步入6月上游供應(yīng)開始進(jìn)入高峰期，而下游消費(fèi)逐漸趨淡，滬膠將繼續(xù)面臨季節(jié)性弱勢(shì)的考驗(yàn)。

　　宏觀偏弱預(yù)期壓制市場(chǎng)。2013年以來，美國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇和歐元區(qū)的持續(xù)低迷形成了鮮明對(duì)比。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松政策的擔(dān)憂使得全球大宗商品市場(chǎng)整體走勢(shì)持續(xù)偏弱。雖然根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)的失業(yè)率目標(biāo)和通脹目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)退出QE尚需時(shí)日，但從伯南克近期表態(tài)來看，美聯(lián)儲(chǔ)縮減量化寬松規(guī)模的討論將逐漸被提上議程。退出QE的預(yù)期在未來一段時(shí)間內(nèi)仍將壓制大宗商品價(jià)格走勢(shì)。

　　國內(nèi)5月PMI數(shù)據(jù)相左，顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然存在不確定性。中國物流與采購聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù)顯示，5月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI為50.8%，比上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，整體走勢(shì)好于歷史同期。而國內(nèi)5月份制造業(yè)PMI產(chǎn)成品庫存繼續(xù)回升，原材料補(bǔ)庫需求不強(qiáng)，顯示下游消費(fèi)對(duì)商品價(jià)格仍沒有明顯利好驅(qū)動(dòng)。同時(shí)，中國5月匯豐制造業(yè)PMI終值為49.2，低于初值的49.6，并創(chuàng)8個(gè)月新低，顯示中小企業(yè)生產(chǎn)需求情況依舊疲弱。

　　6月份上游供應(yīng)進(jìn)入高峰期。5月份主產(chǎn)國新膠逐漸開割，6月份以后新膠開始大量上市，天膠生產(chǎn)正式進(jìn)入高產(chǎn)期，并一直持續(xù)至年末。近年來，全球天膠一直處于供過于求的狀態(tài)，加上今年主產(chǎn)國風(fēng)調(diào)雨順，6月天膠生產(chǎn)進(jìn)入高峰期后，市場(chǎng)供給壓力將進(jìn)一步加大。雖然近期外盤煙片膠表現(xiàn)強(qiáng)勁，為國內(nèi)市場(chǎng)帶來些許支撐，但是開割一段時(shí)間以后膠水質(zhì)量逐漸穩(wěn)定，產(chǎn)量也將大幅增長(zhǎng)，煙片膠前期原料緊張態(tài)勢(shì)將逐步緩解，屆時(shí)煙片膠價(jià)格堅(jiān)挺局面將被弱化，或?qū)��?nèi)盤滬膠產(chǎn)生拖累。同時(shí)，隨著泰國橡膠出口的解禁以及到港貨源的增加，對(duì)盤面也將構(gòu)成較大壓力。

　　下游需求轉(zhuǎn)淡。輪胎行業(yè)近期開工率有所下降。據(jù)金凱訊統(tǒng)計(jì)，5月31日山東地區(qū)全鋼胎的開工率已經(jīng)降至79.9%。國內(nèi)各輪胎生產(chǎn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化，價(jià)格不斷降低，影響了輪胎行業(yè)的景氣程度。數(shù)據(jù)顯示，今年前4個(gè)月山東口岸出口輪胎5425萬條，比去年同期增加9.3%，但出口價(jià)格同比下跌9.4%。目前各地輪胎經(jīng)銷商累積了不少庫存，企業(yè)對(duì)原料的采購按需進(jìn)行。6月以后下游生產(chǎn)消費(fèi)進(jìn)入夏季淡季階段，需求端難有較好表現(xiàn)。

轉(zhuǎn)自期貨日?qǐng)?bào)