7月初以來,PTA期貨強勢反彈遭遇挫折,1409合約價格開始回調(diào),一度跌破7000元/噸關(guān)口。短期來看,隨著PX價格松動、PTA負(fù)荷提升以及下游開工率快速下滑,PTA市場面臨的下行幾率將逐步加大。
PX供應(yīng)量明顯增加
隨著利潤的好轉(zhuǎn),國內(nèi)PX裝置負(fù)荷不斷提升,由前期的62%附近迅速上升到目前的75%附近。新產(chǎn)能方面,在6月韓國100萬噸PX新產(chǎn)能投產(chǎn)之后,7月韓國三星道達(dá)爾的100萬噸產(chǎn)能也已經(jīng)投產(chǎn),但由于技術(shù)故障意外停機;SK位于仁川的130萬噸PX裝置計劃7月中后期開車;印度ONGC的92萬噸裝置將在7月末啟動;新加坡九龍芳烴的80萬噸裝置將于8月啟動。
從投產(chǎn)情況看,6—8月PX新產(chǎn)能集中釋放,加上老裝置已經(jīng)提升負(fù)荷,預(yù)計PX供應(yīng)量將大大增加。
PTA負(fù)荷大幅提升
從5月中旬開始,PTA工廠聯(lián)合減產(chǎn),PTA裝置負(fù)荷迅速下滑,從而造成現(xiàn)貨市場供應(yīng)緊張的局面,PTA現(xiàn)貨價格快速反彈,PTA工廠生產(chǎn)現(xiàn)金流也快速回升。但在多套檢修裝置陸續(xù)重啟后,目前,PTA總產(chǎn)能基數(shù)達(dá)到4078萬噸,PTA負(fù)荷則由7月4日的54.9%上升至75%附近,上升幅度超過20個百分點。
下游市場加速走弱
在原料PTA的強勢上漲帶動下,聚酯市場被動漲價,但由于終端正處于需求淡季,聚酯轉(zhuǎn)嫁成本的能力不足,聚酯產(chǎn)品價格反彈有限。
7月PTA價格開始調(diào)整,聚酯在失去了成本推力之后,迅速走弱。短短半個月,多數(shù)產(chǎn)品下跌300—500元/噸,POY更是下跌650元/噸。與此同時,聚酯產(chǎn)銷率走低,產(chǎn)品庫存明顯增加,企業(yè)停車意愿增強。目前聚酯負(fù)荷由5月中旬的82.9%大幅下滑至71.3%,江浙織機負(fù)荷則由76%下滑至62%。
綜合來看,在下游需求不旺和產(chǎn)能大幅增加的情況下,PTA期貨依靠減產(chǎn)題材一口氣反彈了1432元/噸。進(jìn)入7月后,隨著供應(yīng)量的增加和下游需求的進(jìn)一步下滑,PTA下行幾率加大,1409合約短線進(jìn)入振蕩格局,或考驗7000元/噸整數(shù)關(guān)口支撐。
來源:期貨日報