昨日化工品期貨整體表現(xiàn)弱勢(shì)，甲醇期貨卻逆勢(shì)偏強(qiáng)，截至收盤(pán)，甲醇主力1805合約收?qǐng)?bào)2678元/噸，較前一日收盤(pán)價(jià)上漲0.04%。該品種自1月中旬以來(lái)持續(xù)震蕩下跌，迄今跌幅累計(jì)近12%。

分析人士指出，當(dāng)期甲醇國(guó)內(nèi)供給處于高位，在春季檢修計(jì)劃正式開(kāi)始前，內(nèi)盤(pán)依舊是兌現(xiàn)增量的過(guò)程，價(jià)格壓力較大。

關(guān)注供應(yīng)端春季檢修情況

供應(yīng)方面，上周，西南地區(qū)幾套天然氣裝置復(fù)產(chǎn)，悲觀預(yù)期下，華東地區(qū)港口現(xiàn)貨大幅下滑；內(nèi)地方面，由于節(jié)后市場(chǎng)庫(kù)存處于高位，而下游需求恢復(fù)緩慢，價(jià)格同期也出現(xiàn)不同幅度下跌。

截至上周五，甲醇現(xiàn)貨基準(zhǔn)交割庫(kù)（太倉(cāng)）價(jià)格較前周下跌340元/噸至2740元/噸，另外山東、河北、內(nèi)蒙古和西南的現(xiàn)貨價(jià)格分別為2450元/噸（-200元/噸）、2450元/噸（-150元/噸）、2200元/噸（-180元/噸）和2900元/噸（+0元/噸）。

供應(yīng)端方面，上周，國(guó)內(nèi)甲醇裝置開(kāi)機(jī)率小幅回落，目前維持在69.76%的水平，其中西北地區(qū)甲醇裝置負(fù)荷80.55%，上周提升0.46%，總開(kāi)工水平以穩(wěn)為主。

“當(dāng)前國(guó)內(nèi)開(kāi)工處于高位附近，短期進(jìn)一步提升空間有限，天然氣裝置開(kāi)車，預(yù)計(jì)本周出產(chǎn)品，關(guān)注其對(duì)流通現(xiàn)貨的影響。近期，國(guó)內(nèi)春節(jié)檢修計(jì)劃亦逐步公布，檢修大多集中于3月下旬開(kāi)始，在這之前，供給端開(kāi)工仍舊維持在高位。”華泰期貨分析師劉淵、陳莉表示，國(guó)外來(lái)看，春季，中東、南美等地區(qū)大約有500多萬(wàn)噸裝置檢修，伊朗卡維新裝置投產(chǎn)推遲，在其他新增投產(chǎn)落實(shí)之前，2月進(jìn)口預(yù)計(jì)壓力將大幅減輕，4月后進(jìn)口預(yù)計(jì)會(huì)有明顯縮量。

從需求端看，劉淵、陳莉認(rèn)為，上周開(kāi)始，傳統(tǒng)需求開(kāi)始逐步恢復(fù)，醋酸因利潤(rùn)較好，開(kāi)工表現(xiàn)亮眼，其他下游亦處于逐步恢復(fù)過(guò)程當(dāng)中；烯烴方面，開(kāi)工負(fù)荷78.99%，當(dāng)前MTO利潤(rùn)恢復(fù)，華東地區(qū)部分MTO裝置亦有提升空間。“關(guān)注3月、4月份重點(diǎn)檢修計(jì)劃，若檢修落實(shí)，一定程度上可以對(duì)沖上游國(guó)內(nèi)外春季集中檢修的影響。”

供增需減仍將主導(dǎo)格局

展望后市，方正中期期貨甲醇分析師夏聰聰認(rèn)為，春節(jié)假期過(guò)后，西北主產(chǎn)區(qū)企業(yè)庫(kù)存較高，排貨壓力漸顯。西北地區(qū)由于部分裝置停車，導(dǎo)致開(kāi)工率略有下降，但對(duì)甲醇供應(yīng)影響不大。傳統(tǒng)下游企業(yè)開(kāi)工時(shí)間有所延遲，需求尚未完全恢復(fù)，補(bǔ)貨意愿較弱，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格不斷下行。

“持貨商隨行就市操作，部分降價(jià)讓利出貨。期貨市場(chǎng)走弱，打擊市場(chǎng)參與者信心，業(yè)者多持觀望態(tài)度。”夏聰聰解釋，近期國(guó)際甲醇市場(chǎng)價(jià)格重心繼續(xù)下探，市場(chǎng)商談氣氛尚可。綜合來(lái)看，下游需求疲弱，企業(yè)出貨不暢，甲醇價(jià)格重心有望盤(pán)整后繼續(xù)回調(diào)，下方支撐在2530元/噸附近。

華泰期貨研究認(rèn)為，當(dāng)期甲醇國(guó)內(nèi)供給處于高位，天然氣裝置復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量預(yù)計(jì)在本周開(kāi)始釋放。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)春季集中檢修計(jì)劃開(kāi)始逐步公布，在其檢修開(kāi)始之前，預(yù)計(jì)內(nèi)盤(pán)依舊是兌現(xiàn)天然氣增量的過(guò)程，內(nèi)盤(pán)壓力依然存在。“在內(nèi)國(guó)外春季檢修開(kāi)始之前，仍然是供增需減的矛盾占主流，預(yù)計(jì)本周甲醇期價(jià)依舊會(huì)以偏弱震蕩為主，下方重要支撐在2600元/噸一線。”

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)