進入2011年，預計管理層將采取多種方式抑制通貨膨脹，塑料走勢恐將進一步從金融屬性回歸基本面，在供給壓力有所緩解而消費穩(wěn)步增長的情況下，筆者認為，連塑價格重心將較2010年有所上移，同時季節(jié)性波動將加劇。

　　原油高位企穩(wěn)，成本支撐堅挺

　　近期WTI原油期貨對布倫特價差進一步放大，已高達6.26美元/桶（WTI為91.86美元/桶、布倫特為98.12美元/桶），相對于0—0.3的理性區(qū)間來說，已創(chuàng)下自2009年3月以來的最大價差，在后續(xù)價差回歸的過程中，價格高位企穩(wěn)的概率很大。

 　　據(jù)IEA預測，中國的柴油供應緊張局面會持續(xù)到2011年2月，近幾個月國內(nèi)煉廠將保持高開工率，國內(nèi)原油需求也將停留在高位。同時，美國已步入取暖油消費旺季，冬季需求將主導市場。而美國的油品總庫存自去年9月17日當周觸及11.4億桶的歷史高點之后，持續(xù)保持下降趨勢。EIA最新的報告顯示，美國油品總庫存已接近危機前2007年冬季的水平，美國油品庫存在2個半月的時間內(nèi)下降幅度達到了3.8%。

　　以上數(shù)據(jù)表明，隨著經(jīng)濟的復蘇和冬季的來臨，美國乃至全球對石油產(chǎn)品的需求持續(xù)增加，勢必會對原油價格產(chǎn)生強力支撐。

　　中石油、中石化為了保證汽柴油的供應，自去年第四季度開始降低乙烯負荷，減少乙烯產(chǎn)量。分析此次減產(chǎn)狀況（包括裝置檢修影響在內(nèi)），根據(jù)我們的調(diào)研，發(fā)現(xiàn)市場實際損失率在10%左右，柴油供應緊張狀況會持續(xù)到2011年2月，春節(jié)前后國內(nèi)供應壓力不大。進口方面，內(nèi)外盤長時間倒掛，進口資源對國內(nèi)市場沖擊力度不大。

　　需求穩(wěn)步增長，季節(jié)消費明顯

　　從軟飲料產(chǎn)量數(shù)據(jù)可知，其消費旺季在每年7、8月份，每年年底年初均是產(chǎn)量低谷，因此，塑料消費的季節(jié)性特征較為明顯。2010年以來，冰雪霜凍、大風、干旱、暴雨等異常天氣頻頻發(fā)生，且波及面廣，持續(xù)時間長，氣候的異常變化使農(nóng)業(yè)發(fā)展更加依賴于農(nóng)膜。此外，近年來國內(nèi)消費的增長使得農(nóng)膜行業(yè)成為最直接的受益者。消費提升加大了社會對蔬菜、瓜果等經(jīng)濟作物的需求，而這些經(jīng)濟作物種植面積的擴大，加大了對農(nóng)膜的需求量。

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2010年1—11月我國農(nóng)用薄膜產(chǎn)量為139.76萬噸，同比增長31.27%。根據(jù)我們對30家農(nóng)膜規(guī)模廠家的調(diào)研，2009年至今，廠家在需求穩(wěn)步增長、旺季難以滿足客戶供應的前提下，14家企業(yè)已經(jīng)增加或正準備新增農(nóng)膜生產(chǎn)機組。整體而言，農(nóng)膜行業(yè)在近兩年穩(wěn)步擴大產(chǎn)能的步伐從未停止，未來幾年農(nóng)膜生產(chǎn)行業(yè)仍將保持擴張趨勢，預計2011年，農(nóng)膜的產(chǎn)量和消費量仍將保持較高的增長率。

　　充足的流動性造就了2010年大宗商品的牛市，進入2011年，商品上漲的動力將從流動性推動轉向經(jīng)濟復蘇帶來的需求上漲。在此過程中，化工品市場將表現(xiàn)較為優(yōu)異。盡管產(chǎn)能上的相對過�？赡芏糁芁LDPE價格的上漲空間，但原油價格的上漲及下游不斷提升的需求將繼續(xù)推動LLDPE價格重心上移。

【期貨日報】