5月6日，甲醇主力1609合約出現(xiàn)了大幅下挫，并且跌破了前期支撐位；5月13日，甲醇期貨再次大幅下挫，并且跌破60日均線；5月16日收盤，甲醇期貨雖有小幅上漲，但是漲幅有限。甲醇期貨連續(xù)兩周下挫，并且跌破了技術(shù)上的重要支撐位，走勢趨于弱勢，那么甲醇的基本面又是什么情況呢？

下游消費(fèi)呈現(xiàn)偏弱格局

雖然隨著天氣轉(zhuǎn)暖，甲醛進(jìn)入消費(fèi)旺季，但是甲醛的消費(fèi)旺季不旺，加之前期甲醇價格上漲導(dǎo)致了甲醛企業(yè)的成本上升，甲醛企業(yè)對甲醇的備貨意愿不強(qiáng)。同時，雖然近期有部分冰醋酸企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，但是市場整體氛圍較差，買氣不足。

總之，在整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境相對疲弱的當(dāng)下，原材料價格的上漲很難得到下游市場和終端消費(fèi)的回應(yīng)。前期甲醇上漲雖然沒有直接引起下游需求下降，但是隨著終端市場對甲醛和醋酸的需求下降，終端需求影響下游市場之后，已經(jīng)開始傳導(dǎo)到甲醇消費(fèi)中來。

西北地區(qū)裝置檢修頻繁

近期西北地區(qū)甲醇裝置檢修相對頻繁，引起了西北地區(qū)甲醇價格上漲。4月以來，西北地區(qū)與華東地區(qū)甲醇現(xiàn)貨價格的價差一直維持在100—200元/噸附近，這個價差在往年卻維持在350—400元/噸以上�，F(xiàn)貨價差縮小導(dǎo)致西北地區(qū)甲醇運(yùn)到華東地區(qū)的成本上升，西北地區(qū)向華東地區(qū)的銷售量下降，造成作為甲醇銷區(qū)的華東地區(qū)甲醇陷入結(jié)構(gòu)性的供給不足局面。考慮到前期西北地區(qū)的檢修裝置大部分將在5月中下旬恢復(fù)生產(chǎn)，甲醇的供給可能會重新恢復(fù)順暢，從而壓制甲醇價格。

總之，前期甲醇上漲并沒有得到下游消費(fèi)的支持，加之后期結(jié)構(gòu)性供給不足的影響下降，前期引起甲醇上漲的因素衰竭，甲醇或回吐前期漲幅，近期將延續(xù)弱勢。

后市難現(xiàn)大幅下跌趨勢

既然需求疲軟，結(jié)構(gòu)性供給不足的問題又將得到緩解，那么甲醇價格是否會出現(xiàn)大幅下跌趨勢呢？筆者認(rèn)為不會，原因主要有以下兩個方面：

一方面，筆者用華東地區(qū)港口的甲醇CFR中間價×美元兌人民幣中間價×1.17（增值稅）×1.1（進(jìn)口關(guān)稅）+100元/噸（運(yùn)費(fèi)）算出進(jìn)口甲醇折合人民幣的價格。然后，用這個價格和目前國內(nèi)甲醇現(xiàn)貨價格進(jìn)行對比，發(fā)現(xiàn)兩者之間的差值正在逐步擴(kuò)大。然而，目前來看，原油價格穩(wěn)定在45美元/桶附近，這可能會支撐進(jìn)口甲醇價格，使進(jìn)口甲醇相對于國內(nèi)甲醇保持一定的價格優(yōu)勢。雖然目前國內(nèi)外甲醇價差較小，不會引起2013年年底國內(nèi)甲醇凈流出的現(xiàn)象，但是足以抑制甲醇進(jìn)口，造成甲醇供給整體下降。

另一方面，近期下游烯烴行業(yè)的開工率較高，對甲醇的需求相對穩(wěn)定，對甲醇價格將會形成一定的支撐。

整體來看，受下游需求下降的影響，甲醇價格重回弱勢。不過，受下游需求下降和結(jié)構(gòu)性供給不足緩解的影響，甲醇短期或延續(xù)弱勢格局，操作以偏空思路為主。

來源：期貨日報