4個交易日，減倉22萬余手

　　進入8月，天氣依舊炎熱，但LLDPE（塑料）期貨的快速減倉走勢讓市場感到了絲絲涼意。

　　8月4日，周一，市場風平浪靜，LLDPE主力1501合約終盤持倉穩(wěn)定在478928手。8月5日，伴隨著價格的大幅下跌，1501合約持倉不減反增至479966手。轉折點發(fā)生在8月6日，當日1501合約持倉大幅下降至377668手，8月7日續(xù)降至304754手……

　　昨日終盤，LLDPE主力1501合約持倉已減至256204手。自上周三開啟減倉“模式”后，1501合約持倉短短4個交易日減少223762手，減幅達46.6%。

　　是誰“傷”了LLDPE1501合約？

　　入局

　　時鐘撥回2014年4月18日，當日LLDPE1501合約盤后持倉顯示，國聯期貨席位增持多單1278手至1288手；華鑫期貨席位增持多單2143手至2152手；錦泰期貨席位增持多單827手至831手；創(chuàng)元期貨席位增持多單741手至743手；弘業(yè)期貨席位增持多單771手至794手；東海期貨席位增持多單12手至31手；金瑞期貨席位增持多單795手至951手。從這一日起，上述7家期貨公司席位開始了漫長的“入局”之路，當日合計持有多單6790手，占該合約多頭持倉20757手的32.7%。

　　“4月國內塑料市場淡季不淡，市場需求維持剛性，價格呈現強勢。”中國國際期貨北京產業(yè)中心總經理高春民介紹說，同時，部分石化企業(yè)集中大規(guī)模檢修為市場提供了額外的做多動力，這成為主力多頭介入的契機。

　　在塑料市場基本面利多因素的支撐下，前述7家期貨公司席位開始一步步“入局”。

　　據大商所盤后統計，4月21日，前述7家期貨公司席位合計持有1501合約多單15507手，4月29日攀升至41925手，占該合約多頭持倉59780手的70.1%，5月5日續(xù)增至51208手。7月14日，LLDPE1501合約總持倉攀升至40萬手的“提保”關口，前述7家期貨公司席位共持有該合約多單109694手，占該合約多頭持倉201586手的54.4%。

　　至此，“入局”LLDPE1501合約基本完成。

　　做局

　　“多頭入局LLDPE1501合約和LLDPE1409合約價格不斷上漲保持同步。”高春民介紹說，7月14日，前述7家期貨公司席位持有的LLDPE1501合約總持倉攀升至新高后，當時的LLDPE主力1409合約總持倉維持在46.7萬手，價格為11850元/噸，處于相對歷史高位。

　　實際上，5月至7月中旬，國內塑料現貨價格一路攀升。

　　卓創(chuàng)資訊提供的數據顯示，5月5日，國內LLDPE現貨價格華北報價在11650—11900元/噸，華東報價在11800—12000元/噸。7月14日，華北報價在11800—12000元/噸，華東報價在11950—12200元/噸。

　　“國內塑料現貨價格的不斷上漲成為當時支撐期貨價格走高的重要動力。”高春民說。

　　出局

　　進入7月中下旬，國內塑料市場發(fā)生了變化。“延長中煤和中煤榆林的煤化工乙烯項目的上馬，開啟了PE市場價格回落的序幕。”

　　高春民說，這兩家企業(yè)合計擁有90萬噸PE生產線和90萬噸PP生產線，低價銷售的過渡料對7月下旬的PE市場形成嚴重沖擊。

　　7月18日，LLDPE1501合約驚心動魄的一幕出現，當日該合約期價大跌2.62%，前述7家期貨公司席位在該合約上合計減倉39180手至76649手，較之前一日減倉33.8%。當日，LLDPE1501合約總持倉也降至318798手，而前一日，該合約總持倉剛創(chuàng)出423822手的歷史最高紀錄。

　　這一日的大幅減倉，并沒有重創(chuàng)塑料市場多頭的信心。在7月21日至8月1日的10個交易日中，LLDPE1501合約總持倉逐步攀升至484664手，較7月18日增加52%。8月1日當天，前述7家期貨公司席位合計持有該合約多單128150手。

　　“但塑料現貨價格繼續(xù)下滑和天津神華PE價格的走低再度動搖了多頭的信心。”高春民說。

　　于是，文章開頭的一幕便上演，自8月6日開始LLDPE1501合約第二輪減倉展開。截至上周五，前述7家期貨公司席位合計持有該合約多單降至6583手，較8月1日的峰值下降95%。

　　“伴隨著現貨市場價格的回落和供給量的增加，LLDPE1501合約賴以生存的基本面利多因素已不復存在。”高春民說，市場主力的陸續(xù)撤離也為本輪市場行情畫上一個句號。

　　那么，塑料市場行情真的結束了嗎？

　　卓創(chuàng)資訊的數據顯示，昨日LLDPE現貨市場跌勢不改，價格下滑50—100元/噸，市場悲觀氣氛彌漫，多數商家積極跟跌報盤。LLDPE華北報價在11500—11900元/噸，華東報價在11750—11950元/噸，華南報價在11650—11850元/噸。

　　“后市塑料價格很有可能振蕩走低。”高春民稱，現階段新裝置的投產和下游消費的萎縮，可能都會給予塑料市場額外的壓力。

來源：期貨日報