A 西北甲醇市場(chǎng)為什么這樣“紅”？

有著“羊煤土氣”之稱的西北地區(qū)擁有著豐富的煤炭和天然氣等資源，集聚地理和資源優(yōu)勢(shì)，該地區(qū)也是甲醇的生產(chǎn)集中地。近年來(lái)，西北地區(qū)以其巨大的甲醇生產(chǎn)、消耗量，逐步成為與傳統(tǒng)甲醇主銷地華東地區(qū)分庭抗禮的區(qū)域。尤其是去年以來(lái)，國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)將生產(chǎn)、消耗的重心轉(zhuǎn)向了西北地區(qū)，改變了我國(guó)甲醇產(chǎn)銷全國(guó)“一盤棋”的局面，市場(chǎng)區(qū)域性特征越來(lái)越明顯。一時(shí)間，西北地區(qū)成為甲醇市場(chǎng)萬(wàn)眾矚目的焦點(diǎn)。

中宇資訊提供的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年8月底，西北地區(qū)已經(jīng)是世界上最大的甲醇生產(chǎn)、消耗區(qū)，也是世界上最大的煤制甲醇集結(jié)地。僅河套地區(qū)（含寧夏、內(nèi)蒙古中部、陜西北部）便擁有60萬(wàn)噸/年以上裝置20余套，合計(jì)產(chǎn)能超過2000萬(wàn)噸/年。整個(gè)西北地區(qū)合計(jì)擁有甲醇總產(chǎn)能超過4000萬(wàn)噸/年，約占我國(guó)甲醇總產(chǎn)能的50%，世界甲醇總產(chǎn)能的30%。

2013年以來(lái)，隨著大量甲醇制烯烴及配套甲醇裝置的出現(xiàn)，西北地區(qū)成為了甲醇市場(chǎng)中最有潛力的消費(fèi)地。據(jù)中宇資訊介紹，河套地區(qū)還是世界上最大的煤制烯烴（芳烴）集結(jié)地，區(qū)域內(nèi)擁有已建成投產(chǎn)甲醇制烯烴（芳烴）裝置7套總計(jì)350萬(wàn)噸/年，年可消耗甲醇超過1100萬(wàn)噸，且區(qū)域內(nèi)仍規(guī)劃建設(shè)有甲醇制烯烴裝置4套總計(jì)240萬(wàn)噸/年。

“實(shí)際上，自2013年常州富德烯烴裝置投產(chǎn)后，市場(chǎng)便開始關(guān)注烯烴裝置較大的需求。”內(nèi)蒙古遠(yuǎn)興能源(5.08 -4.69%,咨詢)股份有限公司（下稱遠(yuǎn)興能源）相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴期貨日?qǐng)?bào)記者， 2014年下半年到2015年上半年國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)低迷，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，甲醇傳統(tǒng)下游除醋酸外無(wú)一不陷入窘境，新興的烯烴需求成為解決甲醇原有產(chǎn)量、產(chǎn)能釋放的主要途徑。

據(jù)了解，2015年年初，西北兩套需大量外采的烯烴裝置神華榆林、中煤蒙大同時(shí)宣稱年內(nèi)投料試車。崛起的烯烴項(xiàng)目支撐了西北地區(qū)很大一部分的甲醇生產(chǎn)企業(yè)，其50%—70%的貨源用于供給周邊的烯烴企業(yè)。正是因?yàn)槲鞅钡貐^(qū)近年來(lái)煤制甲醇烯烴發(fā)展迅速，產(chǎn)能規(guī)模急速擴(kuò)張，且多數(shù)企業(yè)擁有自己的煤廠和電廠，成本相對(duì)較低，具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，該地區(qū)成為了今年甲醇市場(chǎng)的最“紅”區(qū)域。

B 從外銷到自產(chǎn)自銷

從西北甲醇市場(chǎng)發(fā)展的情況看，2005年以后，由于中國(guó)富煤貧油少氣的能源格局，越來(lái)越多的企業(yè)選擇在河套地區(qū)這一重要的煤產(chǎn)區(qū)建設(shè)煤的下游生產(chǎn)項(xiàng)目，而甲醇越來(lái)越豐富的需求加速了這一現(xiàn)象的發(fā)展。兗礦榆林60萬(wàn)噸/年甲醇裝置的建設(shè)成功，標(biāo)志著這一地區(qū)煤制甲醇大發(fā)展時(shí)代的開啟。

伴隨著甲醇企業(yè)的逐步增多和東南沿海地區(qū)、華北地區(qū)甲醇需求量的增加，西北地區(qū)原材料低廉的優(yōu)勢(shì)盡顯。中宇資訊分析師于芃森表示，外銷甲醇成了西北地區(qū)甲醇企業(yè)的不二選擇。

據(jù)當(dāng)?shù)匾患壹状忌�產(chǎn)企業(yè)相關(guān)銷售人員介紹，以前，陜北地區(qū)的甲醇主要是銷往河北、河南、山東地區(qū)，從去年下半年開始，流向這些地區(qū)的貨源越來(lái)越少，主要在西北當(dāng)?shù)剡M(jìn)行消化。

對(duì)于這一點(diǎn)，遠(yuǎn)興能源的相關(guān)負(fù)責(zé)人也深有體會(huì)。“以前，西北地區(qū)低價(jià)甲醇沖擊華北、華東地區(qū)市場(chǎng)，但從去年開始，這一聯(lián)動(dòng)性逐漸消失。”該負(fù)責(zé)人稱，西北地區(qū)與外界的聯(lián)動(dòng)性主要取決于貨源的流出量。2014年起西北地區(qū)甲醇內(nèi)外銷比例發(fā)生了重大變化，由最初的幾乎無(wú)內(nèi)銷到現(xiàn)在的60%—70%內(nèi)銷，而這一變化正是源于當(dāng)?shù)丶状籍a(chǎn)業(yè)鏈條的不斷完善。

記者了解到，隨著甲醇產(chǎn)業(yè)鏈條的拉伸，西北地區(qū)單純依賴外銷的甲醇企業(yè)越來(lái)越少，而自身甲醇裝置不穩(wěn)定的甲醇制烯烴、芳烴企業(yè)更是消耗掉了西北地區(qū)原來(lái)大量的外銷甲醇。中宇資訊統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，河套地區(qū)外銷甲醇減少約150萬(wàn)噸。

據(jù)了解，目前西北投產(chǎn)的烯烴項(xiàng)目包括寧煤、延長(zhǎng)、神華包頭等多配有甲醇裝置，但裝置不穩(wěn)定，導(dǎo)致外采甲醇量放大。“今年包括延長(zhǎng)、寧煤等甲醇裝置的不穩(wěn)定運(yùn)行帶動(dòng)了西北內(nèi)外銷比例的明顯變化。”上述負(fù)責(zé)人說(shuō)。

調(diào)研中不少甲醇企業(yè)表示，當(dāng)前西北地區(qū)主流內(nèi)銷，其中15%—20%的量通過河北、河南等陸路向華東、華南外銷，還有少部分通過天津港(9.89 -1.59%,咨詢)供給華東港口烯烴企業(yè)，也有少數(shù)如東華能源(20.1 -4.74%,咨詢)與華東地區(qū)簽訂70%產(chǎn)量長(zhǎng)約的甲醇企業(yè)。

不可否認(rèn)的是，西北烯烴裝置的陸續(xù)開啟對(duì)甲醇的消耗量越來(lái)越大，供需的漸趨平衡使得西北地區(qū)從甲醇輸出地逐步變?yōu)樽援a(chǎn)自銷。

“西北地區(qū)甲醇內(nèi)外產(chǎn)銷的變化首先體現(xiàn)了市場(chǎng)的客觀規(guī)律，企業(yè)以利潤(rùn)為本，而利潤(rùn)則通過地區(qū)供需結(jié)構(gòu)體現(xiàn)。區(qū)域性供需格局的轉(zhuǎn)變將令甲醇市場(chǎng)迎來(lái)新一輪洗牌。”生意社分析師于泓熹認(rèn)為，在假設(shè)原油價(jià)格不再續(xù)跌的條件下，短期可以預(yù)見將會(huì)有更多的甲醇經(jīng)由河北、山西、山東等地回流西北地區(qū)。

C 西北甲醇“小氣候”正在形成

早在2013年，大量甲醇制烯烴裝置的規(guī)劃建設(shè)便令部分市場(chǎng)呈現(xiàn)出區(qū)域化發(fā)展的苗頭。今年以來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)甲醇制烯烴裝置的逐步增多和傳統(tǒng)下游消耗的逐漸低迷，國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)區(qū)域性發(fā)展趨勢(shì)愈發(fā)明顯。

據(jù)中宇資訊分析，目前，國(guó)內(nèi)基本上形成了甘青新、河套、東北、環(huán)渤海、淮海、長(zhǎng)三角、華南、華中、西南九個(gè)甲醇產(chǎn)銷區(qū)，各自區(qū)域內(nèi)逐步形成統(tǒng)一的價(jià)格走勢(shì)和獨(dú)立的產(chǎn)銷特點(diǎn)。其中，河套地區(qū)為中國(guó)甲醇生產(chǎn)第一、消耗第三區(qū)域，環(huán)渤海地區(qū)為中國(guó)甲醇生產(chǎn)、消耗第二區(qū)域，長(zhǎng)三角地區(qū)為我國(guó)甲醇消耗第一區(qū)域。

“以上三個(gè)區(qū)域擁有我國(guó)70%的甲醇產(chǎn)能和消耗，是我國(guó)甲醇生產(chǎn)消耗的重要區(qū)域。而伴隨著市場(chǎng)的發(fā)展，到2016年，這三大區(qū)域生產(chǎn)消耗的比例也會(huì)相應(yīng)的發(fā)生變化，環(huán)渤海有望超越長(zhǎng)三角成為我國(guó)甲醇消耗第一大區(qū)，而河套地區(qū)將維持自己生產(chǎn)第一、消耗第二的地位，長(zhǎng)三角市場(chǎng)發(fā)展的速度將落后這兩個(gè)區(qū)域。”于芃森告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)多次出現(xiàn)東漲西跌、西漲東跌等較為混亂的價(jià)格局面，區(qū)域性特征已然形成。

就西北市場(chǎng)而言，于芃森表示，外銷已不是其生產(chǎn)甲醇的最主要目的，拉長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈條、提高附加值、銷售附加值更高的甲醇下游產(chǎn)品將成為區(qū)域內(nèi)的主流發(fā)展方向，其中，甲醇制烯烴將成為龍頭產(chǎn)業(yè)。而伴隨著這一產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，西北甲醇區(qū)域性將會(huì)更加明顯。

“今后河套地區(qū)或以生產(chǎn)和消耗甲醇為主，外銷甲醇至國(guó)內(nèi)其他區(qū)域?yàn)檩o。該地區(qū)將逐步減少與長(zhǎng)三角地區(qū)的聯(lián)動(dòng)，更多地與環(huán)渤海地區(qū)形成聯(lián)動(dòng)的趨勢(shì)，運(yùn)輸距離縮短，消耗則更為集中。”于芃森稱。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，西北地區(qū)“小氣候”的形勢(shì)已越來(lái)越明顯。短期內(nèi)，西北地區(qū)已投產(chǎn)和即將投產(chǎn)的烯烴裝置足以消化地區(qū)內(nèi)甲醇產(chǎn)量。

可以預(yù)見的是，“小氣候”形成后，西北地區(qū)甲醇定價(jià)將更為獨(dú)立，西北地區(qū)與華北、華東地區(qū)的套利窗口或完全關(guān)閉。

“我們內(nèi)蒙古甲醇市場(chǎng)后期可能會(huì)形成一個(gè)封閉的、自產(chǎn)自銷的模式，脫離華東地區(qū)等下游市場(chǎng)。”西北地區(qū)一家甲醇企業(yè)的相關(guān)人員對(duì)記者表示。

市場(chǎng)人士同時(shí)認(rèn)為，西北的甲醇“小氣候”主要依賴于烯烴產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，一旦烯烴廠家出現(xiàn)檢修等停產(chǎn)問題，就會(huì)導(dǎo)致甲醇滯銷庫(kù)存積壓。對(duì)于區(qū)域性獨(dú)立市場(chǎng)的弊端，也應(yīng)有所認(rèn)識(shí)和防范。

         D 產(chǎn)業(yè)鏈延伸，話語(yǔ)權(quán)明顯增加

西北地區(qū)甲醇市場(chǎng)在全國(guó)市場(chǎng)中的話語(yǔ)權(quán)越來(lái)越大，無(wú)疑要?dú)w功于該地區(qū)甲醇下游產(chǎn)業(yè)鏈的迅速發(fā)展。近兩年，新興下游產(chǎn)業(yè)鏈儼然成為當(dāng)前西北地區(qū)的支柱產(chǎn)業(yè)之一。

據(jù)了解，十二五規(guī)劃期間，國(guó)家對(duì)煤化工的發(fā)展大力支持，規(guī)劃建設(shè)了大量的煤化工項(xiàng)目。其中，煤制油、煤制烯烴的主要規(guī)劃建設(shè)區(qū)就是河套地區(qū)。拉長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈條，增加產(chǎn)品附加值，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)煤的清潔化、精細(xì)化利用是國(guó)家最終的目的。目前，記者在該地區(qū)看到，這一發(fā)展是健康的、良性的。

“憑借龐大的煤儲(chǔ)存量和國(guó)家西部大開發(fā)政策的支持，河套地區(qū)甲醇及下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展迎來(lái)了難得的機(jī)遇。我國(guó)煤化產(chǎn)業(yè)的幾大巨頭神華、中煤、大唐等企業(yè)在此大量投資新興產(chǎn)業(yè)。”于芃森表示，豐富而廉價(jià)的原料，國(guó)家政策的扶持，下游產(chǎn)品附加值高、競(jìng)爭(zhēng)能力強(qiáng)是該地區(qū)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速的主要原因。

記者了解到，在甲醇烯烴一體化裝置中，烯烴與甲醇配比為3∶1，將烯烴裝置建造在甲醇生產(chǎn)地區(qū)，有利于資源的合理配置。近兩年，隨著產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，河套地區(qū)形成了一個(gè)年可消耗甲醇1100萬(wàn)噸的龐大下游。這個(gè)量已經(jīng)接近長(zhǎng)三角地區(qū)的年消耗量。而伴隨著今明兩年更多裝置的建成，這一消耗量還將進(jìn)一步增加。

西北地區(qū)一位資深的甲醇市場(chǎng)人士向記者介紹，2013年常州富德投料試車后，其巨大的需求再加上國(guó)外氣頭裝置檢修，推動(dòng)國(guó)內(nèi)甲醇價(jià)格一度逼近4000元/噸，烯烴巨大的需求魅力逐漸顯現(xiàn)。緊接著，西北地區(qū)陸續(xù)出現(xiàn)幾套烯烴裝置，市場(chǎng)開始炒作烯烴投料試車時(shí)間區(qū)間，每一次的炒作都會(huì)帶來(lái)甲醇上下變動(dòng)100元/噸左右，足以見得烯烴需求對(duì)市場(chǎng)的影響力。

目前，西北市場(chǎng)關(guān)注的裝置主要為中煤蒙大及神華榆林這兩套60萬(wàn)噸/年的甲醇制烯烴裝置。

據(jù)了解，中煤蒙大目前雖有195萬(wàn)噸/年的甲醇產(chǎn)能，但其中135萬(wàn)噸為天然氣制，并自去年10月停產(chǎn)至今，如果不能如期開車，那么其擁有120萬(wàn)噸/年的甲醇缺口，而神華榆林目前也僅有60萬(wàn)噸/年的甲醇裝置，也有120萬(wàn)噸/年的甲醇缺口。即便寧煤、寶豐、延長(zhǎng)的甲醇裝置恢復(fù)正常，其外采量也將繼續(xù)減少西北地區(qū)的外銷量，市場(chǎng)普遍關(guān)注其外銷部分的減少是否會(huì)形成供應(yīng)上的部分“真空”，從而形成全國(guó)性的“甲醇荒”。

目前油價(jià)低廉，油制烯烴競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，這兩套裝置在過了前期宣布的投產(chǎn)日期后仍未投產(chǎn)，引發(fā)了外界的猜測(cè)。

在市場(chǎng)人士看來(lái)，當(dāng)前西北幾套烯烴裝置在既定的時(shí)間啟車的可能性較大。首先，烯烴目前仍有一部分利潤(rùn)，足以吸引開車；其次，每套烯烴裝置投資動(dòng)輒百億元，巨大的財(cái)務(wù)壓力會(huì)逼迫企業(yè)開車；此外，一般來(lái)看，烯烴項(xiàng)目的建設(shè)與經(jīng)營(yíng)為不同的經(jīng)營(yíng)班子，項(xiàng)目的建設(shè)者主要負(fù)責(zé)建設(shè)，目前主要的兩套烯烴裝置已基本完成建設(shè)，所以一旦經(jīng)營(yíng)班子確定，隨時(shí)都有開車的可能。

此次調(diào)研中，當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)企業(yè)負(fù)責(zé)人也向期貨日?qǐng)?bào)記者證實(shí)，神華榆林下游烯烴項(xiàng)目的高壓裝置可能已經(jīng)到岸，壓縮機(jī)剛剛調(diào)試過，預(yù)計(jì)10月中旬投料試車，現(xiàn)在其已經(jīng)在逐步備貨。“熟悉煤化工的都清楚，部分裝置水壓試驗(yàn)做了以后，如果不開，冬天凍壞設(shè)備的可能性很大。所以，冬季之前烯烴裝置必定會(huì)適時(shí)開啟。”該負(fù)責(zé)人如是說(shuō)。

E 價(jià)格回升仍需看原油臉色

值得一提的是，在8月24日至28日的調(diào)研期間，甲醇期貨價(jià)格經(jīng)歷了一個(gè)由跌停到漲停的過程。市場(chǎng)人士認(rèn)為，走出這樣一個(gè)“過山車”行情即在意料之外也在情理之中。

今年以來(lái)，對(duì)于所有化工品種而言，原油無(wú)疑成為了其主導(dǎo)因素，甲醇自然也不例外。無(wú)論基本面強(qiáng)弱，油價(jià)持續(xù)陰跌帶來(lái)的心理恐慌是甲醇大幅波動(dòng)的關(guān)鍵。

萬(wàn)達(dá)期貨分析師柳姍姍認(rèn)為，短期內(nèi)，國(guó)際油價(jià)由逼近6年來(lái)低點(diǎn)到創(chuàng)造出6年來(lái)單日最大漲幅，這一極端行情使得甲醇價(jià)格被原油所綁架，行情跌宕起伏。

記者了解到，到目前為止，今年甲醇市場(chǎng)整體表現(xiàn)出1800—2500元/噸大區(qū)間的寬幅振蕩行情，行情的波動(dòng)率較往年來(lái)看有著顯著提升。

魯證期貨分析師王正和介紹，在國(guó)內(nèi)烯烴大規(guī)模投產(chǎn)之前，甲醇與原油的相關(guān)性主要是通過甲醇下游產(chǎn)品中二甲醚、MTBE和一些調(diào)油的組分來(lái)體現(xiàn)，由于它們消費(fèi)占甲醇的比例在20%左右，相對(duì)偏小，故而聯(lián)動(dòng)性較低。在國(guó)內(nèi)烯烴裝置大規(guī)模投產(chǎn)之后，烯烴迅速取代了甲醛成為甲醇第一大下游產(chǎn)業(yè)。“在目前傳統(tǒng)下游需求低迷的情況下，烯烴的需求量最少占據(jù)半壁江山，通過烯烴傳導(dǎo)，甲醇與原油的聯(lián)動(dòng)性不斷提升。”王正和說(shuō)。

事實(shí)也證明，今年以來(lái)甲醇與原油價(jià)格走勢(shì)保持了很高的關(guān)聯(lián)性。原油價(jià)格下滑使聚丙烯與聚乙烯的利潤(rùn)降低，甲醇生產(chǎn)企業(yè)為烯烴企業(yè)利潤(rùn)讓步，不斷調(diào)低出廠價(jià)格。作為大宗商品之首的原油破位下行，不斷拖滯甲醇期貨跟跌。

去年四季度甲醇市場(chǎng)曾迎來(lái)了一波大幅反彈行情，今年四季度是否能夠重現(xiàn)呢？

對(duì)于這一點(diǎn)，王正和認(rèn)為，今年四季度國(guó)際原油將接近底部區(qū)間，后期反彈的概率較大。烯烴裝置四季度也將處于增長(zhǎng)的趨勢(shì)，西北兩套烯烴裝置開車，富德烯烴裝置開工復(fù)產(chǎn)，需求量有上升趨勢(shì)。

“整體來(lái)看，產(chǎn)業(yè)內(nèi)與產(chǎn)業(yè)外因素均使得甲醇具備上行條件。”在王正和看來(lái)，伴隨國(guó)際原油的反彈以及烯烴需求的增長(zhǎng)，甲醇將出現(xiàn)探底回升的趨勢(shì)，整體將會(huì)在較目前稍高的區(qū)間運(yùn)行。

來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)