上周動(dòng)力煤期貨大幅下跌，釋放了技術(shù)面超買的風(fēng)險(xiǎn)，但不足以改變動(dòng)力煤期貨振蕩筑底的趨勢(shì)方向。從動(dòng)力煤期貨1609合約的技術(shù)圖表來看，40日均線是久經(jīng)考驗(yàn)的支撐線，過去幾次回調(diào)都在40日均線上方結(jié)束。在連續(xù)兩個(gè)交易日站穩(wěn)40日均線之后，本周動(dòng)力煤期貨1609合約大幅反彈，同時(shí)縮小了與動(dòng)力煤1701合約的價(jià)差。

產(chǎn)地煤價(jià)強(qiáng)勢(shì)依舊

在動(dòng)力煤期貨巨幅波動(dòng)之際，動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格全面延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。這導(dǎo)致動(dòng)力煤期貨主力合約與現(xiàn)貨之間的期現(xiàn)價(jià)差呈現(xiàn)出由正轉(zhuǎn)負(fù)、由負(fù)轉(zhuǎn)正的波動(dòng)。汾渭能源CCI指數(shù)顯示，港口內(nèi)貿(mào)煤和進(jìn)口煤價(jià)格都持續(xù)走高。截至2016年7月12日，CCI 5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)416元/噸，較上周同期上漲10元/噸；CCI 5000大卡動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)377元/噸，較上周同期上漲8元/噸；CCI進(jìn)口5500南方港澳洲煤價(jià)格指數(shù)報(bào)53.7美元/噸，較上周同期上漲0.7美元/噸，折算人民幣含稅價(jià)為429.37元/噸，較上周同期上漲7.49元/噸。

太原煤炭交易綜合價(jià)格指數(shù)顯示，山西大部分主產(chǎn)地區(qū)動(dòng)力煤車板價(jià)格均有所上漲。截至7月8日當(dāng)周，動(dòng)力煤綜合價(jià)格指數(shù)為60.16點(diǎn)，環(huán)比上漲3.54點(diǎn)；大同地區(qū)動(dòng)力煤（Q5500，A10-16，V28-32，S1） 每噸車板含稅均價(jià)為280元，環(huán)比上漲25元。

鄂爾多斯(7.89 停牌,買入)動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)亦顯示，鄂爾多斯地區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)、坑口價(jià)格、車板價(jià)格、到港指導(dǎo)價(jià)格全面上漲。

堅(jiān)定不移實(shí)施供給側(cè)改革

近日，習(xí)近平在北京主持召開經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專家座談會(huì)，就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作聽取專家學(xué)者意見和建議，并發(fā)表了重要講話，進(jìn)一步釋放出黨中央堅(jiān)定不移推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的強(qiáng)烈信號(hào)。

此外，在鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能和脫困發(fā)展工作部際聯(lián)席會(huì)議上，國(guó)家發(fā)展改革委主任徐紹史明確表示，要積極行動(dòng)，攻堅(jiān)克難，確保今年壓減粗鋼產(chǎn)能4500萬(wàn)噸左右、退出煤炭產(chǎn)能2.5億噸以上的任務(wù)順利完成。

為了保證目標(biāo)的完成，國(guó)務(wù)院把化解過剩產(chǎn)能目標(biāo)落實(shí)情況列為中央重大決策部署監(jiān)督檢查的重要內(nèi)容，6月全國(guó)相關(guān)�。▍^(qū)、市）和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)都已報(bào)送了實(shí)施方案，并全部簽訂目標(biāo)責(zé)任書，2016年度中央獎(jiǎng)補(bǔ)資金也已向地方撥付到位。各地簽訂的目標(biāo)責(zé)任書就是軍令狀，年底要盤點(diǎn)交賬。

據(jù)中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)透露，6月我國(guó)煤炭產(chǎn)量下降幅度要比5月擴(kuò)大。價(jià)格回歸肯定會(huì)刺激到一些已經(jīng)停產(chǎn)的合法煤礦復(fù)產(chǎn)，但現(xiàn)在從中央到地方都在分多路督查，堅(jiān)決防止邊減邊增，減量化生產(chǎn)落實(shí)得比較堅(jiān)決。數(shù)據(jù)顯示，2016年1—5月，全國(guó)累計(jì)生產(chǎn)原煤13.43億噸，同比下降8.1%，降幅比1—4月擴(kuò)大1.6個(gè)百分點(diǎn)。

1701合約與1609合約價(jià)差收窄

除了基本面比較配合外，本周動(dòng)力煤期貨大幅反彈的重要驅(qū)動(dòng)力來自資金面，資金進(jìn)入促使了1609合約增倉(cāng)上漲，且上漲幅度遠(yuǎn)超1701合約。截至7月13日，1609合約報(bào)收于429元/噸，累計(jì)上漲幅度為20.2元/噸，持倉(cāng)量較上周五增加2.5萬(wàn)手至19.78萬(wàn)手，與1701合約的價(jià)差由上周五的55.4元/噸縮小至45.6元/噸。

綜上所述，供給側(cè)改革開啟了動(dòng)力煤期貨振蕩筑底的序幕，中期內(nèi)動(dòng)力煤期貨將延續(xù)上漲行情。不過，即便是在上漲趨勢(shì)中，過快的上漲也會(huì)加大行情的波動(dòng)性，投資者不宜追漲殺跌。

來源：期貨日?qǐng)?bào)