上周,瀝青主力合約從1609換至1612,隨著主力資金向遠(yuǎn)月轉(zhuǎn)移,巨大的倉單庫存帶給瀝青主力合約的壓力得以暫時舒緩,加之原油價格在40美元/桶附近止跌回升,階段性買入瀝青正當(dāng)時。
瀝青和原油價格聯(lián)動明顯
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,瀝青期貨自2013年10月上市至今,與國際原油價格的相關(guān)系數(shù)為0.95,存在極強的正相關(guān)關(guān)系;而自2016年年初至今,兩者的相關(guān)系數(shù)為0.80,正相關(guān)關(guān)系依然較強。
從基本面看,原油年內(nèi)逾越50—60美元/桶難度較大。當(dāng)前,全球原油產(chǎn)量居高不下。數(shù)據(jù)顯示,俄羅斯原油7月產(chǎn)量1085萬桶/天,錄得24個月連升記錄;歐佩克6月份的原油產(chǎn)量較前一個月增加30萬桶/日,升至3273萬桶/日,為近八年高點;至8月5日當(dāng)周,美國石油鉆井增加7臺至381臺,為連續(xù)第六周增長。從需求端來看,近期部分國際投行開始下調(diào)2016年全球原油需求預(yù)期,因為中國原油儲備面臨飽和,下半年中國原油進口需求相對上半年將明顯下降。
歐佩克主席周一稱,9月26—28日OPEC將在阿爾及利亞首都阿爾及爾舉行非正式會議,就穩(wěn)定原油市場進行討論,當(dāng)天NYMEX原油漲幅逾2%,對油價提振明顯。從技術(shù)面看,原油指數(shù)自52.7美元/桶下跌以來,調(diào)整幅度已經(jīng)超過20%。但是原油指數(shù)最低跌至41美元/桶后,已經(jīng)連續(xù)四個交易日反彈回升,同時41美元/桶附近是黃金分割率0.50位置,油價有望在該位置獲得技術(shù)支撐,回升至45美元/桶附近。
8月開始進入公路建設(shè)趕工期
供給充裕壓制瀝青期價。數(shù)據(jù)顯示,今年1—6月,我國瀝青產(chǎn)量為1596.8萬噸,較去年同期增加8.1%;進口量達到292.58萬噸,較去年同期大幅增加34.99%。不過,8—11月份是我國公路建設(shè)傳統(tǒng)的趕工季,預(yù)計對瀝青期價會有階段性提振。據(jù)了解,今年公路投資項目批復(fù)仍較多,上半年總體批復(fù)項目數(shù)是2015年全年的一半,因為公路造價提高,整體的公路建設(shè)投資金額也有所增加。交通運輸部2016年全年公路建設(shè)計劃完成投資額為1.65萬億元,今年上半年我國實際已完成公路建設(shè)投資額為6962億元,完成全年目標(biāo)的42.19%,下半年還有57.81%的目標(biāo)投資額需要完成。因此,下半年的公路建設(shè)投資額和瀝青需求量將比上半年有明顯增長,尤其是8—11月份有趕工的傳統(tǒng)。此外,6月以來,我國大面積持續(xù)發(fā)生暴雨,除了對于瀝青道路施工有影響外,暴雨毀壞道路的重建需求也可能成為瀝青下半年需求的增量所在。
綜上所述,隨著原油自40美元/桶附近止跌回升,以及8—11月份公路建設(shè)趕工期的來臨,瀝青期貨價格有望出現(xiàn)階段性上漲行情。從技術(shù)面來看,瀝青主力1612合約年初以來的價格低點從1874元/噸、1848元/噸、1866元/噸到1918元/噸逐漸抬升,當(dāng)前處于上傾的箱體振蕩區(qū)間下沿,逢低買入的安全邊際比較高。止損位參考近期低點1918元/噸,目標(biāo)位看到2200元/噸之上。
來源:期貨日報