11月8日周一滬膠主力合約沖高震蕩中上演過山車行情，震幅超過2000點，為歷史最大單日震幅。主力合約1105早盤延續(xù)上周強勢高開高走并沖高到37070元/噸的歷史高價，瞬間漲幅達到了5.85％；但由于短期漲幅較大，獲利盤導致市場心態(tài)不穩(wěn)，市場隨后出現跳水走勢，半小時跌落2035點，價格回落中均伴隨著減倉，至收盤滬膠市場總持倉單日大幅減少18％，顯示多頭利用空頭止損的機會迅速兌現利潤。滬膠在上躥下跳的減倉震蕩中迅速消耗著繼續(xù)上漲的動能，后期滬膠很可能步入一段調整走勢。

　　對下游輪胎廠來說，膠價高企勢必對需求構成一定的抑制作用，但影響往往相對滯后。短期來看，因為汽車消費增加訂單增加，生產仍在延續(xù)，且?guī)齑嫣幱谳^低狀態(tài)，產業(yè)鏈供需仍呈現偏緊的狀態(tài)。根據乘聯會最新統(tǒng)計顯示，10月乘用車銷量115.93萬輛環(huán)比下降0.9%，同比增25.3%。需求高峰可能已經過去，消費需求在中后期有望出現一定的減弱。另外，汽車醞釀出臺的新車船稅草案對后期汽車銷售也構成不利影響。

　　本周四的G20峰會，預計美國將承受各國對其量化寬松政策的批評，美元走勢短期內或有反復。同時經歷前周的大漲之后，本周經濟數據集中出爐，大宗商品行情料趨于謹慎。

　　經歷下半年以來的大幅上漲，尤其是9月中旬以來的快速上漲，滬膠價格接近翻倍。一方面獲利盤壓力比較大，另一方面歷史高位上追漲力量也已明顯下降，市場總持倉不斷減少，資金觀望的氣氛增強。從經驗上來說，高位放量巨幅震蕩往往是市場短期見頂的標志。

　　綜上，我們認為滬膠市場沖高后高價風險逐漸形成，不宜對后期走勢過分樂觀。滬膠短期面臨較大的調整壓力，操作上多單應該逐漸建倉或離場。

【證券時報】