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能源化工
甲醇 低位運行或成常態(tài)
發(fā)布時間:2016-07-11 07:43:30

   自627日開始,甲醇期貨持續(xù)出現(xiàn)大幅上漲行情,74日更是達到了2062/噸的高位。但是,75日以來,甲醇期貨出現(xiàn)了較大幅度的下跌。通過對比歷史數(shù)據(jù)以及對基本面的分析,筆者認為,甲醇短期內將維持弱勢。

開工率有所上升

數(shù)據(jù)顯示,目前甲醇全國開工率大致在57.31%,較6月中旬的低點53.6%已有所上升。而裝置檢修方面,據(jù)不完全統(tǒng)計,除部分長期停車的裝置外,目前正在檢修的裝置總產能約為472萬噸/年,但是其中相當一部分裝置將在近期重啟,總產能達117萬噸/年。而目前傳出的后期裝置檢修計劃涉及的總產能僅為55萬噸/年。也就是說,如果沒有出現(xiàn)裝置意外停車檢修的情況,則月內開工產能將增加60萬噸/年左右,或對甲醇市場造成一定的影響。因此,筆者認為,7月甲醇全國開工率或易升難降。目前,在全國開工率較前期已有明顯上升的情況下,國內甲醇供應量或將進一步提升。

進口利潤再次走高

今年以來,甲醇進口量始終居高不下。在國內套利窗口關閉的情況下,進口貨源到港量的多少已經成為甲醇港口地區(qū)的主要影響因素。相關數(shù)據(jù)顯示,沿海地區(qū)7月上旬抵港進口船貨數(shù)量預估在22萬噸,其中江蘇預估在9萬噸,而浙江預估到港量在8萬噸,華南預估進口船貨到港在6萬噸。據(jù)不完全統(tǒng)計,截至77日,江蘇地區(qū)到港量已超過7.7萬噸,浙江地區(qū)到港量已超過5.5萬噸,而華南地區(qū)也已有超過半數(shù)抵達港口,總體到港仍顯充裕。

此外,6月中旬以來,人民幣出現(xiàn)了一定的貶值,對甲醇進口利潤造成了一些影響,但是由于外盤甲醇價格持續(xù)處于低位,加之國內甲醇現(xiàn)貨價格受期貨影響逐漸走高,因此甲醇進口利潤也出現(xiàn)了明顯上升。這或將刺激甲醇進口量出現(xiàn)增長,并使得投資者對后市產生看空情緒。

傳統(tǒng)下游淡季持續(xù)

目前為甲醇傳統(tǒng)下游淡季,各品種的開工率及需求均出現(xiàn)了較為明顯的下滑。以甲醛為例,當前開工率約為43%,而年內的高點約為56%,下滑明顯。而醋酸及二甲醚方面,例如江蘇索普(10.48 +1.55%,買入)以及商丘永城永煤設備等裝置的停車,也使得醋酸和二甲醚對甲醇的消費進一步下滑,對甲醇市場造成負面影響。

短期來看,烯烴價格上漲速度遠超甲醇,使得甲醇制烯烴利潤較高,提振甲醇市場。但是目前西北甲醇制烯烴工廠整體開工率已經處于高位,繼續(xù)上升的空間較小,并且由于國內套利窗口關閉,因此西北甲醇市場對華東甲醇市場的影響較小,無法帶動華東甲醇價格走強。而華東方面,甲醇制烯烴裝置主要是南京惠生、揚子石化、浙江興興以及寧波富德等,其中浙江的兩套裝置依然對華東地區(qū)的甲醇制烯烴行業(yè)產生較大影響。目前在浙江的甲醇庫存約為36萬噸,預計可滿足兩家企業(yè)1個多月的使用量。

短期來看,甲醇制烯烴行業(yè)的利潤雖然明顯上升,也將對甲醇制烯烴企業(yè)有一定的刺激作用,但是若短期內無新建甲醇制烯烴裝置投產,那么甲醇制烯烴的高利潤也無法給予甲醇市場太大的支撐。

綜上所述,甲醇目前弱勢的主要原因還是其基本面的疲軟。當化工品的普漲氣氛稍有減弱時,甲醇將回歸基本面,其價格也將重回低位。結合基本面現(xiàn)狀,預計甲醇短期內將維持弱勢,1609合約將在1840—2040/噸之間振蕩。

來源:期貨日報