“今年上半年國內(nèi)焦炭市場迎來可喜行情，結(jié)束了近兩年來的持續(xù)下跌走勢，且從此波行情看，漲勢兇猛，有點(diǎn)久旱逢甘霖的感覺。”中宇資訊分析師戰(zhàn)偉對記者說。

跟隨著“黑色旋風(fēng)”的暴漲

從3月下旬開始，焦炭市場出現(xiàn)抬頭跡象，4月中旬至5月中旬一個(gè)月的時(shí)間飆升300~350元/噸，日均漲幅10元/噸，如此大漲的市場令不少焦企在利潤驅(qū)使下開工有所提升，但相對于快速復(fù)產(chǎn)的鋼廠來說，焦炭產(chǎn)能仍略顯不足，供應(yīng)缺口較大。回顧這波大漲的背后，首先4萬億新增貸款為此次市場暴漲的導(dǎo)火索，大量資金涌入鋼市，鋼材市場快速升溫，成為業(yè)內(nèi)不少人士炒作的主題；另外，國家提出的去產(chǎn)能和環(huán)保兩座大山對于焦化企業(yè)來說仍是兩把鋒利的匕首，所以焦企開工不敢貿(mào)然提升，但與此同時(shí)鋼市熱錢的注入令鋼廠開工明顯提高，前期停車的廠家也“死灰復(fù)燃”，一增一減，供需矛盾加劇，市場暴漲順理成章。當(dāng)然黑色產(chǎn)業(yè)鏈期貨市場的助推也是必不可少的原因之一。

但好景不長，從5月中旬開始市場止?jié)q企穩(wěn)，鋼廠復(fù)產(chǎn)不斷，而終端需求漸淡，鋼市供應(yīng)壓力不斷累積，因此不少鋼廠價(jià)格開始下調(diào)。隨著唐山世園會召開，環(huán)保力度加大，鋼廠停車檢修增加，焦炭需求大大減少，月末河北市場率先回落，從而引發(fā)了市場的慣性下滑。目前2016年已過半，剛剛向好的市場是否又是曇花一現(xiàn)，兩年前的悲劇是否又要重新上演？戰(zhàn)偉認(rèn)為，跌勢仍存，但不可過于悲觀。

暴漲之后會否暴跌？

戰(zhàn)偉表示，首先，需求是根本。目前正值鋼材市場需求淡季，南方雨季及北方高溫，工程進(jìn)度受限，鋼材需求減量，所以在當(dāng)前鋼廠高開工率下鋼市供應(yīng)壓力難以緩解。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2016年5月中旬，中鋼協(xié)會員鋼鐵企業(yè)日產(chǎn)粗鋼174.58萬噸，比上期增加3.81萬噸，增長2.23%，創(chuàng)2015年6月下旬以來的新高。據(jù)此估算，5月中旬全國日產(chǎn)粗鋼234.76萬噸，比上期增長2.05%。由此可以預(yù)見接下來粗鋼產(chǎn)量不會驟減，但在需求減量下供需矛盾或?qū)⒓觿。�鋼價(jià)回落難免。

其次，原料礦價(jià)仍存下滑空間。當(dāng)前鐵礦石供給壓力較大，據(jù)港口庫存數(shù)據(jù)顯示，截至6月中旬，國內(nèi)主要港口鐵礦石庫存為10057萬噸，較年初增加400多萬噸。另外，進(jìn)口礦到岸成本在40美元/噸以下，在鋼市回落、鋼廠對礦石需求減弱的情況下，礦價(jià)仍將延續(xù)下行走勢，因此對鋼市支撐乏力。

盡管鋼市利好難尋，但焦化企業(yè)在利潤縮減下開工率不會提升，所以焦炭供應(yīng)壓力短期難增加，鋼廠高開工率下焦炭供應(yīng)偏緊的格局依然。反之，從鋼廠成本看，當(dāng)前礦價(jià)比去年底仍高出70元/噸左右的水平，而焦炭雖有回落但跌幅仍遠(yuǎn)小于前期漲幅，所以粗略計(jì)算，鋼廠目前成本比年初仍高300元/噸左右，高成本仍是鋼市的有力支撐。但因近幾年的暴漲暴跌令鋼廠的操作模式也越來越靈活，鋼廠面對市場的下滑將不會硬撐，所以當(dāng)前我們看到不少鋼廠已經(jīng)開始限產(chǎn)，且隨著價(jià)格下跌，鋼廠、貿(mào)易商去庫存明顯，因此市場向好的因素正在逐步積累。鋼價(jià)的止跌必然意味著焦炭下滑的終止。

戰(zhàn)偉表示，雖有國家宏觀政策利好支撐，但仍以倡導(dǎo)“去產(chǎn)能、降能耗”為前提，因此鋼焦市場難逃被調(diào)控范圍，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整仍是重中之重，在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢整體偏弱下，鋼焦市場也不可能走出獨(dú)立的行情。英國“脫歐”公投，結(jié)果已成定局，這已經(jīng)成為目前金融市場最大的風(fēng)險(xiǎn)因素，歐盟經(jīng)濟(jì)地位被削弱，同時(shí)對于出口占比較大的鋼焦市場也會產(chǎn)生一定的影響，但此次“脫歐”影響炒作被放大，所以在當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大的情形下，鋼焦市場不可能有實(shí)質(zhì)性的好轉(zhuǎn)，利好被提前消化，焦炭弱勢行情仍將延續(xù)，“金九銀十”或許值得期待。

來源：期貨日報(bào)