企業(yè)裝置檢修、港口庫(kù)存下降緩解了甲醇供需矛盾，而后續(xù)的消費(fèi)淡季屬于正常的季節(jié)性規(guī)律，所以利空因素已經(jīng)消化，甲醇目前具備了長(zhǎng)期持有價(jià)值。

供需矛盾得到緩解支撐價(jià)格

受甲醇價(jià)格持續(xù)下跌的影響，生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況逐漸惡化，部分效益不好的企業(yè)（特別是氣頭甲醇裝置）被迫停產(chǎn)。截至6月5日，全國(guó)甲醇開(kāi)工負(fù)荷僅為59.53%，較前期63.33%有所下降。目前來(lái)看，停產(chǎn)檢修的企業(yè)主要集中在山東及一些內(nèi)陸省份，這些地區(qū)都是甲醇傳統(tǒng)下游甲醛的消費(fèi)聚集地。隨著傳統(tǒng)消費(fèi)進(jìn)入淡季，部分企業(yè)采取減產(chǎn)的策略緩解供應(yīng)過(guò)剩局面，從某種程度上對(duì)沖了消費(fèi)下降的影響。

2016年年底，甲醇價(jià)格持續(xù)高漲導(dǎo)致生產(chǎn)企業(yè)加大負(fù)荷生產(chǎn)，但由于終端難以消化如此數(shù)量的甲醇，造成港口庫(kù)存堆積。經(jīng)過(guò)年初的消化，中東甲醇裝置檢修造成進(jìn)口受阻，港口價(jià)格大漲，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況改善，開(kāi)工負(fù)荷再次大幅上升。之后，隨著進(jìn)口供應(yīng)恢復(fù)，國(guó)內(nèi)甲醇套利窗口再次關(guān)閉，但受供應(yīng)慣性的影響，供應(yīng)再次過(guò)剩。

目前來(lái)看，經(jīng)過(guò)兩個(gè)月的去庫(kù)存，港口庫(kù)存已經(jīng)出現(xiàn)明顯下降。截至5月26日，國(guó)內(nèi)甲醇港口庫(kù)存為47.8萬(wàn)噸，相較3月3日的高點(diǎn)下降19.45萬(wàn)噸，下降幅度為28.92%。其中，華東地區(qū)港口庫(kù)存為39.3萬(wàn)噸，相較3月3日的高點(diǎn)下降15.9萬(wàn)噸，下降幅度為28.8%；華南地區(qū)港口庫(kù)存為8.5萬(wàn)噸，下降3.55萬(wàn)噸，下降幅度為29.46%。隨著港口庫(kù)存不斷下降，供需矛盾得到一定緩解，這對(duì)甲醇起到一定的支撐作用。

淡季效應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的影響有限

甲醇6月進(jìn)入消費(fèi)淡季。首先，下游甲醛的消費(fèi)旺季已經(jīng)結(jié)束，企業(yè)訂單較少，多按需消費(fèi)，對(duì)甲醇的需求降低；其次，二甲醚整體需求仍維持疲軟局面，采購(gòu)較少；再次，由于環(huán)保和安全檢查，醋酸開(kāi)工率偏低，對(duì)甲醇以剛需為主，訂單有限；最后，甲醇最大的下游消費(fèi)領(lǐng)域聚烯烴進(jìn)入了檢修期，而且檢修多集中在6月。

整體來(lái)看，下游進(jìn)入淡季難對(duì)甲醇提供支撐，這也是近期價(jià)格走弱的重要原因。不過(guò)，需求進(jìn)入淡季是甲醇季節(jié)性的消費(fèi)規(guī)律，屬于市場(chǎng)普遍預(yù)期的行為，其對(duì)市場(chǎng)的影響相對(duì)較小，并且市場(chǎng)已經(jīng)有所反應(yīng)，所以后續(xù)需求疲軟對(duì)期貨盤面的壓制作用相對(duì)有限。

后市預(yù)測(cè)

目前雖是甲醇的消費(fèi)淡季，但企業(yè)采取了停產(chǎn)檢修的方式挺價(jià)，以緩解經(jīng)營(yíng)壓力。另從港口庫(kù)存來(lái)看，庫(kù)存持續(xù)下降，說(shuō)明供需矛盾已經(jīng)得到緩解，利空因素消化完畢，甲醇向下運(yùn)行空間相對(duì)有限。因此，逢低買入的操作風(fēng)險(xiǎn)更小，投資者可布局中長(zhǎng)期多單。

來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)