供需出現(xiàn)缺口

　　近期國(guó)內(nèi)丁二烯市場(chǎng)在原油價(jià)格震蕩調(diào)整的背景下走出一枝獨(dú)秀的行情，各大丁二烯廠商的出廠價(jià)均已累計(jì)上漲七成以上，成為近期石化產(chǎn)品中價(jià)格漲幅最大的品種。其原因主要是今年以來國(guó)內(nèi)外碳三、碳四、碳五資源明顯不足，加上3月份殼牌在新加坡的80萬噸/年裂解裝置發(fā)生故障，其年產(chǎn)15.5萬噸丁二烯生產(chǎn)裝置停車以及臺(tái)橡股份麥寮石化基地18萬噸丁二烯停工，導(dǎo)致亞洲貨源緊張。

　　而消費(fèi)方面，隨著下游需求的增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)今年上半年丁二烯基本沒有新增產(chǎn)能投產(chǎn)。中石化今年前3個(gè)月合成橡膠產(chǎn)量同比增長(zhǎng)7%以上，丁苯橡膠產(chǎn)量同比大增17%以上，特別是丁基橡膠產(chǎn)量前3個(gè)月同比增長(zhǎng)了20%以上，由此導(dǎo)致國(guó)內(nèi)丁二烯市場(chǎng)出現(xiàn)了供需缺口。在供應(yīng)偏緊的局面下，丁二烯價(jià)格快速上漲。截至15日，上海石化的丁二烯出廠報(bào)價(jià)已漲至30000 元/噸，較年初的16200 元/噸上漲了近85%。

　　未來幾年

　　近年來，丁二烯下游橡膠需求旺盛，2009年和2010年國(guó)內(nèi)表觀消費(fèi)量分別同比增長(zhǎng)約17%和15%。“十二五”期間，預(yù)計(jì)我國(guó)丁二烯消費(fèi)量將以年均10%左右的速度增長(zhǎng)，而產(chǎn)能擴(kuò)張復(fù)合增長(zhǎng)率卻不到8%，產(chǎn)能投放速度將低于需求增長(zhǎng)。從全球丁二烯的供需情況來看，預(yù)計(jì)未來幾年丁二烯的產(chǎn)能將以每年平均不到3%的速度增長(zhǎng)，而全球丁二烯消費(fèi)增長(zhǎng)率將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過3%左右，需求增長(zhǎng)亦快于產(chǎn)能擴(kuò)張速度。因此筆者認(rèn)為，未來幾年丁二烯供需仍將會(huì)有缺口存在，供不應(yīng)求在未來一段時(shí)期內(nèi)將是常態(tài)化趨勢(shì)。

　　今年上半年丁二烯大漲已經(jīng)傳導(dǎo)至下游合成膠價(jià)格。近期順丁膠生產(chǎn)企業(yè)也是連續(xù)調(diào)高出廠價(jià)，主流價(jià)格在7月后的第一周大漲了3000元/噸，漲幅高達(dá)10%。僅7月6日一天，中石油華南地區(qū)順丁膠出廠報(bào)價(jià)就大幅上調(diào)了2000元/噸。而作為天膠替代品的合成膠，兩者之間的價(jià)差正處于歷史低位，比價(jià)優(yōu)勢(shì)喪失殆盡。這將迫使輪胎制造商重新更改輪胎配方，使得部分合成膠的消費(fèi)轉(zhuǎn)移到天膠上，對(duì)于天膠來說消費(fèi)用料將會(huì)大增。而丁二烯在未來幾年的短缺，也會(huì)直接導(dǎo)致下游合成膠價(jià)格保持高位堅(jiān)挺，從而牽引天膠價(jià)格上行。

　　綜上所述，在宏觀環(huán)境預(yù)期轉(zhuǎn)好的共性因素背景下，滬膠工業(yè)品屬性優(yōu)勢(shì)正在顯現(xiàn)。丁二烯的暴漲直接拉動(dòng)合成膠價(jià)格上行，從側(cè)面提振了滬膠期價(jià)。在丁二烯暴漲利好的助推下，后期滬膠有望維持強(qiáng)勢(shì)格局。