2011年4月15日，焦炭期貨在大連商品交易所正式掛牌交易。焦炭期貨不僅是中國首個煤炭類期貨品種，更是國內(nèi)外唯一的焦炭期貨品種。

　　時至今日，焦炭期貨上市運行已整整一年，據(jù)中新網(wǎng)記者調(diào)查了解，這一被各界寄以有望成為首個“中國式定價”的大宗商品，在掛牌之時備受關(guān)注，但目前市場表現(xiàn)卻“不盡人意”，成交量和持倉量都呈逐步萎縮之勢。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，作為新的品種，焦炭期貨需要一個逐步培育的過程，在市場上發(fā)揮功能尚需一段時間。

　　成交量和持倉量逐步萎縮

　　據(jù)大連商品交易所提供的數(shù)據(jù)顯示，一年來，焦炭期貨累計成交量326.5萬手，成交總金額達7354億元，19個合約掛牌交易，交割庫注冊倉單為7.3萬噸。

　　一年時間，焦炭期貨最高成交量出現(xiàn)在2011年4月19日，達到了205268手，當(dāng)日也出現(xiàn)最高成交額，為481.38億元。但與之相比，2012年4月13日的成交量顯示為2428手。

　　山西三立期貨高級分析師張佃杰對中新網(wǎng)記者說，從整個盤面上看，從2011年11月份以后，焦炭期貨的成交量和持倉量都呈現(xiàn)逐步萎縮的態(tài)勢。

　　張佃杰進一步解釋，每到一個主力合約交割的時候，焦炭期貨都會出現(xiàn)一波下跌走勢，持多頭的人不愿接貨，一般都選擇平倉，離開市場。

　　萬達期貨焦炭研究員張?zhí)鹛饘χ行戮W(wǎng)記者也表達了上述觀點，一年來，焦炭期貨的成交、持倉量在所有商品中算最少的品種之一。

　　此外，焦炭期貨交割價格都低于現(xiàn)貨價格。如成交量與持倉量都是第一的1109為例，交割價是2027元/噸，當(dāng)時天津港的現(xiàn)貨價是2170元/噸。

　　張?zhí)鹛鸾忉屨f，這是因為鋼廠對焦炭的需求具有個性化特點，但是交割的時候買方(貿(mào)易商或鋼廠)不知道賣方交貨的焦炭品質(zhì)如何(焦炭期貨交割品質(zhì)不是唯一，設(shè)有貼水，也就是比標準品質(zhì)量差的焦炭也可以用作交割，而且貼水設(shè)有好幾層)，買方存在風(fēng)險，導(dǎo)致買方交割參與度低。臨近交割的時候買方傾向于低價平倉離場，導(dǎo)致期貨低于現(xiàn)貨，低到一定程度后剩下的買方才可能因為低價進行買入交割。

　　數(shù)據(jù)顯示，一年來焦炭期貨的交割庫注冊倉單為7.3萬噸，也就意味著一年來只有7.3萬噸的焦炭期貨完成了現(xiàn)貨交割，而據(jù)官方統(tǒng)計，2011年中國焦炭產(chǎn)量達4.28億噸。

　　此外，另一組對比數(shù)據(jù)也顯示出焦炭期貨市場的活躍度不強。截至目前，同為新上市品種，甲醇期貨持倉量18000多手(90多萬噸)，焦炭期貨持倉量4000多手(40多萬噸)，而甲醇消費量才2000多萬噸，焦炭消費量卻超4億噸。

　　多重因素造成

　　記者采訪多家期貨公司及大連商品交易所相關(guān)人士得知，造成焦炭期貨市場不活躍的因素有多種，最主要是焦炭產(chǎn)業(yè)鏈單一，價格變化不大、大合約等原因。

　　張?zhí)鹛鸱治稣J為，焦炭期貨市場不活躍兩個最重要的原因，一個是產(chǎn)業(yè)鏈單一，焦炭85%以上用于鋼鐵行業(yè)，且焦化廠和鋼廠主要實行廠對廠貿(mào)易，以銷定產(chǎn)為主，貿(mào)易商數(shù)量極少，價格平穩(wěn)；另一個，焦炭上游煤炭行業(yè)集中度高，煤企定價能力強，煉焦煤價格比較平穩(wěn)，焦炭價格屬于成本支撐型，與煉焦煤價格走勢較為一致。

　　張佃杰說，從交易層面來講，焦炭期貨日內(nèi)波動幅度絕對值較小，短線交易的操作空間小，市場活躍度相應(yīng)就會低。

　　此外，業(yè)界普遍認為，焦炭期貨大合約制也是市場不活躍原因之一。張?zhí)鹛鹫f，焦炭期貨一手代表的是100噸，這是一般商品一手10噸的10倍合約交易。在期貨市場中，“大合約”對中小投資者來說是一道坎，會影響一般投資者的參與熱情，一般來說，合約越大市場活躍度就越低。

　　多家期貨公司對焦炭期貨目前的行情評為“交投慘淡”，市場的活躍性和流動性弱導(dǎo)致投資者基本不愿意介入。

　　一位焦炭期貨研究員對記者表達出自己此刻心里的糾結(jié)。說自己作為焦炭研究員不希望這個品種不好，但這卻是事實，而且自己目前的研究已經(jīng)轉(zhuǎn)向甲醇，現(xiàn)在對焦炭投入的精力也不再像之前那么多了。

　　此外，記者致電多家焦企和鋼企相關(guān)負責(zé)人，均表示對于焦炭期貨這樣的新生事物，他們?nèi)栽谟^望中。山西焦聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司副總經(jīng)理王兵在接受中新網(wǎng)記者采訪時稱，山西的焦化企業(yè)一般都在關(guān)心焦炭期貨，但真正做的企業(yè)卻很少。

　　市場發(fā)揮功能尚需時日

　　中國是世界上最大的焦炭生產(chǎn)和消費國，業(yè)內(nèi)人士普遍認為，焦炭期貨的上市在一定程度上可以為現(xiàn)貨企業(yè)提供有效的避險工具，提高抵御風(fēng)險的能力，有助于中國焦化行業(yè)增強國際市場話語權(quán)。此外，焦化企業(yè)希望將期貨價格拉升上去以帶動現(xiàn)貨上漲，再在高位反手進行賣出套期保值，以此擺脫近年焦炭行業(yè)一直虧損的現(xiàn)狀。

　　但從運行一年來的情況而言，焦炭期貨并未發(fā)揮出人們預(yù)期的市場功能。生意社焦炭分析師逯漫認為，焦炭期貨只能說是一種風(fēng)險管理的工具，對于焦化行業(yè)的作用或被高估。

　　張佃杰認為，現(xiàn)在若出現(xiàn)利多或利空因素，才能將如今的格局打破，若有外界條件助推，焦炭期貨的交易才能活躍起來。

　　張?zhí)鹛鹫f，下半年中國或?qū)⑼瞥鼋姑浩谪�，這對焦炭期貨市場的活躍性會有所提升，但不會出現(xiàn)大的改觀。

　　張佃杰稱，如若焦煤期貨上市，可以完善焦煤、焦炭、鋼材的交易體系，上游、中游、下游都有了，市場活躍起來對現(xiàn)貨套利比較好。

　　大連商品交易所相關(guān)負責(zé)人表示，焦炭期貨上市以來一直平穩(wěn)運行，目前培育一個期貨品種需要一個過程，市場發(fā)揮功能也尚需要一段時間。未來交易所將進一步做好市場拓展服務(wù)工作，深化現(xiàn)貨企業(yè)對期貨市場功能作用的認識，引導(dǎo)現(xiàn)貨企業(yè)合理參與利用焦炭期貨，并為企業(yè)參與利用提供更多便利條件。