鄭州甲醇在4月12日換月至9月合約后，放量上沖，目前再次上觸前期高點3115元，不過盤面上看上方壓力仍舊較大。進口價格的高企和伊朗問題的擔憂使得鄭州甲醇上漲動力十足。然而歐債問題重燃，西班牙股市重挫，短期內(nèi)甲醇期價或有回調(diào)的可能性，但是中期趨勢仍然向好。

　　外圍因素存在一定的不確定性，這是我們認為短期內(nèi)甲醇期價或?qū)⒒卣{(diào)的重要原因。美國經(jīng)濟一些指標有走軟的跡象，例如比較重要的失業(yè)人數(shù)等指標近期都呈現(xiàn)出一定的弱勢，而原油價格持續(xù)高位為美國經(jīng)濟復(fù)蘇增加了一些不確定性。希臘從歐債危機的舞臺上謝幕，西班牙“上臺亮相”，西班牙國債收益率上升打壓了歐洲股市，原油和黃金亦下跌。目前市場都在靜待西班牙國債標售結(jié)果，如果標售情況不理想，對市場信心的打壓會比較明顯。外圍因素將會對國內(nèi)商品價格產(chǎn)生一定的利空影響。

　　從中期來看，我們認為甲醇后市價格仍然進一步向好的可能性。先來看看整個貨幣政策方面的因素。中國人民銀行近期公布了3月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)。廣義流動性顯著改善。3月M2同比增長13.4％，比2月的13％有所提高。銀行間市場較寬裕的流動性傳導(dǎo)到了實體經(jīng)濟。結(jié)合本月銀行存款大量增加，均說明銀行間市場流動性持續(xù)改善。而社會融資總量和新增貸款的增加，則說明實體經(jīng)濟已經(jīng)感受到政策放松的影響，廣義流動性也有顯著改善。我們認為今年上半年中國仍然有下調(diào)存款準備金率的可能性，貨幣政策的放松預(yù)期將導(dǎo)致工業(yè)品價格易漲難跌。

　　甲醇上游原料煤炭價格后市也將較為看好。大秦線正在展開為期25天的“開天窗”檢修。受大秦線檢修影響，環(huán)渤海港口動力煤庫存持續(xù)下降、各煤種價格均小幅上漲，京唐港Q5500從2月份的低點770元/噸已上漲至795元/噸，甲醇的成本支撐或開始顯現(xiàn)。我們認為后市煤炭價格或?qū)⑦M一步上漲，對甲醇價形成中期支撐。

　　從目前甲醇的現(xiàn)貨價格來看，后市仍然有一定的上漲空間。華東港口平均價格從2990元上漲至3090元，同時與CFR價格的上漲也有一定的關(guān)聯(lián)。近期牽動進口和港口甲醇價格神經(jīng)的主要為伊朗船運。有消息稱5月份從伊朗的進口會減少5萬噸~10萬噸，屆時港口價格可能得到進一步推高。另外汽油價格上漲，新能源的低成本優(yōu)勢顯現(xiàn)，對局部地區(qū)的汽車試點推進工作有一定的積極作用。

　　從技術(shù)上來看，近期甲醇漲勢過猛，短期內(nèi)或?qū)⒚媾R一波獲利回吐的行情，一旦甲醇回調(diào)至3070元一線將是不錯的建立中線多單的機會。

轉(zhuǎn)自 證券時報