4月下旬,滬膠1309合約經(jīng)歷了9000點(diǎn)的暴跌后終于展開(kāi)反彈。但是截至上周,橡膠反彈在21000點(diǎn)處遇到較強(qiáng)阻力,三個(gè)交易日下跌整整1000點(diǎn),下破了20000點(diǎn)的振蕩區(qū)間下沿,使得市場(chǎng)剛剛聚集的多方人氣受到打擊。短期內(nèi),宏觀環(huán)境、供需矛盾對(duì)膠價(jià)仍然不利,預(yù)計(jì)膠價(jià)在19000—21000元/噸的底部區(qū)間徘徊。
宏觀環(huán)境仍不樂(lè)觀
從國(guó)家貨幣政策的導(dǎo)向來(lái)看,整個(gè)投資市場(chǎng)的資金從前期的偏寬松開(kāi)始收緊。5月15日,央行在公開(kāi)市場(chǎng)上進(jìn)行了520億元人民幣的28天期正回購(gòu)操作。同時(shí)繼續(xù)發(fā)行3個(gè)月期央票,并將發(fā)行規(guī)模擴(kuò)大至270億元人民幣。央行回收流動(dòng)性的行為對(duì)投資市場(chǎng)指導(dǎo)意義很大,對(duì)后市形成較為明顯的利空影響。
另外,人民幣不斷快速升值將導(dǎo)致我國(guó)出口環(huán)境惡化。今年以來(lái),人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)累計(jì)升值900多個(gè)基點(diǎn),特別是4月份以來(lái)人民幣升值加快。5月8日,人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)突破6.2關(guān)口,報(bào)6.1980,創(chuàng)出2005年匯改以來(lái)的新高。我國(guó)4月份出口數(shù)據(jù)雖然表現(xiàn)較好,但在人民幣持續(xù)升值的背景下,國(guó)內(nèi)產(chǎn)品成本優(yōu)勢(shì)將繼續(xù)減小,5月份的出口數(shù)據(jù)不容樂(lè)觀。我國(guó)輪胎有三分之一需要出口國(guó)外,而人民幣的大幅升值,將在中短期內(nèi)對(duì)輪胎的外部需求不利,進(jìn)一步降低國(guó)內(nèi)的橡膠需求。
國(guó)內(nèi)庫(kù)存持續(xù)高位
5月份,青島保稅區(qū)美金膠庫(kù)存壓力依然較重。截止5月15日,青島保稅區(qū)橡膠總庫(kù)存為36.3萬(wàn)噸,比前期減少了7800噸。雖然是本年度以來(lái)降幅最大的一次,但是對(duì)整體庫(kù)存總量影響并不大。所減少的庫(kù)存量是前期膠價(jià)下跌后,引起了下游廠商的采購(gòu)興趣從而消化掉的。但隨著現(xiàn)貨膠價(jià)的快速反彈,橡膠出庫(kù)情況再度陷入僵持,日出貨量?jī)H有300—500噸左右,這對(duì)庫(kù)存的消化幫助甚微。
從上海期貨交易所期貨庫(kù)存狀況來(lái)看,橡膠總量也有小幅下降。截止5月10日,橡膠庫(kù)存小計(jì)比前周下降幅度為0.8%,但期貨庫(kù)存有所增長(zhǎng),增長(zhǎng)幅度為6.2%。由此可見(jiàn),滬膠價(jià)格略有反彈便會(huì)引起現(xiàn)貨商在期貨上的拋售行為,其對(duì)后市的態(tài)度仍然比較悲觀。
新膠上市難以阻擋
目前,東南亞天然橡膠產(chǎn)區(qū)基本全面開(kāi)割。雖然前期價(jià)格過(guò)低,部分膠農(nóng)有惜售情緒,但是隨著天氣轉(zhuǎn)暖,割膠率的提高,橡膠市場(chǎng)仍面臨著大量新膠上市的壓力。3月份,馬來(lái)西亞橡膠產(chǎn)量同比上升4.3%,至70304噸;橡膠出口量同比增加5.5%,至73805噸;橡膠進(jìn)口量增加14%,至74174噸。預(yù)計(jì)5月份的相關(guān)數(shù)據(jù)可能進(jìn)一步走高。
國(guó)內(nèi)方面,云南和海南產(chǎn)區(qū)也即將進(jìn)入割膠旺季。目前海南產(chǎn)區(qū)天氣狀況良好,有利于橡膠生產(chǎn)。5月初,云南地區(qū)出現(xiàn)降雨,旱情得到一定緩解,隨著后市雨季來(lái)臨,云南干旱對(duì)橡膠的生產(chǎn)影響將明顯減小。從目前國(guó)內(nèi)橡膠電子交易平臺(tái)的交易情況來(lái)看,成交相當(dāng)活躍。部分交易日國(guó)產(chǎn)全乳膠單日交易超過(guò)2500噸,可見(jiàn)在近一個(gè)月內(nèi),商家售膠的情緒高漲,貨物供應(yīng)相對(duì)充足。
綜上所述,滬膠價(jià)格目前仍面臨較大壓力,雖然從技術(shù)上看深幅下跌的可能性不大,但是疲弱的局面一時(shí)難以改善。膠價(jià)的進(jìn)一步反彈仍需要耐心等待。
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