國內(nèi)商品市場利空氣氛彌漫，天膠更成為近期最為疲軟的大宗商品。在天膠供應量提升而全球汽車行業(yè)需求下滑的局面下，上海和東京的天膠期貨價格都出現(xiàn)大幅下挫，下游買方觀望情緒濃厚。

　　上海期貨交易所9月交割的天膠期貨27日下跌2.3%，至32160元/噸，東京膠當日也連續(xù)第三個交易日下挫，10月合約一度下跌3.1%，最終收于378.6日元/千克，為3月16日以來的最低收盤水平。

 　　每年3至5月份是全球橡膠主產(chǎn)區(qū)東南亞的停割期，預計2011年的全球橡膠產(chǎn)量將提高75萬噸成為來自供應面的重要利空因素。據(jù)馬來西亞橡膠局的統(tǒng)計預測稱，該國橡膠產(chǎn)量可能擴大6.5%，因高價格鼓勵農(nóng)民增加割膠。馬來西亞產(chǎn)量提高可能緩解全球橡膠供應收緊的的擔憂情緒。天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會(ANRPC)統(tǒng)計還顯示，泰國今年橡膠產(chǎn)量可能為343萬噸，較去年的325萬噸增加5.5%。

　　盡管如此，當前交易所庫存仍在歷史低點徘徊。統(tǒng)計顯示，截至22日，上海期貨交易所的天膠庫存連續(xù)第11周下滑，上周下降1222噸創(chuàng)14717噸的8年低點。全球天膠結(jié)轉(zhuǎn)庫存處于低位，庫存消費比持續(xù)走低。但可以預見的是，隨著供應增速的攀升以及需求增速的下滑，供需緊張格局有望緩解。

　　隨著產(chǎn)膠國進入割膠季節(jié)，供應也將增加。在這種氛圍中，買家難以找到買入的因素，許多買家選擇了離場觀望。而受到期貨價格連續(xù)下跌影響，現(xiàn)貨市場價格也連續(xù)下滑。27日，國內(nèi)天膠平均價格已下調(diào)為37350元/噸，較前日下降200元/噸。

　　在泰國市場上，天膠價格也不斷下滑。根據(jù)泰國橡膠研究所的統(tǒng)計，泰國天膠現(xiàn)貨價格27日下跌1.5%至168.55泰銖/千克。一向被視為現(xiàn)貨基礎(chǔ)價的3號煙片膠從2月的高峰位置640美元/公斤一路下滑，價格連續(xù)跌幅超過8%。

　　有貿(mào)易商表示，由于日本的地震影響以及中國的貨幣緊縮政治，消費市場出現(xiàn)萎縮；而中國采購商更傾向于在國內(nèi)市場采購，緣于當?shù)貛齑娴氖袌鰞r格較國際市場更為廉價。

　　格林期貨研發(fā)總監(jiān)李永民認為，國內(nèi)房地產(chǎn)市場調(diào)控加碼預期和流動性繼續(xù)收緊將不斷拖累市場情緒。盡管國內(nèi)頻繁上調(diào)準備金率使得商品在短期內(nèi)表現(xiàn)麻木，但隨著時間的推移，資本市場中資金的流動性也將越來越緊。若物價壓力不能緩解，則未來仍有新的貨幣政策出臺。在全球偏緊的金融環(huán)境下，大宗商品價格將面臨越來越大的壓力，而天膠下跌的動力也將更強。

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