4個(gè)交易日，減倉(cāng)22萬(wàn)余手

　　進(jìn)入8月，天氣依舊炎熱，但LLDPE（塑料）期貨的快速減倉(cāng)走勢(shì)讓市場(chǎng)感到了絲絲涼意。

　　8月4日，周一，市場(chǎng)風(fēng)平浪靜，LLDPE主力1501合約終盤持倉(cāng)穩(wěn)定在478928手。8月5日，伴隨著價(jià)格的大幅下跌，1501合約持倉(cāng)不減反增至479966手。轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在8月6日，當(dāng)日1501合約持倉(cāng)大幅下降至377668手，8月7日續(xù)降至304754手……

　　昨日終盤，LLDPE主力1501合約持倉(cāng)已減至256204手。自上周三開(kāi)啟減倉(cāng)“模式”后，1501合約持倉(cāng)短短4個(gè)交易日減少223762手，減幅達(dá)46.6%。

　　是誰(shuí)“傷”了LLDPE1501合約？

　　入局

　　時(shí)鐘撥回2014年4月18日，當(dāng)日LLDPE1501合約盤后持倉(cāng)顯示，國(guó)聯(lián)期貨席位增持多單1278手至1288手；華鑫期貨席位增持多單2143手至2152手；錦泰期貨席位增持多單827手至831手；創(chuàng)元期貨席位增持多單741手至743手；弘業(yè)期貨席位增持多單771手至794手；東海期貨席位增持多單12手至31手；金瑞期貨席位增持多單795手至951手。從這一日起，上述7家期貨公司席位開(kāi)始了漫長(zhǎng)的“入局”之路，當(dāng)日合計(jì)持有多單6790手，占該合約多頭持倉(cāng)20757手的32.7%。

　　“4月國(guó)內(nèi)塑料市場(chǎng)淡季不淡，市場(chǎng)需求維持剛性，價(jià)格呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。”中國(guó)國(guó)際期貨北京產(chǎn)業(yè)中心總經(jīng)理高春民介紹說(shuō)，同時(shí)，部分石化企業(yè)集中大規(guī)模檢修為市場(chǎng)提供了額外的做多動(dòng)力，這成為主力多頭介入的契機(jī)。

　　在塑料市場(chǎng)基本面利多因素的支撐下，前述7家期貨公司席位開(kāi)始一步步“入局”。

　　據(jù)大商所盤后統(tǒng)計(jì)，4月21日，前述7家期貨公司席位合計(jì)持有1501合約多單15507手，4月29日攀升至41925手，占該合約多頭持倉(cāng)59780手的70.1%，5月5日續(xù)增至51208手。7月14日，LLDPE1501合約總持倉(cāng)攀升至40萬(wàn)手的“提保”關(guān)口，前述7家期貨公司席位共持有該合約多單109694手，占該合約多頭持倉(cāng)201586手的54.4%。

　　至此，“入局”LLDPE1501合約基本完成。

　　做局

　　“多頭入局LLDPE1501合約和LLDPE1409合約價(jià)格不斷上漲保持同步。”高春民介紹說(shuō)，7月14日，前述7家期貨公司席位持有的LLDPE1501合約總持倉(cāng)攀升至新高后，當(dāng)時(shí)的LLDPE主力1409合約總持倉(cāng)維持在46.7萬(wàn)手，價(jià)格為11850元/噸，處于相對(duì)歷史高位。

　　實(shí)際上，5月至7月中旬，國(guó)內(nèi)塑料現(xiàn)貨價(jià)格一路攀升。

　　卓創(chuàng)資訊提供的數(shù)據(jù)顯示，5月5日，國(guó)內(nèi)LLDPE現(xiàn)貨價(jià)格華北報(bào)價(jià)在11650—11900元/噸，華東報(bào)價(jià)在11800—12000元/噸。7月14日，華北報(bào)價(jià)在11800—12000元/噸，華東報(bào)價(jià)在11950—12200元/噸。

　　“國(guó)內(nèi)塑料現(xiàn)貨價(jià)格的不斷上漲成為當(dāng)時(shí)支撐期貨價(jià)格走高的重要?jiǎng)恿Α?rdquo;高春民說(shuō)。

　　出局

　　進(jìn)入7月中下旬，國(guó)內(nèi)塑料市場(chǎng)發(fā)生了變化。“延長(zhǎng)中煤和中煤榆林的煤化工乙烯項(xiàng)目的上馬，開(kāi)啟了PE市場(chǎng)價(jià)格回落的序幕。”

　　高春民說(shuō)，這兩家企業(yè)合計(jì)擁有90萬(wàn)噸PE生產(chǎn)線和90萬(wàn)噸PP生產(chǎn)線，低價(jià)銷售的過(guò)渡料對(duì)7月下旬的PE市場(chǎng)形成嚴(yán)重沖擊。

　　7月18日，LLDPE1501合約驚心動(dòng)魄的一幕出現(xiàn)，當(dāng)日該合約期價(jià)大跌2.62%，前述7家期貨公司席位在該合約上合計(jì)減倉(cāng)39180手至76649手，較之前一日減倉(cāng)33.8%。當(dāng)日，LLDPE1501合約總持倉(cāng)也降至318798手，而前一日，該合約總持倉(cāng)剛創(chuàng)出423822手的歷史最高紀(jì)錄。

　　這一日的大幅減倉(cāng)，并沒(méi)有重創(chuàng)塑料市場(chǎng)多頭的信心。在7月21日至8月1日的10個(gè)交易日中，LLDPE1501合約總持倉(cāng)逐步攀升至484664手，較7月18日增加52%。8月1日當(dāng)天，前述7家期貨公司席位合計(jì)持有該合約多單128150手。

　　“但塑料現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下滑和天津神華PE價(jià)格的走低再度動(dòng)搖了多頭的信心。”高春民說(shuō)。

　　于是，文章開(kāi)頭的一幕便上演，自8月6日開(kāi)始LLDPE1501合約第二輪減倉(cāng)展開(kāi)。截至上周五，前述7家期貨公司席位合計(jì)持有該合約多單降至6583手，較8月1日的峰值下降95%。

　　“伴隨著現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的回落和供給量的增加，LLDPE1501合約賴以生存的基本面利多因素已不復(fù)存在。”高春民說(shuō)，市場(chǎng)主力的陸續(xù)撤離也為本輪市場(chǎng)行情畫上一個(gè)句號(hào)。

　　那么，塑料市場(chǎng)行情真的結(jié)束了嗎？

　　卓創(chuàng)資訊的數(shù)據(jù)顯示，昨日LLDPE現(xiàn)貨市場(chǎng)跌勢(shì)不改，價(jià)格下滑50—100元/噸，市場(chǎng)悲觀氣氛彌漫，多數(shù)商家積極跟跌報(bào)盤。LLDPE華北報(bào)價(jià)在11500—11900元/噸，華東報(bào)價(jià)在11750—11950元/噸，華南報(bào)價(jià)在11650—11850元/噸。

　　“后市塑料價(jià)格很有可能振蕩走低。”高春民稱，現(xiàn)階段新裝置的投產(chǎn)和下游消費(fèi)的萎縮，可能都會(huì)給予塑料市場(chǎng)額外的壓力。

來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)