金價暴跌之后，輪到原油.4月16日亞洲交易時段，英國布倫特原油期貨價9個月來首次跌破100美元，因中國經(jīng)濟復蘇乏力，投行調(diào)降未來5年來自中國的原油需求。

　　“中國首季GDP增長僅7.7%，大大出乎國際投資者的預料。眼見金價急挫，幾乎所有的商品及金屬價格全線失守，原油價格首當其沖。油價走勢與中國需求的相關(guān)性越來越高，沽盤正主導全球大宗商品市場。”荷蘭銀行高級經(jīng)濟學家Maritza Cabezas將油價下跌歸咎于中國。

　　截至北京時間4月16日下午5時，布倫特原油價格最新收報每桶99.60美元，盤中低見98美元，今年以來已累計下挫約10%。紐約商品交易所5月主力原油合約則跌破90美元，報88.71美元，是去年12月24日以來的新低。

　　消息人士透露，高盛已提前結(jié)算了布倫特原油期貨合約上的多頭倉位，為此承受近16%的虧損。德意志銀行則順勢下調(diào)了2012-16年中國原油需求的年均增長率，由之前的6.7%降至5.7%，認為中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)向消費主導，固定資產(chǎn)投資趨降，因此對成品油的需求減少。

　　高盛離場

　　外電16日引述高盛集團內(nèi)部報告稱，鑒于持有布倫特原油多頭倉位的風險越來越高，集團已決定提前結(jié)算，為此將承受15.48%的投資虧損。

　　本報記者就此向高盛求證，發(fā)言人對此不置可否。根據(jù)披露的報告內(nèi)容，高盛認為歐洲產(chǎn)品產(chǎn)能過剩和中國經(jīng)濟顯著放緩，都使得布倫特原油的合約價面臨較大的下行壓力。歐洲的成品油產(chǎn)能及利潤率將在短期內(nèi)達到季節(jié)性峰值，與此同時，原油需求尤其是中國需求增長緩慢，供應緊張的情況正逐步逆轉(zhuǎn)，對油價走勢負面。

　　“先是黃金，這次又輪到原油了。市場不能低估高盛等大行的引導能力。” 摩根基金亞洲首席市場策略師許長泰說，“大宗商品價格受制于中國經(jīng)濟令人失望的表現(xiàn)，短期頹勢難以逆轉(zhuǎn)。中長期而言，美國經(jīng)濟走強甚至美聯(lián)儲加息，才能成為商品價格轉(zhuǎn)回牛市的信號。”

　　航空股利好

　　路透綜合官方數(shù)據(jù)顯示，中國3月表觀石油需求同比僅微升3%，至每日972萬桶，為2012年8月以來最低�；ㄆ炱谪浤茉捶治鰡TTim Evans表示：“中國占據(jù)全球原油需求總量的50至60%，很難想象油價走勢會脫離中國經(jīng)濟增長，投資者短期看空情緒高漲。”

　　油價下跌，拖累相關(guān)油氣股表現(xiàn)。中石油、中石化和中海油H股16日一度大跌逾3%，收市回穩(wěn)仍跌近2%。受惠于成本降低，香港上市的內(nèi)地航空股全部逆市大漲，國航、東航和南航均升逾4%。

　　德意志銀行16日發(fā)布的報告指出，中國新一屆領(lǐng)導人已明確了7.5%的較低增長目標，顯示由投資驅(qū)動的增長模式正加速轉(zhuǎn)向消費主導，固定資產(chǎn)投資不會再現(xiàn)大幅增長，因此將未來4年中國對成品油的需求增速，從6.7%降至5.7%。

　　報告呼吁投資者避開對油價敏感的石油公司，對中資三大航空公司卻看高一線。一方面，首季航空公司的客運量及貨運量均見底回升，油價步入下跌周期利好航空公司盈利。德銀給予南航和東航目標價分別為5.4港元和4.3港元，潛在升幅超過30%。高盛亦給予南航“買入”評級，強調(diào)估值吸引。

　　摩根許長泰認為，“能源和普通金屬不同于黃金，工業(yè)和基建的實際需求保證價格不會因為金融市場的短期沽空而一路下跌。市場對中國經(jīng)濟的復蘇預期過高，商品價格回調(diào)迫使機構(gòu)投資者回歸理性。”

轉(zhuǎn)自21世紀經(jīng)濟報道