彈簧效應(yīng)VS泡沫效應(yīng)

　  “Duang，Duang，Duang，甲醇Duang一下就飛起來了。” 市場人士用當(dāng)前網(wǎng)絡(luò)上最為流行的“Duang”體來形容甲醇今年以來的表現(xiàn)毫不為過。短短一個多月，鄭醇1506合約較年前低點上漲了近600點，現(xiàn)貨也與期貨形成良好互動，呈現(xiàn)出一路上行的局面。盡管昨日期貨盤面較前一夜盤有所回落，但仍處在高位徘徊。

　　亮眼背后危機隱現(xiàn) 　　

　　“真得是太亮眼了，以至于現(xiàn)在常常睡夢中都會被甲醇驚醒。”投資者張先生在接受期貨日報記者采訪時調(diào)侃道，市場熱情被帶動，當(dāng)前甲醇成交量離700萬手僅有一步之遙，搞不好就更進(jìn)一步了。

　　“春江水暖鴨先知”，這次甲醇的上漲自然離不開貿(mào)易商瘋狂的舉動。據(jù)新湖期貨分析師王鵬介紹，自2月開始，市場就預(yù)期到春節(jié)后下游會進(jìn)行補庫，因下游企業(yè)原料庫存較低，而生產(chǎn)企業(yè)庫存及可售貨源偏緊，現(xiàn)貨市場普遍看漲。春節(jié)后又傳出山東和華東地區(qū)新投產(chǎn)的兩套甲醇制烯烴裝置即將開工的消息，多數(shù)貿(mào)易商大量補貨，順勢上調(diào)了銷售價格。

　　但實際上，部分地區(qū)漲價跟風(fēng)行為較為嚴(yán)重，尤其是部分商家只是漲價不漲量，出貨寥寥。下游并未大規(guī)模接貨，并且主要產(chǎn)品價格并未大幅跟漲。市場中積攢的“泡沫”若一出即破，前期備貨惜售的貿(mào)易商就只得為自己前期的不理智舉動所買單。

　　在不少受訪者看來，此次行情大幅上漲，彈簧效應(yīng)可能性居多。“有人認(rèn)為，去年市場是跌過頭了，維持?jǐn)?shù)年之久的2500元/噸底部被破得一塌糊涂，當(dāng)前市場如同壓抑很久的‘彈簧’，市場觸底后需要大幅回升。”業(yè)內(nèi)人士醇坊稱，在下游實質(zhì)需求并未敞開之際，甲醇盲目虛漲，勢必會造成市場的彈簧效應(yīng)，這也是市場最為擔(dān)憂的。

        “紅燈”下甲醇還能持續(xù)多久？ 　　

　　就在市場擔(dān)憂情緒開始上升的時候，昨日上午期貨價格出現(xiàn)急速回調(diào)，部分多單獲利離場，這一幕似乎在暗示著甲醇將暫時需要休整一下。

　　值得注意的是，目前市場已經(jīng)陷入了一個“怪圈”。據(jù)中宇資訊調(diào)查，華東地區(qū)甲醇實質(zhì)交易無大規(guī)模增長，而價格卻水漲船高。“當(dāng)前部分地區(qū)甲醇的漲勢已經(jīng)超過了合理的范圍，尤其是港口地區(qū)漲勢已經(jīng)讓下游無利可圖，但跟風(fēng)情況相對嚴(yán)重，部分地區(qū)恐怕還要再度上行。”中宇資訊分析師于芃森說。

　　據(jù)了解，當(dāng)前暴漲的價格已經(jīng)使得部分前期套牢的社會庫存有所解套，部分商家開始出貨，一是將目前甲醇的反彈之勢拉住，二是沖抵了廠家?guī)齑娴臀坏氖聦崱?/span>“目前下游多為詢價而非補貨，并且大多數(shù)下游春節(jié)前備貨能支撐至3月中旬。突然大幅的漲勢將下游的利潤及接貨積極性嚴(yán)重打壓，部分下游或暫緩開車，或持續(xù)不接貨，后果不堪設(shè)想。”南通某甲醇貿(mào)易商劉先生直言。

　　王鵬也認(rèn)為，除了烯烴裝置投產(chǎn)預(yù)期的炒作支撐，房地產(chǎn)行業(yè)處于下行周期，甲醛需求量低迷。盡管近期二甲醚價格受到液化氣價格上漲帶動走強，但據(jù)市場反饋下游逐漸產(chǎn)生抵觸情緒。“原料價格如此上漲必定對下游企業(yè)的生產(chǎn)成本造成影響，如果下游產(chǎn)品價格不能持續(xù)上漲的話，下游企業(yè)將會出現(xiàn)抵觸情緒，甲醇價格回調(diào)可能性較大。”王鵬說。

　　在中信期貨分析師沈利萍看來，甲醇此次快速推漲，一方面，在下游需求尚未跟進(jìn)前，存在一定虛高；另一方面，一波良好的上漲趨勢從技術(shù)面上也需要一定幅度的回調(diào)（或有30%左右），因而預(yù)計甲醇此番快漲延續(xù)時間不會太長。不過，長期來看，不排除會有多重利好因素集中爆發(fā)，所以甲醇或在短期內(nèi)經(jīng)歷較為反復(fù)的行情。

    來源：期貨日報