近期，不僅內(nèi)陸地區(qū)與港口甲醇現(xiàn)貨、國內(nèi)甲醇與國際甲醇價格背離，而且下游烯烴價格與甲醇價格也有明顯背離。受此影響，甲醇期貨整體保持窄幅振蕩格局，維持在1720—1780元/噸。筆者認為，隨著春節(jié)長假的臨近，在甲醇基本面及產(chǎn)業(yè)鏈上下游出現(xiàn)明顯分化的背景下，近期甲醇期貨或維持窄幅振蕩格局。

內(nèi)外走勢分化

近期，雖然國際原油價格強勢反彈，漲幅高達15%，但國際甲醇現(xiàn)貨價格并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，CRF中國報價、FOB鹿特丹港報價、FOB美國主港報價連續(xù)大幅下挫，創(chuàng)近年來新低。百川資訊數(shù)據(jù)顯示，截至1月27日，CFR中國報價205美元/噸，較上周初下跌2美元/噸，跌幅0.98%；荷蘭鹿特丹港FOB甲醇報價230.18美元/噸，較上周初下跌24.3美元/噸，跌幅9.55%；美國主港FOB甲醇報價140.69美元/噸，較上周初下跌11.65美元/噸，跌幅7.65%。相對于國際甲醇的大幅下跌，我國港口甲醇報價受低庫存支撐相對堅挺。截至1月27日，華東地區(qū)甲醇市場報價1760元/噸，較上周初上漲20元/噸。內(nèi)外盤甲醇價格走勢分化，使得港口跨區(qū)域套利空間逐步增大，但由于運輸、貿(mào)易方式以及套利周期等因素的影響，預計近期北美甲醇大規(guī)模到港可能性不大，分化格局短期內(nèi)或延續(xù)。

內(nèi)地與港口走勢分化

受我國北方大規(guī)模雨雪天氣及甲醇企業(yè)節(jié)前排庫影響，西北地區(qū)由神華烯烴投產(chǎn)引發(fā)的大規(guī)模拉漲行情告一段落，當?shù)貎r格弱勢下行，整體跌幅在50—100元/噸不等。相對于西北地區(qū)甲醇價格的弱勢下行，華東、山東等地區(qū)受到貨量少、低庫存及節(jié)前備貨影響，價格表現(xiàn)堅挺。數(shù)據(jù)顯示，截至1月27日，西北地區(qū)甲醇市場報價1330元/噸，較上周初下跌70元/噸；華東地區(qū)市場報價1760元/噸，較上周初上漲20元/噸；山東地區(qū)市場報價1610元/噸，較上周初上漲30元/噸。雖然內(nèi)地甲醇市場價格走勢分化明顯，但由于西北地區(qū)甲醇價格經(jīng)過前期的大幅拉漲，尚不具備跨區(qū)域套利的機會，西部甲醇“東流”動能不足。

產(chǎn)業(yè)鏈上下游走勢分化

上周以來，甲醇期貨走勢疲弱，但下游PP、塑料等期貨品種卻出現(xiàn)了明顯的強勢拉漲走勢。數(shù)據(jù)顯示，截至1月27日收盤，PP1605合約收報6194元/噸，較上周初開盤價上漲1130元/噸，漲幅高達22%；塑料1605合約收報8470元/噸，較上周初開盤上漲700元/噸，漲幅9%；甲醇1605合約收報1773元/噸，較上周初開盤上漲73元/噸，漲幅僅為4.3%。從華東地區(qū)現(xiàn)貨市場價格走勢來看，甲醇產(chǎn)業(yè)鏈運行格局整體平穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)鏈各品種價格并未出現(xiàn)明顯變化。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至1月27日，華東地區(qū)甲醇、甲醛、醋酸、二甲醚及丙烯市場價格分別報940元/噸、1780元/噸、2760元/噸、4850元/噸，除醋酸價格較上周初小幅下跌30元/噸外，其他品種價格整體持穩(wěn)，而傳統(tǒng)下游市場開工情況出現(xiàn)明顯下滑，部分地區(qū)已經(jīng)進入春節(jié)放假模式。

總之，隨著春節(jié)長假的逐步臨近，甲醇期貨在面臨多重背離的背景下，難以走出趨勢性行情，預計節(jié)前甲醇期貨仍以區(qū)間窄幅振蕩為主。

來源：期貨日報