經(jīng)歷了3月初至4月中旬的單邊下跌，滬膠迎來技術性反彈，雖然幅度弱于前期，但受偏多因素作用，后市短線仍有望續(xù)升。

　　宏觀面看，國際貨幣基金組織17日發(fā)布報告，上調(diào)全球今明兩年全球及中美歐日印等經(jīng)濟體經(jīng)濟增速預期，由此將提振天膠市場做多人氣；4月17日印度央行宣布將基準利率大幅下調(diào)50個基點至8％，降幅大于市場預期，為三年來首次降息；19日巴西央行將基準利率從9.75％下調(diào)75個基點至9％；國內(nèi)央行表示，將繼續(xù)實施好穩(wěn)健的貨幣政策，采取有效措施，適時適度預調(diào)微調(diào)，引導貨幣信貸平穩(wěn)適度增長，保持銀行體系流動性處于合理水平，顯示新興國家貨幣政策漸趨松動，有助于投機資金進駐天膠市場。

　　供應方面，時值4月底，繼泰國北部和越南開割后，泰國南部和印尼馬來西亞北部也將陸續(xù)進入開割期，新膠陸續(xù)上市供應，但實際上，新膠由開割到供應最大化，仍需經(jīng)過一段時間，同時，前期國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)遭遇干旱災害，及近期印尼海域發(fā)生地震頻率較高，對產(chǎn)膠區(qū)生產(chǎn)、供應、運輸均將產(chǎn)生較重心理影響，另外泰國收購原料、干預膠市政策始終對市場構成支撐作用。

　　消費需求方面，受經(jīng)濟恢復性增長影響，國內(nèi)前2月輪胎產(chǎn)量增長8.4％至12175.3萬條，全球各主要經(jīng)濟體汽車產(chǎn)量穩(wěn)步增長，其中3月份中、美、日、德等國汽車產(chǎn)量分別增長16.91％、7.64％、13.74％、6.62％至188萬余輛、94萬余輛、95萬余輛、54萬余輛，對上游原料消費也將適度增長。

　　上期所決定5月2日恢復交易后，自第一個未出現(xiàn)漲跌停板的交易日收盤結算時起，天然橡膠交易保證金比例則由13％大幅下調(diào)4個百分點至9％，漲跌停板維持6％，天膠也成為此次品種保證金調(diào)整中，下調(diào)幅度最大的品種，由此將顯著改善滬膠主力資金使用效率，顯著增強滬膠資金流動性，為滬膠量倉交易規(guī)模恢復至較大規(guī)模創(chuàng)造有利條件，也將有利于主力資金合理運作。

　　天膠市場期現(xiàn)關系顯示，目前產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨成交價格維持在28200元-28300元之間，雖然�？诶ッ鲀山灰讖d掛單量逐漸增加至500噸以上，但成交量與掛單量之比也逐漸上升，成交情況逐漸好轉，對滬膠期價最高的近期合約RU1205仍維持較大升水，而RU1205對RU1209升水幅度維持在1千元左右，現(xiàn)價高于期價、近期合約高于遠期合約的正基差態(tài)勢，有助于主力合約RU1209延續(xù)反彈走勢。

來自中國證券報