在站不住的話，那就那個(gè)時(shí)候就收走，我們就只贏一場(chǎng)。

　　主持人：好，明白了，那海濱的操作建議是什么呢？

王海濱：我點(diǎn)位上沒(méi)有太大的意見(jiàn)，我認(rèn)同童長(zhǎng)征講的這個(gè)技術(shù)點(diǎn)位是比較明朗，這個(gè)沒(méi)有太大的意見(jiàn)。只是說(shuō)現(xiàn)在多頭已經(jīng)獲利比較大，那么它是不是有退路這樣一個(gè)心思，大家要比較注意。

來(lái)源：金融界網(wǎng)站