自6月27日開始，甲醇期貨持續(xù)出現(xiàn)大幅上漲行情，7月4日更是達(dá)到了2062元/噸的高位。但是，7月5日以來，甲醇期貨出現(xiàn)了較大幅度的下跌。通過對比歷史數(shù)據(jù)以及對基本面的分析，筆者認(rèn)為，甲醇短期內(nèi)將維持弱勢。

開工率有所上升

數(shù)據(jù)顯示，目前甲醇全國開工率大致在57.31%，較6月中旬的低點53.6%已有所上升。而裝置檢修方面，據(jù)不完全統(tǒng)計，除部分長期停車的裝置外，目前正在檢修的裝置總產(chǎn)能約為472萬噸/年，但是其中相當(dāng)一部分裝置將在近期重啟，總產(chǎn)能達(dá)117萬噸/年。而目前傳出的后期裝置檢修計劃涉及的總產(chǎn)能僅為55萬噸/年。也就是說，如果沒有出現(xiàn)裝置意外停車檢修的情況，則月內(nèi)開工產(chǎn)能將增加60萬噸/年左右，或?qū)�甲醇市場造成一定的影響。因此，筆者認(rèn)為，7月甲醇全國開工率或易升難降。目前，在全國開工率較前期已有明顯上升的情況下，國內(nèi)甲醇供應(yīng)量或?qū)⑦M(jìn)一步提升。

進(jìn)口利潤再次走高

今年以來，甲醇進(jìn)口量始終居高不下。在國內(nèi)套利窗口關(guān)閉的情況下，進(jìn)口貨源到港量的多少已經(jīng)成為甲醇港口地區(qū)的主要影響因素。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，沿海地區(qū)7月上旬抵港進(jìn)口船貨數(shù)量預(yù)估在22萬噸，其中江蘇預(yù)估在9萬噸，而浙江預(yù)估到港量在8萬噸，華南預(yù)估進(jìn)口船貨到港在6萬噸。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至7月7日，江蘇地區(qū)到港量已超過7.7萬噸，浙江地區(qū)到港量已超過5.5萬噸，而華南地區(qū)也已有超過半數(shù)抵達(dá)港口，總體到港仍顯充裕。

此外，6月中旬以來，人民幣出現(xiàn)了一定的貶值，對甲醇進(jìn)口利潤造成了一些影響，但是由于外盤甲醇價格持續(xù)處于低位，加之國內(nèi)甲醇現(xiàn)貨價格受期貨影響逐漸走高，因此甲醇進(jìn)口利潤也出現(xiàn)了明顯上升。這或?qū)⒋碳ぜ状歼M(jìn)口量出現(xiàn)增長，并使得投資者對后市產(chǎn)生看空情緒。

傳統(tǒng)下游淡季持續(xù)

目前為甲醇傳統(tǒng)下游淡季，各品種的開工率及需求均出現(xiàn)了較為明顯的下滑。以甲醛為例，當(dāng)前開工率約為43%，而年內(nèi)的高點約為56%，下滑明顯。而醋酸及二甲醚方面，例如江蘇索普(10.48 +1.55%,買入)以及商丘永城永煤設(shè)備等裝置的停車，也使得醋酸和二甲醚對甲醇的消費進(jìn)一步下滑，對甲醇市場造成負(fù)面影響。

短期來看，烯烴價格上漲速度遠(yuǎn)超甲醇，使得甲醇制烯烴利潤較高，提振甲醇市場。但是目前西北甲醇制烯烴工廠整體開工率已經(jīng)處于高位，繼續(xù)上升的空間較小，并且由于國內(nèi)套利窗口關(guān)閉，因此西北甲醇市場對華東甲醇市場的影響較小，無法帶動華東甲醇價格走強。而華東方面，甲醇制烯烴裝置主要是南京惠生、揚子石化、浙江興興以及寧波富德等，其中浙江的兩套裝置依然對華東地區(qū)的甲醇制烯烴行業(yè)產(chǎn)生較大影響。目前在浙江的甲醇庫存約為36萬噸，預(yù)計可滿足兩家企業(yè)1個多月的使用量。

短期來看，甲醇制烯烴行業(yè)的利潤雖然明顯上升，也將對甲醇制烯烴企業(yè)有一定的刺激作用，但是若短期內(nèi)無新建甲醇制烯烴裝置投產(chǎn)，那么甲醇制烯烴的高利潤也無法給予甲醇市場太大的支撐。

綜上所述，甲醇目前弱勢的主要原因還是其基本面的疲軟。當(dāng)化工品的普漲氣氛稍有減弱時，甲醇將回歸基本面，其價格也將重回低位。結(jié)合基本面現(xiàn)狀，預(yù)計甲醇短期內(nèi)將維持弱勢，1609合約將在1840—2040元/噸之間振蕩。

來源：期貨日報